{"id":3576,"date":"2023-07-07T21:24:23","date_gmt":"2023-07-07T13:24:23","guid":{"rendered":"http:\/\/yzzks.com\/index.php\/2023\/07\/07\/%e8%af%81%e7%9b%91%e4%bc%9a%e8%b0%83%e6%95%b4%e5%88%b8%e5%95%86%e9%a3%8e%e6%8e%a7%e6%8c%87%e6%a0%87-%e6%9d%a0%e6%9d%86%e6%94%be%e6%9d%be%e7%b3%bb%e8%af%af%e8%af%bb\/"},"modified":"2024-03-15T10:16:56","modified_gmt":"2024-03-15T02:16:56","slug":"%e8%af%81%e7%9b%91%e4%bc%9a%e8%b0%83%e6%95%b4%e5%88%b8%e5%95%86%e9%a3%8e%e6%8e%a7%e6%8c%87%e6%a0%87-%e6%9d%a0%e6%9d%86%e6%94%be%e6%9d%be%e7%b3%bb%e8%af%af%e8%af%bb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/economics\/3576\/","title":{"rendered":"SFC: El ajuste de los indicadores de control de riesgos de las sociedades de corretaje \"relajaci\u00f3n del apalancamiento\" es un error de interpretaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

\n\t[Pu hermano tiene algo que decir] Este viernes, la Comisi\u00f3n de Valores y Futuros anunci\u00f3 la revisi\u00f3n de las \"Medidas para la Administraci\u00f3n de Indicadores de Control de Riesgo de las Empresas de Valores\" y las normas de apoyo (en lo sucesivo, las \"Medidas\" y las normas de apoyo) a la comunidad para la consulta p\u00fablica, de inmediato desencaden\u00f3 el mercado acalorado debate. Uno de los ajustes relativos al indicador de ratio de apalancamiento tambi\u00e9n fue interpretado por muchos como que la SFC animaba a las sociedades de valores a\"<\/span>apalancamiento (es decir, compra de acciones con fondos prestados)\"<\/span>. Algunos medios financieros4<\/span>luna9<\/span>Jap\u00f3n supo el s\u00e1bado de fuentes relevantes de la Comisi\u00f3n de Valores y Futuros que los participantes en el mercado est\u00e1n interesados en que las empresas de corretaje\"<\/span>flexibilizaci\u00f3n\"<\/span>El entendimiento se malinterpreta.<\/span>\n<\/p>\n

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   <\/span>El principal objetivo de la optimizaci\u00f3n del ratio de apalancamiento de capital es poner bajo control las actividades fuera de balance, como los derivados de valores y la gesti\u00f3n de activos, que no se inclu\u00edan en el c\u00e1lculo del apalancamiento, de acuerdo con las caracter\u00edsticas de negocio y los tipos de riesgo del sector de valores, para que la cobertura de riesgos sea m\u00e1s completa y el c\u00e1lculo del apalancamiento m\u00e1s razonable.\n<\/p>\n

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\n    Por qu\u00e9 se ha ajustado el indicador del ratio de apalancamiento
\n    2006<\/span>apellido Nian7<\/span>En enero, la SEC public\u00f3 las Medidas, estableciendo un sistema de indicadores de control de riesgos para las sociedades de valores centrado en el capital neto.2008<\/span>apellido Nian6<\/span>En enero, se revisaron las Medidas. Dado que la estructura organizativa y los productos comerciales de las sociedades de valores est\u00e1n cada vez m\u00e1s diversificados y los tipos de riesgos relacionados son cada vez m\u00e1s complejos, la SFC decidi\u00f3 revisar y mejorar de nuevo las Medidas.<\/span>\n<\/p>\n

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\nHay seis aspectos principales en esta revisi\u00f3n de las Medidas, entre los que han recibido gran atenci\u00f3n los ajustes relativos al indicador del coeficiente de apalancamiento.<\/p>\n

    <\/span>El ajuste optimiza los dos indicadores originales de control del apalancamiento (activo neto\/pasivo y capital neto\/pasivo) en un \u00fanico indicador de ratio de apalancamiento de capital (capital neto b\u00e1sico).\/<\/span>(total de activos dentro y fuera de balance) y fijar no menos del8%<\/span>de los requisitos reglamentarios. Adem\u00e1s, el objetivo de relaci\u00f3n entre el patrimonio neto y el pasivo ha pasado de no menos de 1.000 millones de euros a 1.000 millones de euros.20%<\/span>Ajuste a10%<\/span>El indicador de la ratio capital neto\/activo neto ha pasado de no menos de 1.000 millones de euros a 1.000 millones de euros.40%<\/span>Ajuste a20%<\/span>.<\/p>\n

    <\/span>Cambiar el objetivo de activos netos a pasivos de no menos de20%<\/span>Ajuste a10%<\/span>\u00bfsignifica relajar el control del apalancamiento? A este respecto, la SEC respondi\u00f3 el s\u00e1bado que la idea de que se est\u00e1n relajando los controles del apalancamiento es una interpretaci\u00f3n err\u00f3nea de los indicadores.<\/p>\n

    <\/span>La persona explic\u00f3 que las Medidas actuales tienen dos indicadores de activos netos sobre pasivos y de capital neto sobre pasivos que tambi\u00e9n son indicadores de control del apalancamiento, los cuales tienen el problema del doble control y no incluyen las actividades fuera de balance en el control. Tras estudiar y basarse en la experiencia internacional, las Medidas pretenden optimizar estos dos indicadores de control del apalancamiento en un indicador de ratio de apalancamiento de capital (capital neto b\u00e1sico sobre el total de activos fuera de balance) y establecer un ratio de apalancamiento no inferior al8%<\/span>requisitos reglamentarios.<\/p>\n

    <\/span>El principal objetivo de la optimizaci\u00f3n del ratio de apalancamiento de capital es poner bajo control las actividades fuera de balance, como los derivados de valores y la gesti\u00f3n de activos, que no se inclu\u00edan en el c\u00e1lculo del apalancamiento, de acuerdo con las caracter\u00edsticas de negocio y los tipos de riesgo del sector de valores, para que la cobertura de riesgos sea m\u00e1s completa y el c\u00e1lculo del apalancamiento m\u00e1s razonable.<\/p>\n

    <\/span>Tras la optimizaci\u00f3n y el ajuste, los dos indicadores originales de control del apalancamiento deber\u00edan haberse cancelado, y en vista de que la Ley de Valores especifica ahora que la SEC debe estipular la relaci\u00f3n de dichos indicadores, los dos indicadores de control del apalancamiento seguir\u00e1n manteni\u00e9ndose. Sin embargo, para evitar conflictos y duplicaciones con el indicador de apalancamiento de capital, se propone cambiar el indicador de activo neto a pasivo de no menos de20%<\/span>Ajuste a10%<\/span>que en el futuro disciplinar\u00e1 principalmente el apalancamiento de las empresas a trav\u00e9s del coeficiente de apalancamiento de capital.<\/p>\n

    \"8%<\/span>El m\u00faltiplo calculado a partir de la inversa del coeficiente de apalancamiento de capital no es un m\u00faltiplo de apalancamiento financiero en el sentido habitual.\"<\/span>Seg\u00fan las fuentes citadas, por apalancamiento de capital8%<\/span>Si se compara con la norma reglamentaria y se combina con los requisitos de la m\u00e9trica de liquidez, el coeficiente de apalancamiento financiero es de aproximadamente 1.000 millones de euros.6<\/span>veces, lo que es comparable en l\u00edneas generales a los requisitos del enfoque actual.<\/p>\n

    <\/span>En particular, el ajuste tambi\u00e9n reduce el indicador original de liquidez del capital neto a los activos netos del40%<\/span>reducir a20%<\/span>.<\/p>\n

    <\/span>Seg\u00fan la SFC, este ajuste pretende principalmente resolver el problema de que el actual indicador de capital neto sobre activos netos de las Medidas, cuyo objetivo es prevenir el riesgo de liquidez, no est\u00e1 suficientemente orientado en la pr\u00e1ctica para prevenir eficazmente el riesgo de liquidez.<\/p>\n

    <\/span>Con el fin de prevenir el riesgo de liquidez que puede desencadenar el r\u00e1pido desarrollo del negocio de las sociedades de valores, la SFC orient\u00f3 a la Asociaci\u00f3n China de Valores en2014<\/span>apellido Nian2<\/span>En enero se formularon y publicaron las Directrices sobre la Gesti\u00f3n del Riesgo de Liquidez para las Sociedades de Valores, que exigen a las sociedades de valores cumplimentar dos indicadores de supervisi\u00f3n del riesgo de liquidez, a saber, el coeficiente de cobertura de liquidez y el coeficiente de financiaci\u00f3n estable neta.<\/p>\n

    <\/span>En este caso, el coeficiente de cobertura de liquidez es la relaci\u00f3n entre los activos l\u00edquidos de alta calidad y los activos futuros.30<\/span>El ratio de salidas de efectivo netas sobre d\u00edas se utiliza para reflejar y controlar si las sociedades de valores disponen de suficientes recursos de liquidez para hacer frente al riesgo de liquidez a corto plazo (un mes) en determinados escenarios de tensi\u00f3n.
\n<\/span>El Ratio de Financiaci\u00f3n Estable Neta es el cociente entre la financiaci\u00f3n estable disponible y la financiaci\u00f3n estable requerida, y se utiliza para reflejar y controlar si una sociedad de valores dispone de una fuente de financiaci\u00f3n estable para seguir operando durante m\u00e1s de un a\u00f1o en determinados escenarios de tensi\u00f3n.<\/p>\n

    \"<\/span>En la pr\u00e1ctica, los dos indicadores se ajustan b\u00e1sicamente a la realidad del sector y son capaces de reflejar y controlar el riesgo de liquidez del sector. Por lo tanto, se propone que los dos indicadores reguladores del riesgo de liquidez pasen de ser normas autorreguladoras del sector a reglamentos departamentales de la SEC.\"<\/span>La fuente mencionada dijo que el indicador de capital neto sobre activos netos deber\u00eda haber sido cancelado despu\u00e9s de que fuera sustituido por los dos indicadores reguladores de liquidez, pero a la vista de la actual Ley de Valores, est\u00e1 claro que la SEC debe estipular la relaci\u00f3n de los indicadores mencionados y seguir manteniendo el indicador.
\n<\/span>Sin embargo, para evitar conflictos y duplicaciones con el indicador reglamentario de liquidez, bas\u00e1ndose en la situaci\u00f3n real, la SFC decidi\u00f3 cambiar el indicador de no menos del40%<\/span>Ajuste a20%<\/span>En el futuro, el riesgo de liquidez de la empresa se disciplinar\u00e1 principalmente mediante el coeficiente de cobertura de liquidez y el coeficiente de financiaci\u00f3n estable neta.<\/span>\n<\/p>\n

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[Pu tiene algo que decir] El viernes, la SEC anunci\u00f3 una propuesta de modificaci\u00f3n del \"Control de riesgos de las sociedades de valores\". [...]<\/span><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-3576","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3576","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3576"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3576\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7679,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3576\/revisions\/7679"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3576"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3576"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3576"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}