{"id":6023,"date":"2024-02-01T12:21:22","date_gmt":"2024-02-01T04:21:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.yzzks.com\/zh_cn\/?p=6023"},"modified":"2024-02-01T13:14:41","modified_gmt":"2024-02-01T05:14:41","slug":"%e6%9d%8e%e5%bd%95%ef%bc%9a%e4%b8%ad%e5%9b%bd%e6%9c%aa%e6%9d%a520%e5%b9%b4%e7%9a%84%e7%bb%8f%e6%b5%8e%e5%a4%a7%e8%b6%8b%e5%8a%bf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yzzks.com\/es\/latest-news\/6023\/","title":{"rendered":"Li Lu: Megatendencias econ\u00f3micas de China para los pr\u00f3ximos 20 a\u00f1os"},"content":{"rendered":"

Este art\u00edculo ha sido reimpreso de: Studies in Economic Transformation<\/p>\n\n\n\n

En los \u00faltimos a\u00f1os, especialmente el a\u00f1o pasado, mucha gente estaba preocupada por el macroentorno chino y cundi\u00f3 el pesimismo.<\/p>\n\n\n\n

As\u00ed que hagamos hoy una excepci\u00f3n y hablemos del macroentorno. Al fin y al cabo, cuando invertimos en una empresa en un pa\u00eds, en cierto sentido tambi\u00e9n estamos invirtiendo en ese pa\u00eds. Necesitamos tener un conocimiento general de ese pa\u00eds.
Tambi\u00e9n es importante se\u00f1alar que, como inversores, lo que nos preocupa es predecir la probabilidad de acertar en el futuro. Intentamos ser objetivos y racionales en nuestros an\u00e1lisis y rechazamos cualquier sesgo provocado por la ideolog\u00eda y la emoci\u00f3n.
Queremos describir lo \"real\", no lo \"ideal\" o la \"esperanza\".<\/p>\n\n\n\n

He aqu\u00ed el esquema de mi discurso de hoy, dividido en cinco partes:<\/strong>
I. Diferencias hist\u00f3ricas y culturales entre China y Occidente;
II. La modernizaci\u00f3n de China y el milagro econ\u00f3mico de los \u00faltimos cuarenta a\u00f1os;
En tercer lugar, el actual pesimismo de los inversores, especialmente los extranjeros, hacia China;
IV. Tres etapas diferentes de desarrollo econ\u00f3mico: situaci\u00f3n actual de China en relaci\u00f3n con Occidente;
V. Potencial de crecimiento de la econom\u00eda china.
Primero hablaremos de las diferencias entre China y Occidente, de la singularidad de cada uno y de las causas de esas diferencias y singularidad. La mayor\u00eda de los occidentales miran a China con ojos occidentales, mientras que la mayor\u00eda de los chinos miran a otros pa\u00edses con ojos chinos. Esta diferencia genera mucha confusi\u00f3n y malentendidos. Si no se comprenden las diferencias hist\u00f3ricas entre China y Occidente y d\u00f3nde est\u00e1n arraigadas estas diferencias, no se puede profundizar lo suficiente para entender y hacer predicciones sobre c\u00f3mo evolucionar\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n


En la segunda parte, describiremos brevemente la modernizaci\u00f3n de China y explicaremos el milagro econ\u00f3mico que China ha experimentado en los \u00faltimos cuarenta a\u00f1os, es decir, un crecimiento econ\u00f3mico ultraelevado durante un periodo de tiempo extraordinariamente largo.

En la tercera parte, hablaremos del entorno pol\u00edtico y econ\u00f3mico de China, que es una preocupaci\u00f3n com\u00fan para los inversores hoy en d\u00eda, cu\u00e1les son las caracter\u00edsticas de la \u00e9poca actual y qu\u00e9 significa.<\/p>\n\n\n\n

En la cuarta parte analizaremos las tres etapas del desarrollo econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Por \u00faltimo, sobre la base de estos debates, podemos estimar las perspectivas de crecimiento de la econom\u00eda china en los pr\u00f3ximos 5, 10 o incluso 20 a\u00f1os.
S\u00e9 que se trata de un orden del d\u00eda muy ambicioso que abarca bastante terreno. Lamento que s\u00f3lo pueda repasarlo r\u00e1pidamente por falta de tiempo, y este tipo de b\u00fasqueda de rapidez puede ir en contra de la forma en que trabajamos a diario. Mi objetivo es ofrecerles un marco amplio que les ayude a empezar a entender los problemas.

I. Diferencias hist\u00f3ricas y culturales entre China y Occidente<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Empecemos por analizar cu\u00e1les son exactamente las causas de las diferencias y singularidades entre China y Occidente. Desde la antig\u00fcedad hasta tiempos recientes, China y Occidente, o simplemente Oriente y Occidente, estaban separados por la cordillera del Himalaya y la vasta estepa mongola, y hab\u00eda muy poca comunicaci\u00f3n entre ambos.
As\u00ed pues, las civilizaciones de Oriente y Occidente se han desarrollado de forma independiente. Algunos acontecimientos hist\u00f3ricos fortuitos llevaron a Oriente y Occidente a tomar caminos diferentes en \u00e9pocas distintas, por lo que tambi\u00e9n reflejaron tendencias diferentes en su forma de enfocar las cosas y en los sistemas que establecieron. Por supuesto, tanto chinos como occidentales son seres humanos y tienen en com\u00fan la naturaleza humana. Sin embargo, se han desarrollado en diferentes direcciones debido a los diferentes aspectos de la naturaleza humana bajo la influencia de diferentes factores externos. Describir\u00e9 algunos de los acontecimientos b\u00e1sicos que han dado lugar a estas diferencias, de los cuales el m\u00e1s importante es la geograf\u00eda.
China limita al oeste con el Himalaya, el techo del mundo, una barrera casi impenetrable para la humanidad, al norte con la vasta y fr\u00eda estepa mongola, y al este y al sur con el mar. Es interesante observar que dos grandes r\u00edos, el Yangts\u00e9 y el Amarillo, que tambi\u00e9n nacen en el Himalaya, desembocan en el mar en la misma direcci\u00f3n.
Antes de que la humanidad descubriera el continente americano, esta llanura aluvial formada entre el r\u00edo Yangts\u00e9 y el r\u00edo Amarillo era una de las tierras m\u00e1s f\u00e9rtiles, vastas y aptas para la agricultura de la Tierra, y pod\u00eda considerarse un lugar paradis\u00edaco. Como resultado, la agricultura brot\u00f3 aqu\u00ed a una edad temprana. Estos dos grandes canales fluviales, junto con una serie de afluentes, proporcionaban un medio de transporte econ\u00f3mico y conveniente entre las diversas regiones de las llanuras. As\u00ed que, mientras se pudiera reunir una fuerza suficientemente grande en un lugar determinado, conquistar toda esta tierra no ser\u00eda dif\u00edcil.
Las civilizaciones agr\u00edcolas se basan en la fotos\u00edntesis, que convierte la energ\u00eda solar en cosechas y animales almacenables, y las plantas y los animales dependen de la tierra. Esto significa que el tama\u00f1o de la tierra determina la producci\u00f3n agr\u00edcola y el n\u00famero de personas que puede mantener. La escasez de tierra ha sido un tema constante a lo largo de la historia de la civilizaci\u00f3n agr\u00edcola.
Una vez que una sociedad determinada tiene m\u00e1s tierra, produce m\u00e1s gente, y cuando la poblaci\u00f3n aumenta m\u00e1s de lo que puede soportar el tama\u00f1o de la tierra, cae en una trampa maltusiana. Guerras, pestes y hambrunas van y vienen, la poblaci\u00f3n disminuye dr\u00e1sticamente y comienza otro ciclo.
La econom\u00eda de una civilizaci\u00f3n agraria es una econom\u00eda de escasez, es decir, no es lo suficientemente grande como para sostener una escala normal de crecimiento demogr\u00e1fico, y la poblaci\u00f3n humana total s\u00f3lo puede disminuir cuando alcanza el l\u00edmite de producci\u00f3n de la tierra. La poblaci\u00f3n reducida suele delimitarse por etnia, raza y naci\u00f3n. El grupo que ocupa la mayor porci\u00f3n de tierra suele sobrevivir, a costa de la desaparici\u00f3n de los dem\u00e1s grupos. Las guerras en las civilizaciones agr\u00edcolas suelen librarse por m\u00e1s tierras.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 1 Mapa topogr\u00e1fico de China<\/p>\n\n\n\n

Fuente: China Map Publishing House<\/p>\n\n\n\n

En los 5.000 a\u00f1os de historia de la civilizaci\u00f3n china ha habido innumerables batallas de este tipo. Los vencedores finales fueron las sociedades que inventaron una forma de movilizar a su pueblo a gran escala, es decir, las sociedades con mejores formas de organizaci\u00f3n pol\u00edtica. El ser humano es muy interesante porque es a la vez muy individual y muy social. En este sentido, los humanos pueden ser \u00fanicos entre todas las especies. Y los chinos fueron los primeros en explorar una forma de movilizar a la sociedad a gran escala.
Hace unos 2.400 a\u00f1os, el estado de Qin, un peque\u00f1o estado situado en el extremo occidental de China, introdujo la Ley Shang Yang. La importancia del cambio de ley de Shang Yang fue que inici\u00f3 una revoluci\u00f3n radical e innovadora en la forma de organizar la sociedad.
Antes de eso, dado que los seres humanos evolucionaron a partir de los animales, era natural que todos los seres humanos extendieran su relaci\u00f3n entre s\u00ed hacia el exterior con la relaci\u00f3n de sangre como n\u00facleo. Por primera vez, el Estado Qin rompi\u00f3 esta relaci\u00f3n de sangre al estipular que la propiedad pod\u00eda transmitirse de una generaci\u00f3n a otra, pero el poder pol\u00edtico no pod\u00eda transmitirse de una generaci\u00f3n a otra. El poder pol\u00edtico se distribu\u00eda \u00fanicamente en funci\u00f3n del m\u00e9rito y la capacidad de cada generaci\u00f3n.
En la China anterior, y en Occidente hasta los tiempos modernos, el sistema feudal basado en los lazos de sangre ha sido el pilar fundamental. Si la generaci\u00f3n anterior era caballero, los descendientes pod\u00edan serlo durante varias generaciones. El poder pol\u00edtico se distribu\u00eda y transmit\u00eda por lazos de sangre, y la sociedad estaba muy arraigada, con escasas oportunidades para subir y bajar libremente.
Las reformas Shang Yang del Estado Qin crearon una meritocracia, en la que se seleccionaban los talentos y se distribu\u00eda el poder pol\u00edtico en funci\u00f3n del m\u00e9rito, el aprendizaje y la capacidad. Y esta selecci\u00f3n y distribuci\u00f3n se limitaba a una generaci\u00f3n. El peque\u00f1o Estado de Qin moviliz\u00f3 la fuerza de todos y acab\u00f3 conquistando todo el territorio chino y estableciendo un enorme imperio porque proporcion\u00f3 a todos los miembros de la sociedad, independientemente de su origen, una forma de ascender en la escala pol\u00edtica del poder gracias a su propio esfuerzo.
Durante m\u00e1s de 2.000 a\u00f1os desde entonces, todas las dinast\u00edas chinas han organizado sus sociedades de forma similar y, como resultado, China se ha mantenido muy fuerte durante la era de la civilizaci\u00f3n agr\u00edcola, con un sistema pol\u00edtico muy sofisticado y bien desarrollado. Los chinos fueron los primeros de la historia en inventar una burocracia basada en la meritocracia y, en cierta medida, esta tradici\u00f3n contin\u00faa hoy en d\u00eda, atrayendo a los mejores y m\u00e1s brillantes al gobierno. Occidente nunca ha tenido una tradici\u00f3n semejante en su historia.
China fue el primer pa\u00eds en inventar la Meritocracia Pol\u00edtica, que le permiti\u00f3 liberar el gran potencial de la colectividad. Este ha sido siempre el sello distintivo de la civilizaci\u00f3n china.
Volvamos a Occidente, principalmente a Europa, porque el papel de Europa en la historia moderna es mucho m\u00e1s importante.
Una caracter\u00edstica importante de la geograf\u00eda europea es que est\u00e1 cubierta de muchos r\u00edos peque\u00f1os que fluyen en diversas direcciones. Europa en su conjunto no es una gran extensi\u00f3n, pero est\u00e1 dividida en muchas peque\u00f1as bolsas por cadenas monta\u00f1osas y r\u00edos complejos, lo que la hace f\u00e1cil de defender y dif\u00edcil de atacar. Esto, unido al hecho de que durante la mayor parte de su historia, Europa a\u00fan estaba cubierta por densos bosques primarios.
As\u00ed, durante el Imperio Romano, Europa segu\u00eda casi en la edad de la barbarie. No fue hasta la ca\u00edda del Imperio Romano de Occidente cuando la agricultura comenz\u00f3 a florecer a medida que se talaban lentamente los bosques v\u00edrgenes. Sin embargo, debido a las limitaciones geogr\u00e1ficas, la tierra en Europa no pod\u00eda soportar un gran imperio unificado, por lo que todos los esfuerzos para reunificar Europa despu\u00e9s del Imperio Romano terminaron en fracaso.
Para gestionar todos estos peque\u00f1os Estados, basta con confiar en los lazos de sangre centrados en el rey y la nobleza y en los lazos de sangre y geogr\u00e1ficos entre los Estados. Todo poder pol\u00edtico es hereditario. En consecuencia, el poder pol\u00edtico en Occidente nunca se movi\u00f3 en la direcci\u00f3n del igualitarismo y la meritocracia, como ocurri\u00f3 en China, hasta la era moderna.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 2 Mapa topogr\u00e1fico de Europa<\/p>\n\n\n\n

Fuente: China Map Publishing House<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, Occidente tiene una ventaja geogr\u00e1fica decisiva, una ventaja que ha demostrado ser crucial en los \u00faltimos quinientos a\u00f1os de historia moderna. Para entender esta ventaja, veamos primero las distancias entre Europa y China y Am\u00e9rica (Figura 3).
Las im\u00e1genes de la izquierda y la derecha de la Figura 3 no est\u00e1n hechas exactamente a escala, pero podemos ver a grandes rasgos cu\u00e1nto difieren las distancias entre Europa y China y las Am\u00e9ricas. La distancia entre Europa y Am\u00e9rica es de unas 3.000 millas, y la distancia entre China y Am\u00e9rica es de unas 6.000 millas. Teniendo en cuenta las corrientes oce\u00e1nicas, la distancia entre China y Am\u00e9rica es en realidad mucho mayor de 6.000 millas. Por lo tanto, cuando los comerciantes europeos comenzaron a navegar, ten\u00edan muchas m\u00e1s probabilidades de alcanzar y descubrir el continente americano que los comerciantes chinos.
Antes de la aparici\u00f3n de la civilizaci\u00f3n tecnol\u00f3gica moderna, navegar de China a Am\u00e9rica era una fantas\u00eda. Zheng He s\u00f3lo pudo navegar hasta el \"Oc\u00e9ano Occidental\", no hasta el \"Oc\u00e9ano Oriental\". Pero de Europa a Am\u00e9rica por mar es completamente posible. Por eso los europeos descubrieron \"accidentalmente\" el continente americano, este accidente encierra una ventaja geogr\u00e1fica inevitable.
La importancia de este descubrimiento geogr\u00e1fico fue extraordinaria. En primer lugar, los europeos lo utilizaron para escapar durante un tiempo a la trampa maltusiana, ya que las tierras de Norteam\u00e9rica eran mucho m\u00e1s extensas y f\u00e9rtiles que las llanuras aluviales situadas entre los r\u00edos Yangts\u00e9 y Amarillo. Porque las dotaciones naturales de Am\u00e9rica del Norte para la agricultura (principalmente las especies vegetales y animales aut\u00f3ctonas necesarias para la agricultura) eran demasiado pobres y porque hab\u00eda estado geogr\u00e1ficamente aislada de Eurasia desde la Edad de Hielo.
Como consecuencia, a\u00fan no se hab\u00eda desarrollado la agricultura, por lo que la regi\u00f3n estaba escasamente poblada y la civilizaci\u00f3n se hallaba sumamente atrasada. Cuando los europeos pisaron el continente americano, subyugaron f\u00e1cilmente a los pueblos nativos, la inmensa mayor\u00eda de los cuales murieron a causa de las enfermedades que los europeos trajeron consigo. De repente, Europa hered\u00f3 una tierra enorme y f\u00e9rtil que pod\u00eda mantener a un n\u00famero casi ilimitado de personas, lo que permiti\u00f3 el libre comercio y una prosperidad econ\u00f3mica que dur\u00f3 siglos en el reino transatl\u00e1ntico.
Por supuesto, si la poblaci\u00f3n segu\u00eda creciendo, la tierra acabar\u00eda siendo insostenible y seguir\u00eda cayendo en la trampa maltusiana. Pero antes tuvo lugar otro acontecimiento importante. Una nueva ola de crecimiento econ\u00f3mico sostenido desencaden\u00f3 cambios espectaculares tanto en el campo del pensamiento social como en el de las ciencias naturales, que culminaron en la Ilustraci\u00f3n y la gran revoluci\u00f3n cient\u00edfica.
Desde entonces, la combinaci\u00f3n de la econom\u00eda de libre mercado y la tecnolog\u00eda moderna ha desencadenado un cambio de paradigma en la civilizaci\u00f3n que ha llevado realmente a la civilizaci\u00f3n humana a una etapa completamente nueva. Esta era se define por un crecimiento econ\u00f3mico sostenido, compuesto e ilimitado. Este fen\u00f3meno no tiene precedentes en la historia de la humanidad.
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Figura 3 Distancias entre Europa y China y Am\u00e9rica<\/p>\n\n\n\n

Fuente: EncyclopaediaBritannica, Inc. 2012.<\/p>\n\n\n\n

Como ya se ha mencionado, las civilizaciones agr\u00edcolas est\u00e1n determinadas por el principio de la fotos\u00edntesis, y los l\u00edmites de la fotos\u00edntesis para la conversi\u00f3n de energ\u00eda est\u00e1n limitados por el tama\u00f1o de la tierra. Existe un l\u00edmite superior natural para el tama\u00f1o de la tierra y, por lo tanto, la econom\u00eda de una civilizaci\u00f3n agr\u00edcola es una econom\u00eda de escasez. En cambio, una civilizaci\u00f3n basada en la ciencia y la tecnolog\u00eda modernas es capaz de desencadenar la din\u00e1mica del crecimiento econ\u00f3mico sostenido y compuesto, transformando la econom\u00eda de escasez de la era agr\u00edcola en una econom\u00eda de abundancia. La diferencia hace \u00e9poca.
Este nuevo sistema fue el resultado de la Meritocracia Econ\u00f3mica. En Europa, la gente se dio cuenta de repente de que, independientemente de qui\u00e9n fueras o de tus or\u00edgenes, ten\u00edas v\u00eda libre para ascender en la escala econ\u00f3mica y pod\u00edas abrirte camino.
Este sistema ayuda a liberar el potencial de los individuos y de los peque\u00f1os colectivos (empresas), y apela a otro aspecto de la naturaleza humana, a saber, la liberaci\u00f3n del poder de la individualidad. Se trata de un fen\u00f3meno que s\u00f3lo se ha producido en los \u00faltimos siglos de la historia moderna, y es el suelo pol\u00edtico y geogr\u00e1fico en el que se ha formado esta nueva civilizaci\u00f3n el producto del poder del individuo y de los peque\u00f1os colectivos en Occidente, en forma de los peque\u00f1os Estados vasallos que se han dividido Europa (Occidente) y de las peque\u00f1as potencias coloniales del continente americano, especialmente de Norteam\u00e9rica.
Por eso, cuando Occidente mira a China y cuando China mira a Occidente, a menudo son incapaces de hacerlo. Siempre parten de sus propios prejuicios y de sus propios \u00e9xitos. Por ejemplo, si Occidente tiene \u00e9xito gracias al poder de los individuos y de los peque\u00f1os colectivos (empresas), no pueden evitar tener un escepticismo muy arraigado sobre la intervenci\u00f3n de los gobiernos. As\u00ed que la primera parte de mi discurso de hoy consiste en preparar el terreno habl\u00e1ndoles de estas diferencias profundas y fundamentales entre China y Occidente, que tienen una larga historia.<\/p>\n\n\n\n


II. La modernizaci\u00f3n de China y el milagro econ\u00f3mico de los \u00faltimos 40 a\u00f1os<\/strong><\/p>\n\n\n\n

China y el Occidente moderno se encontraron en 1840 con motivo de las Guerras del Opio, cuando China se vio obligada a abrir sus puertos de entrada al comercio y, al mismo tiempo, tuvo que enfrentarse a la dura realidad de que se hab\u00edan perdido por completo la Revoluci\u00f3n Industrial y la civilizaci\u00f3n tecnol\u00f3gica mientras ellos a\u00fan se regodeaban en las glorias del periodo agrario de la civilizaci\u00f3n. Occidente les llevaba siglos de ventaja en este proceso. Durante los 100 a\u00f1os siguientes, China se tambale\u00f3 y luch\u00f3 en un estado semicolonial.
En 1949, China se restableci\u00f3 como Estado unificado bajo la direcci\u00f3n del Partido Comunista y, en sus inicios, emprendi\u00f3 el camino de la econom\u00eda planificada, al menos en parte porque las caracter\u00edsticas de \u00e9sta coincid\u00edan con el instinto chino de organizar la colectividad y liberar su potencial.
Para el Gobierno chino, \u00e9sta es tambi\u00e9n una elecci\u00f3n natural. Cuando un pa\u00eds elige su destino y su v\u00eda de desarrollo, se ver\u00e1 influido por prejuicios hist\u00f3ricos muy arraigados. Todos sabemos c\u00f3mo result\u00f3 despu\u00e9s la econom\u00eda planificada.
Cuando Deng Xiaoping lleg\u00f3 al poder en 1978, no sab\u00eda cu\u00e1l era el camino correcto para llevar a China a la prosperidad. Pero Deng ten\u00eda una observaci\u00f3n muy pr\u00e1ctica. Seg\u00fan las memorias de su int\u00e9rprete, Li Shenzhi, Deng le dijo a Li que hab\u00eda observado que, despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial, todos los pa\u00edses a los que les fue bien con Estados Unidos se enriquecieron, y todos los pa\u00edses a los que les fue bien con la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica se empobrecieron mucho. Esto es lo que Deng le dijo a Li Shenzhi durante su primera visita a Estados Unidos en 1978.
Tras esta visita, se establecieron relaciones diplom\u00e1ticas entre China y Estados Unidos bajo la administraci\u00f3n del Presidente Jimmy Carter. A partir de entonces, Deng Xiaoping rompi\u00f3 las barreras de los prejuicios hist\u00f3ricos tradicionales de China y se orient\u00f3 hacia la v\u00eda estadounidense, empezando a abogar por una econom\u00eda de mercado, abriendo las puertas del pa\u00eds y aprendiendo con entusiasmo de Estados Unidos y Occidente sobre la ciencia y la tecnolog\u00eda modernas y el camino hacia una econom\u00eda de mercado.
Desde entonces, hemos asistido a casi 40 a\u00f1os de crecimiento econ\u00f3mico ultrarr\u00e1pido en China. La tasa de crecimiento compuesto a lo largo de estos 40 a\u00f1os ha rondado una media de 9,41 TP3T. En t\u00e9rminos reales, el producto interior bruto (PIB) de China se ha multiplicado por 37 en los \u00faltimos 40 a\u00f1os. El hecho de que el pa\u00eds m\u00e1s poblado del mundo haya logrado un crecimiento econ\u00f3mico sostenido a velocidad ultrarr\u00e1pida durante un periodo de tiempo extraordinariamente largo es un milagro absoluto, sin precedentes en la historia.
Ahora vamos a explicar las razones de estos 40 a\u00f1os de supercrecimiento. Primero algunas explicaciones convencionales. La reforma y la pol\u00edtica de puertas abiertas de Deng Xiaoping permitieron a los chinos observar realmente el \u00e9xito de Estados Unidos, es decir, un modelo de \u00e9xito occidental.
En un momento en que China segu\u00eda una pol\u00edtica de puertas abiertas, Estados Unidos segu\u00eda teniendo relativamente mucha confianza y amplitud de miras, y estaba dispuesto a ayudar a China. Estados Unidos estaba dispuesto a ayudar a China, en primer lugar porque ambos eran aliados contra la Uni\u00f3n Sovi\u00e9tica, y en segundo lugar porque Estados Unidos ten\u00eda un af\u00e1n misionero de llevar a China a la modernizaci\u00f3n, que siempre ha sido la historia de Estados Unidos.
Adem\u00e1s, el mundo se encontraba en un entorno relativamente pac\u00edfico, el consumo en Estados Unidos impulsaba el crecimiento econ\u00f3mico de China, el mundo estaba en proceso de globalizaci\u00f3n masiva, China se adhiri\u00f3 a la OMC, etc\u00e9tera. El crecimiento econ\u00f3mico de China no podr\u00eda lograrse sin estos vientos de cola.
Adem\u00e1s, como China estaba antes tan atrasada y ten\u00eda que ponerse al d\u00eda, ha planificado cuidadosamente su camino futuro aprendiendo de los \u00e9xitos de otros pa\u00edses, y en general ha planificado mejor. Los chinos tambi\u00e9n tienen una tradici\u00f3n cultural de trabajo duro, educaci\u00f3n y esp\u00edritu emprendedor. La experiencia de las d\u00e9cadas anteriores les ha hecho apreciar a\u00fan m\u00e1s las oportunidades brindadas por la pol\u00edtica de reforma y apertura y trabajar con m\u00e1s ah\u00ednco.
En el frente demogr\u00e1fico, gracias a la globalizaci\u00f3n y a la adhesi\u00f3n a la OMC, los cientos de millones de j\u00f3venes trabajadores de China han podido integrarse r\u00e1pidamente en la econom\u00eda mundial. Estos j\u00f3venes han sido capaces de crear una enorme producci\u00f3n en muy poco tiempo. Y da la casualidad de que esta producci\u00f3n tambi\u00e9n puede ser absorbida por el mundo. Todos estos factores explican en cierta medida las d\u00e9cadas de r\u00e1pido crecimiento de China, pero no lo explican todo.<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico 4 Tasas de crecimiento econ\u00f3mico real ajustadas a la inflaci\u00f3n en China, de 1978 a 2018<\/p>\n\n\n\n

En primer lugar, la esencia de la civilizaci\u00f3n moderna no es un sistema pol\u00edtico, sino una combinaci\u00f3n de econom\u00eda de libre mercado y ciencia y tecnolog\u00eda modernas. Los chinos han estado dando tumbos en varias direcciones durante m\u00e1s de 150 a\u00f1os, y no fue hasta 1978 cuando realmente alcanzaron esta combinaci\u00f3n.
Para entonces, ya exist\u00eda en China un mercado potencialmente unificado, as\u00ed como un entorno pol\u00edtico unificado y estable. Una vez que empez\u00f3 a adoptar realmente la esencia de la civilizaci\u00f3n moderna, China empez\u00f3 a florecer como cualquier otro pa\u00eds moderno. El despegue econ\u00f3mico de otros pa\u00edses a lo largo de la historia ha seguido el mismo camino. Una de las nociones internacionales m\u00e1s populares es que la democracia pol\u00edtica es una condici\u00f3n necesaria para la modernizaci\u00f3n, pero el \u00e9xito de China es precisamente un contraejemplo. La democracia pol\u00edtica no es una condici\u00f3n necesaria para la modernizaci\u00f3n.
Otra raz\u00f3n es el singular sistema pol\u00edtico y econ\u00f3mico de China, que algunos estudiosos denominan \"mecanismo de mercado tres en uno\". Como dec\u00edamos en la primera parte, los chinos fueron los primeros en explorar formas de liberar su poder y potencial colectivos mediante la meritocracia pol\u00edtica.
En los \u00faltimos 40 a\u00f1os, China ha aprovechado al m\u00e1ximo esta tradici\u00f3n hist\u00f3rica organizando su econom\u00eda de mercado de una forma \u00fanica. El llamado \"mecanismo de mercado tres en uno\" es una estrecha cooperaci\u00f3n entre el gobierno central, los gobiernos locales y las empresas.
El gobierno central fija la estrategia, aporta recursos y regula el ciclo econ\u00f3mico, de forma similar al gobierno federal estadounidense. Lo que es \u00fanico en China es la competencia entre gobiernos locales. En China, los gobiernos locales se comportan m\u00e1s como empresas, y estos \"gobiernos locales corporativos\" prestan servicios de tipo central a verdaderas empresas comerciales.
Si las empresas invierten en una f\u00e1brica en alg\u00fan lugar, el gobierno local puede proporcionarles terrenos, construir carreteras y puentes, organizar la mano de obra, cambiar el sistema fiscal e incluso comprar los primeros productos que fabrique la empresa. Los gobiernos locales hacen todo lo posible para ayudar a las empresas a establecerse y tener \u00e9xito. Lo \u00fanico que tiene que hacer la empresa es aferrarse a la oportunidad del mercado.
A cambio, la empresa emplea a un gran n\u00famero de trabajadores locales, contribuye al PIB y paga impuestos al gobierno local, pero en cierto sentido es m\u00e1s como pagar un alquiler, ya que equivale a alquilar una sede corporativa ya preparada.
Al mismo tiempo, los distintos gobiernos locales compitieron entre s\u00ed para ofrecer mejores servicios a las empresas comerciales y, junto con el gobierno central, contribuyeron al crecimiento a largo plazo de la econom\u00eda. Como puede verse en la Figura 4, la tasa de crecimiento econ\u00f3mico de China ha tenido muy pocos altibajos a lo largo de los a\u00f1os.
Este modelo \u00fanico ha producido tasas de crecimiento ultraelevadas durante periodos de tiempo extraordinariamente largos con muy poca variaci\u00f3n c\u00edclica. Por supuesto, la baja ciclicidad tambi\u00e9n se debe al entorno internacional benigno y al sistema de comercio abierto y libre.
En los \u00faltimos a\u00f1os, sin embargo, la situaci\u00f3n ha cambiado. En primer lugar, cuando los gobiernos locales prestan servicios comerciales como las empresas, exigen alquileres, y algunos funcionarios incluso utilizan su poder en beneficio propio pidiendo a las empresas que paguen los alquileres directamente a los particulares.
Como resultado, aunque este modelo ha creado un crecimiento econ\u00f3mico superr\u00e1pido, tambi\u00e9n ha engendrado una grave corrupci\u00f3n, la b\u00fasqueda de rentas, el empeoramiento de la contaminaci\u00f3n ambiental, una competencia despiadada entre las diferentes regiones, una polarizaci\u00f3n insostenible entre ricos y pobres, y una econom\u00eda muy dependiente de la deuda, que es una de las principales formas utilizadas por el gobierno central para moderar los altibajos del ciclo econ\u00f3mico. Estas son las deficiencias del mecanismo de mercado \"tres en uno\".
El entorno internacional tambi\u00e9n cambi\u00f3 durante este periodo. Cuando China se convirti\u00f3 en la segunda econom\u00eda del mundo, la mayor naci\u00f3n comercial y la mayor naci\u00f3n industrial, las econom\u00edas de otros pa\u00edses y regiones no crecieron al ritmo 9% necesario para dar cabida a tanta producci\u00f3n.
Adem\u00e1s, uno de los resultados de la globalizaci\u00f3n fue que los grandes pa\u00edses industrializados que se hab\u00edan desarrollado estaban perdiendo su base de superioridad industrial. A su vez, los beneficios de la globalizaci\u00f3n para los pa\u00edses desarrollados se han concentrado y distribuido excesivamente entre las \u00e9lites de los campos de la ciencia, la tecnolog\u00eda y las finanzas, con una creciente divisi\u00f3n entre ricos y pobres y un estancamiento del nivel de vida de la clase media. Como consecuencia, el movimiento antiglobalizaci\u00f3n y diversos movimientos pol\u00edticos populistas empezaron a cobrar fuerza.
Tras 40 a\u00f1os de crecimiento econ\u00f3mico sostenido en China, su singular modelo de desarrollo ha tropezado con dificultades.<\/p>\n\n\n\n


III. Pesimismo actual sobre China entre los inversores, especialmente los extranjeros<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Desde el XVIII Congreso Nacional, el Gobierno chino ha lanzado la que probablemente sea la campa\u00f1a anticorrupci\u00f3n m\u00e1s completa y sostenida, que ha durado m\u00e1s de seis a\u00f1os completos y a\u00fan contin\u00faa. El Gobierno ha publicado una serie de programas de reforma al tiempo que persegu\u00eda dos objetivos pol\u00edticos paralelos.
Uno de los objetivos es reforzar el control de toda la sociedad nacional mediante un gobierno exhaustivo y estricto del Partido; el otro es seguir creando simult\u00e1neamente un crecimiento econ\u00f3mico sostenible de media y alta velocidad (en contraposici\u00f3n a la superalta velocidad) para China.
Pero la mayor\u00eda de la gente centr\u00f3 sus preguntas en el primer objetivo porque supuso un gran cambio que afect\u00f3 a todas las burocracias, a todos los intelectuales, a los empresarios y a todos los ciudadanos.
Desde hace alg\u00fan tiempo, a muchas personas les resulta dif\u00edcil adaptarse. Ha provocado la inacci\u00f3n y la acci\u00f3n ca\u00f3tica de ciertos funcionarios del gobierno, e incluso ha hecho que algunas empresas y consumidores perdieran la confianza en el futuro, y el mercado financiero cay\u00f3 bruscamente. Este es el trasfondo de los \"acontecimientos del cisne negro\" que se han sucedido en China en 2018.
El estallido de la guerra comercial entre China y Estados Unidos en estos momentos equivale a a\u00f1adir el insulto a la herida. A nivel internacional, ha vuelto a popularizarse una nueva ronda de la teor\u00eda del \"pr\u00f3ximo colapso de China\". La frase se utiliz\u00f3 por primera vez en el libro de Gordon Chang de 2001 The Coming Collapse of China.
Esta profec\u00eda ha prosperado muchas veces desde entonces, siendo repetida cada pocos a\u00f1os por destacados peri\u00f3dicos y revistas extranjeros, empresarios y pol\u00edticos. Dentro de China, no faltan quienes sostienen esta opini\u00f3n.
Recientemente hemos asistido a una nueva oleada de pesimismo, con la aparici\u00f3n de una nueva ronda de predicciones sobre el inminente colapso de China. Quienes sostienen esta opini\u00f3n, esc\u00e9pticos ante el objetivo \u00faltimo de una pol\u00edtica de partido global y estricta, o incluso ante la determinaci\u00f3n del gobierno de promover la reforma y el desarrollo de la econom\u00eda de mercado, \u00bfanuncian el fin del crecimiento ultrarr\u00e1pido de China?
Pero en el lado opuesto, un liderazgo m\u00e1s fuerte del partido tambi\u00e9n ha propiciado un gobierno m\u00e1s estable, un pa\u00eds estable y un gran mercado estable, sostenido, com\u00fan y \u00fanico. La campa\u00f1a anticorrupci\u00f3n tambi\u00e9n ha sido eficaz para frenar la corrupci\u00f3n y los comportamientos rentistas, desarraigar a los grupos de inter\u00e9s atrincherados y posibilitar as\u00ed reformas econ\u00f3micas que de otro modo habr\u00edan sido dif\u00edciles de aplicar. Tambi\u00e9n estamos asistiendo a una inversi\u00f3n continua y creciente en tecnolog\u00eda, educaci\u00f3n y medio ambiente, as\u00ed como a un cambio de una econom\u00eda orientada a la exportaci\u00f3n y la inversi\u00f3n a otra orientada al consumo final.
En los \u00faltimos a\u00f1os, hemos asistido a muchos cambios en la sociedad. En algunos \u00e1mbitos, el margen de maniobra de la opini\u00f3n p\u00fablica se ha reducido, pero en otros, estas pol\u00edticas han sido eficaces, como la mitigaci\u00f3n de la pobreza y la protecci\u00f3n del medio ambiente, y puede decirse que sus efectos han sido inmediatos. As\u00ed ha cambiado el entorno interno de China en los \u00faltimos a\u00f1os.
A nivel internacional, hablemos un poco m\u00e1s de la guerra comercial, y mucha gente se ha preguntado si esta guerra comercial se\u00f1ala el final del ciclo de crecimiento de China. Veamos los datos. El gr\u00e1fico 5 muestra las exportaciones netas de bienes y servicios de China como porcentaje del PIB, que se calcula restando el valor de las importaciones de bienes y servicios del valor de las exportaciones de bienes y servicios y dividi\u00e9ndolo por el PIB. Ha habido periodos en la historia en los que las exportaciones netas de China han sido muy altas, cercanas a 91 TP3T del PIB. tambi\u00e9n han sido tan bajas como -41 TP3T. en los \u00faltimos cinco a\u00f1os, sin embargo, las exportaciones netas de China han rondado una media de 21 TP3T.
Observe de nuevo la Figura 6 y ver\u00e1 c\u00f3mo ha cambiado la influencia del comercio internacional en el crecimiento econ\u00f3mico de China en los \u00faltimos a\u00f1os. La Figura 6 muestra la contribuci\u00f3n del consumo final, la inversi\u00f3n y las exportaciones netas de bienes y servicios al crecimiento del PIB de China desde 2003. Hace aproximadamente una d\u00e9cada, la contribuci\u00f3n de las exportaciones netas al PIB de China era significativa y comenz\u00f3 a disminuir en 2008 y 2009 (cuando China era el principal importador de apoyo al resto de la econom\u00eda mundial). En los \u00faltimos cinco a\u00f1os, la contribuci\u00f3n del consumo final ha seguido creciendo, la formaci\u00f3n bruta de capital (es decir, la inversi\u00f3n) ha sido relativamente menor y las exportaciones netas han disminuido significativamente; en otras palabras, la econom\u00eda china se ha vuelto significativamente menos dependiente de los mercados extranjeros. Las reformas econ\u00f3micas de China por el lado de la oferta han dado resultados reales.
Envuelta en un bosque de preocupaciones, temores, quejas y profec\u00edas, la econom\u00eda de China en realidad est\u00e1 cambiando silenciosamente, con el consumo final contribuyendo con 76,21 TP3T al crecimiento del PIB, la formaci\u00f3n bruta de capital contribuyendo con 32,41 TP3T, y las exportaciones netas de bienes y servicios contribuyendo con -8,61 TP3T en 2018.El conflicto comercial entre Estados Unidos y China ciertamente ha causado da\u00f1os a la econom\u00eda de China y muchos impactos negativos, pero ya no es suficiente para detener el crecimiento econ\u00f3mico sostenido de China.<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico 5 Exportaciones netas de bienes y servicios de China como porcentaje del PIB, 1960-2017<\/p>\n\n\n\n

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Gr\u00e1fico 6 Contribuci\u00f3n del consumo final, la inversi\u00f3n y las exportaciones netas de bienes y servicios al crecimiento del PIB en China, 2003-2018<\/p>\n\n\n\n

IV. Tres fases diferentes de desarrollo econ\u00f3mico: situaci\u00f3n actual de China y Occidente<\/strong><\/p>\n\n\n\n

En econom\u00eda del desarrollo, el punto de inflexi\u00f3n de Lewis es un concepto importante. En las primeras fases de la industrializaci\u00f3n, el excedente de mano de obra rural se ve\u00eda constantemente atra\u00eddo por la industria urbana, pero a medida que la industria crec\u00eda hasta cierto tama\u00f1o, el excedente de mano de obra rural pasaba de ser excedente a escaso: este punto de inflexi\u00f3n se conoce como punto de inflexi\u00f3n de Lewis.
Esta observaci\u00f3n fue realizada por primera vez por el economista brit\u00e1nico W. Arthur Lewis en la d\u00e9cada de 1950.
Antes del punto de inflexi\u00f3n de Lewis, es decir, durante la primera industrializaci\u00f3n de las ciudades, el capital ten\u00eda el control absoluto y, en general, era muy dif\u00edcil que la mano de obra tuviera poder de fijaci\u00f3n de precios y capacidad de negociaci\u00f3n, pero como hab\u00eda mucha poblaci\u00f3n excedente en el campo, hab\u00eda mucha gente buscando trabajo, y las empresas naturalmente explotaban a los trabajadores.
Despu\u00e9s del punto de inflexi\u00f3n de Lewis, la econom\u00eda entra en una fase madura de desarrollo, en la que las empresas necesitan aumentar la producci\u00f3n mediante una mayor inversi\u00f3n en instalaciones de producci\u00f3n, al tiempo que atienden las necesidades de sus empleados aumentando los salarios, mejorando el entorno laboral y las instalaciones de producci\u00f3n, etc.
Durante este per\u00edodo, como la mano de obra ha empezado a escasear, el desarrollo econ\u00f3mico provoca un aumento de los niveles salariales, lo que a su vez hace que aumenten los niveles de consumo y los niveles de ahorro e inversi\u00f3n, de modo que tambi\u00e9n aumentan los beneficios de las empresas, creando un ciclo positivo de interacci\u00f3n y movilidad ascendente.
En esta etapa, casi todos los miembros de la sociedad pueden disfrutar de los frutos del desarrollo econ\u00f3mico y, al mismo tiempo, se formar\u00e1 una sociedad de consumo dominada por la clase media, y todo el pa\u00eds entrar\u00e1 en la edad de oro del desarrollo econ\u00f3mico. Por eso esta etapa tambi\u00e9n se llama la Edad de Oro.
La econom\u00eda actual es una econom\u00eda globalizada. Cuando el estado dorado dura un tiempo y los salarios aumentan hasta cierto nivel, a las empresas les resulta m\u00e1s atractivo producir en el extranjero, en otras econom\u00edas emergentes.
En ese momento, las empresas empiezan a trasladar lentamente sus inversiones a los pa\u00edses en desarrollo, que comienzan a entrar en su propio proceso de industrializaci\u00f3n. Si esto ocurre a gran escala en el pa\u00eds de origen, la inversi\u00f3n en \u00e9ste se reduce y los salarios de la mano de obra del pa\u00eds, sobre todo la poco cualificada, dejan de subir o incluso bajan.
En esta etapa, la econom\u00eda segu\u00eda creciendo, pero los frutos del desarrollo econ\u00f3mico ya no eran equilibrados para todos los segmentos de la sociedad. Los trabajadores necesitan sobrevivir por s\u00ed mismos. Los rendimientos de los empleos m\u00e1s cualificados, como la ciencia y la tecnolog\u00eda, las finanzas y los empleos de tipo mercado internacional, ser\u00e1n elevados, al igual que los rendimientos del capital en el extranjero. Pero el nivel salarial general de la sociedad se estancar\u00e1 y las oportunidades de inversi\u00f3n nacional se reducir\u00e1n considerablemente. El economista estadounidense Richard Koo llama a esta fase la fase de recuperaci\u00f3n posterior al punto de inflexi\u00f3n de Lewis.
Los principales pa\u00edses occidentales actuales entraron lentamente en la tercera fase (la fase de recuperaci\u00f3n) en la d\u00e9cada de 1970. Los pa\u00edses emergentes que en su d\u00eda se pusieron al d\u00eda, como Jap\u00f3n, tambi\u00e9n empezaron a entrar en la fase de recuperaci\u00f3n despu\u00e9s de los a\u00f1os noventa.
En el caso de China, aunque diferentes observadores han sugerido diferentes momentos concretos, en general China deber\u00eda haber cruzado el punto de inflexi\u00f3n de Lewis en los \u00faltimos a\u00f1os y haber empezado a entrar en un desarrollo econ\u00f3mico maduro. Como muestran los siguientes gr\u00e1ficos, China ha empezado a mostrar un crecimiento acelerado de los niveles salariales, de consumo y de inversi\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os.
En las distintas etapas del desarrollo econ\u00f3mico, las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas gubernamentales pueden tener funciones diferentes. En las primeras fases de la industrializaci\u00f3n, la pol\u00edtica fiscal del gobierno desempe\u00f1a un papel enorme, ya que las inversiones en infraestructuras, recursos y servicios relacionados con la exportaci\u00f3n ayudan a los pa\u00edses emergentes a pasar r\u00e1pidamente a un estado industrializado. En la fase de madurez posterior a Lewis, en la que el desarrollo econ\u00f3mico se basa principalmente en el consumo interno, los empresarios del sector privado que est\u00e1n a la vanguardia del mercado se encuentran en mejor posici\u00f3n para captar las oportunidades de negocio del mercado, que cambian r\u00e1pidamente.
Es en este momento cuando la inversi\u00f3n adicional basada en la pol\u00edtica fiscal empieza a entrar en conflicto con la inversi\u00f3n del sector privado y compiten entre s\u00ed por los recursos. Durante este periodo, la pol\u00edtica monetaria es m\u00e1s eficaz para movilizar al sector privado y promover el desarrollo econ\u00f3mico. En la fase de recuperaci\u00f3n, el sector privado es reacio a invertir en el pa\u00eds debido al deterioro del clima de inversi\u00f3n nacional y a la reducci\u00f3n de las oportunidades de inversi\u00f3n, ya que las inversiones en el extranjero son m\u00e1s rentables.
En este punto, la pol\u00edtica fiscal del Gobierno adquiere a\u00fan m\u00e1s importancia para compensar la falta de inversi\u00f3n del sector privado en el pa\u00eds y el hecho de que la poblaci\u00f3n ahorra en exceso y consume poco. La pol\u00edtica monetaria, por el contrario, suele fracasar en esta fase.
Sin embargo, debido a la inercia relativamente fuerte del Gobierno, a menudo cuando cambia la etapa de desarrollo econ\u00f3mico, la aplicaci\u00f3n de las pol\u00edticas sigue estancada en la experiencia exitosa de la etapa de desarrollo anterior. Por ejemplo, hoy en d\u00eda, en Occidente, las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas siguen bas\u00e1ndose principalmente en las pol\u00edticas monetarias que fueron m\u00e1s eficaces en la edad de oro, pero en t\u00e9rminos de resultados reales, la eficacia de estas pol\u00edticas es muy baja, hasta el punto de que a d\u00eda de hoy, en muchos pa\u00edses occidentales, especialmente en Europa y Jap\u00f3n, donde hay un exceso monetario y tipos de inter\u00e9s cero o incluso negativos, la tasa de inflaci\u00f3n sigue siendo muy baja y el crecimiento econ\u00f3mico sigue siendo extremadamente lento.
Del mismo modo, cuando la econom\u00eda china ha empezado a entrar en la fase madura del punto de inflexi\u00f3n posterior a Lewis, la pol\u00edtica fiscal del Gobierno sigue siendo fuerte y el uso de la pol\u00edtica monetaria por parte del Gobierno sigue siendo relativamente d\u00e9bil. En los \u00faltimos a\u00f1os, el sector privado se ha visto presionado en cierta medida por las diversas pol\u00edticas fiscales y las empresas estatales, y ha habido una tendencia a reducir el espacio en determinadas \u00e1reas. Estos desajustes entre las pol\u00edticas macroecon\u00f3micas y las fases de desarrollo econ\u00f3mico se han producido en todos los pa\u00edses y en todas las etapas.
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Figura 8 Gasto de consumo por hogar urbano<\/p>\n\n\n\n

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Figura 9 Gasto de consumo por hogar rural<\/p>\n\n\n\n

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Figura 10 Inversi\u00f3n en activos fijos (excluida la agricultura)
Fuente: Oficina Nacional de Estad\u00edstica, Banco Popular de China (ajustado por factores de precios).<\/p>\n\n\n\n

Sin embargo, no se puede negar que China se encuentra todav\u00eda en la edad de oro del desarrollo econ\u00f3mico y sigue teniendo una ventaja de costes sobre los pa\u00edses occidentales desarrollados, mientras que otros pa\u00edses en desarrollo emergentes que vienen detr\u00e1s (como India, etc.) todav\u00eda tienen que desarrollar una ventaja competitiva sistem\u00e1tica.
En los pr\u00f3ximos a\u00f1os, los niveles salariales, los niveles de ahorro, los niveles de inversi\u00f3n y los niveles de consumo de China seguir\u00e1n equipar\u00e1ndose en una espiral ascendente, en un ciclo positivo de promoci\u00f3n mutua, y las oportunidades de inversi\u00f3n seguir\u00e1n siendo abundantes y excelentes. Si el Gobierno puede utilizar m\u00e1s pol\u00edticas macromonetarias para apoyar al sector privado en esta fase, ser\u00e1 muy beneficioso para el desarrollo econ\u00f3mico en esta fase.<\/p>\n\n\n\n

V. Potencial de crecimiento de la econom\u00eda china<\/strong>

Con la base anterior, podemos intentar responder a la pregunta: \u00bfc\u00f3mo debemos estimar el potencial de crecimiento econ\u00f3mico de China en los pr\u00f3ximos 5, 10, 15, 20 a\u00f1os o incluso m\u00e1s?
En primer lugar, como ya se ha mencionado, la civilizaci\u00f3n moderna se basa en la combinaci\u00f3n de la tecnolog\u00eda moderna y una econom\u00eda de libre mercado, y tiene poco que ver con la forma en que se organiza la pol\u00edtica. Por el contrario, la densidad tecnol\u00f3gica est\u00e1 directamente relacionada con el crecimiento econ\u00f3mico. Cuando se considera el estado actual de la ense\u00f1anza superior en China, cuando se tiene en cuenta el PIB per c\u00e1pita de China y el gasto en I+D per c\u00e1pita, uno se da cuenta de que China tiene mucho potencial. El a\u00f1o pasado, China gradu\u00f3 a 7,5 millones de estudiantes universitarios, de los cuales 4,7 millones cursaban carreras STEM.
En cambio, el n\u00famero de licenciados en STEM de las universidades estadounidenses, unos 500.000, es s\u00f3lo una d\u00e9cima parte del de China, que en 2 a\u00f1os tendr\u00e1 un total de casi 200 millones de universitarios, ya cerca de toda la poblaci\u00f3n activa estadounidense. China est\u00e1 a punto de disfrutar de un enorme dividendo de ingenier\u00eda.
Algo parecido ocurri\u00f3 a principios de 1978, cuando cientos de millones de j\u00f3venes de las zonas rurales de China se trasladaron a las grandes ciudades, dispuestos a trabajar todo lo que pudieran, independientemente de la dificultad del trabajo y de la remuneraci\u00f3n. El despegue econ\u00f3mico de China en las \u00faltimas d\u00e9cadas se ha beneficiado del dividendo laboral y de las oportunidades de empleo que ha tra\u00eddo consigo la globalizaci\u00f3n.
Hoy estamos a punto de entrar en la era del Dividendo Ingeniero, disfrutando de la transformaci\u00f3n y mejora econ\u00f3micas y de la sociedad pr\u00f3spera que trae consigo el Dividendo Ingeniero. Huawei es un buen ejemplo: emplea a unos 150.000 ingenieros, todos ellos con al menos una licenciatura en ingenier\u00eda, y la mayor\u00eda con un m\u00e1ster o superior.
Huawei les paga aproximadamente una fracci\u00f3n de lo que cobrar\u00edan en Seattle o en el Silicon Valley de San Francisco, pero los ingenieros de Huawei son conocidos en el sector por su trabajo duro y su dedicaci\u00f3n. Son tan inteligentes y est\u00e1n tan profesionalmente formados como los de Seattle o el Silicon Valley de San Francisco. Ah\u00ed reside el potencial competitivo que China est\u00e1 a punto de desatar.
Analicemos m\u00e1s a fondo el dividendo del ingeniero. El PIB per c\u00e1pita y el gasto en I+D como porcentaje del PIB se muestran para una serie de pa\u00edses y regiones en la Figura 11.En 2017, el PIB per c\u00e1pita de China se acerc\u00f3 a los 9.000 d\u00f3lares (y en 2018 el PIB per c\u00e1pita de China se acerc\u00f3 a los 10.000 d\u00f3lares). En t\u00e9rminos de PIB per c\u00e1pita, China es comparable a Brasil, M\u00e9xico y Tailandia. Sin embargo, el gasto en I+D de China como porcentaje del PIB es mucho mayor que el de esos pa\u00edses, con un 2,131 TP3T.
En comparaci\u00f3n, Brasil tiene 1,271 TP3T, Tailandia 0,781 TP3T y M\u00e9xico s\u00f3lo 0,491 TP3T. El gasto chino en I+D como porcentaje del PIB es incluso superior al de pa\u00edses como Espa\u00f1a y Portugal. El PIB per c\u00e1pita de Espa\u00f1a triplica el de China, y el de Portugal duplica el de China. En otras palabras, el gasto de China en I+D como porcentaje del PIB es superior al de los pa\u00edses cuyo PIB per c\u00e1pita es dos o tres veces superior, y muy superior al de los pa\u00edses que tienen el mismo nivel de PIB per c\u00e1pita que China.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 11 Comparaci\u00f3n del PIB per c\u00e1pita y el gasto en I+D per c\u00e1pita en distintos pa\u00edses (regiones)
Fuente: Banco Mundial. El PIB per c\u00e1pita son datos de 2017 en d\u00f3lares estadounidenses nominales. Los datos sobre el gasto en I+D como porcentaje del PIB corresponden a 2017, excepto en el caso de Brasil, M\u00e9xico y Tailandia, que corresponden a 2016.
Entonces, \u00bfc\u00f3mo liberar el potencial del PIB per c\u00e1pita chino? La tasa de urbanizaci\u00f3n es otro factor importante. Mientras que todos los pa\u00edses con mayor PIB per c\u00e1pita y mayor gasto en I+D tienen tasas de urbanizaci\u00f3n de alrededor de 70%, hoy la tasa de urbanizaci\u00f3n de China es de s\u00f3lo 55%. Y esta cifra est\u00e1 algo inflada porque incluye a 180 millones de trabajadores emigrantes, que viven en las ciudades pero no tienen empadronamiento urbano.
S\u00f3lo quienes poseen un hukou tienen derecho a una serie de prestaciones sociales, como educaci\u00f3n, jubilaci\u00f3n y prestaciones m\u00e9dicas. Con estas garant\u00edas, y con menos preocupaciones, la gente estar\u00e1 m\u00e1s dispuesta a gastar dinero. Por tanto, estos 180 millones de trabajadores rurales emigrantes no participan plenamente en la vida urbana. Por no hablar de los 45% de poblaci\u00f3n rural que vive totalmente fuera de las ciudades.
Sin embargo, el plan del gobierno chino de urbanizar a un ritmo de 11 TP3T al a\u00f1o durante los pr\u00f3ximos 20 a\u00f1os significa que aproximadamente 300 millones de personas se convertir\u00e1n en nuevos consumidores durante los pr\u00f3ximos 20 a\u00f1os. Ese es el objetivo de participar en el proceso de urbanizaci\u00f3n: convertirse en consumidores.
Una vez que te incorporas a la vida de la ciudad y tienes una seguridad social b\u00e1sica, empiezas a gastar, empiezas a ganar y empiezas a entrar en el ciclo econ\u00f3mico, igual que todos los ciudadanos que te rodean. El resultado es un crecimiento econ\u00f3mico sostenible.
Otra pregunta es: \u00bftiene China dinero suficiente para apoyar la urbanizaci\u00f3n, la construcci\u00f3n y la modernizaci\u00f3n de la industria? Sucede que China tiene otra caracter\u00edstica que podr\u00eda ayudar en este sentido.
Como muestra la Figura 12, esta es la tasa de ahorro nacional de China desde 1952 hasta 2017. Incluso antes de la reforma y la apertura, el ahorro de China
La tasa de ahorro tambi\u00e9n se ha mantenido alta. Lo que es muy interesante es que el fuerte aumento de los niveles de consumo en los \u00faltimos a\u00f1os ha ido acompa\u00f1ado de un aumento de la tasa de ahorro. El a\u00f1o pasado, China, la segunda mayor econom\u00eda del mundo, a\u00fan ten\u00eda una tasa de ahorro de 451 TP3 T. Una tasa de ahorro elevada es un recurso que apoya un mayor consumo e inversi\u00f3n.
Una elevada tasa de ahorro tambi\u00e9n aborda un aspecto que preocupa a muchos: los altos niveles de deuda. Los niveles de endeudamiento de China han ido en aumento desde 2008, cuando el pa\u00eds inici\u00f3 un per\u00edodo sostenido de fuertes inversiones en respuesta a la recesi\u00f3n mundial desencadenada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, apoy\u00e1ndose en la financiaci\u00f3n mediante deuda, principalmente a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de moneda. Tradicionalmente, la financiaci\u00f3n social de China ha procedido principalmente de la deuda bancaria, a veces hasta un 80-90%. La financiaci\u00f3n burs\u00e1til y mediante acciones representa una proporci\u00f3n muy baja de la financiaci\u00f3n global.
Pero ya sea deuda o capital, su origen es el mismo; no proceden de Estados Unidos ni de ning\u00fan otro pa\u00eds, sino directamente de sus propios depositantes. Casi toda la deuda china se debe a los propios chinos y se emite en la moneda local. As\u00ed que, a pesar de la elevada proporci\u00f3n de deuda, la probabilidad de que se produzca una crisis financiera como consecuencia de ella no es alta, al menos de momento.
El siguiente paso que desea dar el Gobierno chino es cambiar radicalmente la estructura de financiaci\u00f3n de China mediante la reforma del mercado de capitales, aumentando considerablemente el peso de los fondos propios y reduciendo la proporci\u00f3n de deuda. El reci\u00e9n creado \"Consejo de Ciencia e Innovaci\u00f3n\" adoptar\u00e1 el mismo modelo que el de Estados Unidos, es decir, un sistema de registro para la emisi\u00f3n de capital basado en la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n, en lugar del anterior sistema de aprobaci\u00f3n.
Esto significa que cualquier empresa que desee salir a bolsa puede acceder al mercado de capitales en un plazo m\u00e1s breve y de forma m\u00e1s liberal, y obtener capital en r\u00e9gimen de libre competencia. Por supuesto, el Gobierno las supervisar\u00e1 despu\u00e9s. Este modelo es el mismo que el de Estados Unidos.
A partir de la reforma del sistema de registro, China ajustar\u00e1 lentamente la estructura de la financiaci\u00f3n social reduciendo paulatinamente la deuda bancaria desde un elevado ratio de 80-90%. Una econom\u00eda compleja y madura no deber\u00eda tener un ratio de deuda bancaria tan elevado. Por tanto, la reforma del mercado de capitales ser\u00e1 la clave para desbloquear el problema de los elevados ratios de endeudamiento y mejorar la eficiencia de la financiaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 12 Tasa de ahorro nacional de China, 1952-2017<\/p>\n\n\n\n

Pero China puede ser independiente del capital extranjero. El capital puede obtenerse directamente del ahorro nacional. Es producto de la cultura china que la tasa de ahorro se haya mantenido alta incluso cuando los hogares chinos se han enriquecido. El gr\u00e1fico 12 muestra claramente que los chinos no est\u00e1n satisfechos, quieren invertir m\u00e1s, no quieren quedarse sentados sobre sus ahorros.
Si las reformas del mercado de capitales de China pueden transformar este deseo en inversi\u00f3n efectiva, y lograr la transformaci\u00f3n y mejora econ\u00f3micas mediante la inversi\u00f3n continuada en educaci\u00f3n y tecnolog\u00eda, realizando as\u00ed un ciclo positivo sostenido de crecimiento econ\u00f3mico, crecimiento de la riqueza personal, mejora del consumo y aumento de la inversi\u00f3n, se podr\u00e1 alcanzar el crecimiento sostenible a largo plazo de la econom\u00eda china.
Otra dimensi\u00f3n para entender el futuro econ\u00f3mico de China es la flexibilidad y el pragmatismo del gobierno chino a la hora de abordar los grandes problemas y crisis. En la actualidad, los dos objetivos del gobierno chino, a saber, la gobernanza integral y estricta del partido y el mantenimiento de un crecimiento econ\u00f3mico sostenible de media a alta velocidad, est\u00e1n unificados y son algo contradictorios, y a veces pueden incluso evolucionar hacia una crisis si no se gestionan bien.
Pero al responder a la crisis, tambi\u00e9n hemos visto que el gobierno chino ha mostrado suficiente flexibilidad y pragmatismo para priorizar entre sus dos objetivos principales. Por ejemplo, el gobierno chino ha ajustado su estrategia en la negociaci\u00f3n con Estados Unidos sobre el conflicto comercial entre China y Estados Unidos, y tambi\u00e9n ha cambiado parte de su trato anterior a los empresarios privados y sus pol\u00edticas de pr\u00e9stamos a empresas privadas, especialmente su tratamiento de las participaciones financieras privadas en el desplome del mercado de valores. Por supuesto, es dif\u00edcil revertir el da\u00f1o que se ha hecho, y har\u00e1 falta alg\u00fan tiempo para que cicatricen las heridas.
Adem\u00e1s, el hecho de que el resultado de un gobierno de partido amplio y estricto pueda ser cada vez m\u00e1s estabilidad pol\u00edtica en lugar de lo contrario puede ser dif\u00edcil de entender y aceptar por los observadores nacionales y extranjeros que simpatizan con el modelo occidental. Pero la realidad es que esto es cierto, y hay muchos casos pasados y contempor\u00e1neos que lo corroboran.
En una situaci\u00f3n as\u00ed, la gente encontrar\u00e1 formas de adaptarse. Por muy descontenta que est\u00e9 la gente con la situaci\u00f3n actual, la mayor\u00eda no est\u00e1 dispuesta a abandonar China. No pueden llevarse consigo ni su riqueza ni sus carreras.
A medida que mejoran las pol\u00edticas y pasa el tiempo, las cosas vuelven a la normalidad. Los empresarios seguir\u00e1n dirigiendo sus negocios. La riqueza no saldr\u00e1 de China; los activos productivos no se perder\u00e1n. La mayor parte de la sociedad, incluso el gobierno chino, aprender\u00e1 a adaptarse. Si el gobierno chino es flexible y adaptable, creo que la sociedad china en su conjunto tambi\u00e9n lo ser\u00e1.
Cuando estallan los conflictos, asistimos a un cambio constante de prioridades entre ambos objetivos. Mientras el gobierno no cambie el objetivo de la reforma econ\u00f3mica y el desarrollo, la econom\u00eda china seguir\u00e1 creciendo en un mercado amplio, estable y \u00fanico.
\u00bfHasta d\u00f3nde puede llegar la econom\u00eda china con el actual modelo pol\u00edtico y econ\u00f3mico? Por supuesto, nadie puede dar una respuesta definitiva a esta pregunta. Por lo tanto, para predecir el futuro de la econom\u00eda china, lo mejor es remitirse a la experiencia de desarrollo de pa\u00edses organizados en l\u00edneas pol\u00edticas y culturales similares.
Los pa\u00edses y regiones de Asia Oriental tambi\u00e9n influidos por el confucianismo, como Jap\u00f3n, Corea del Sur, Singapur, Hong Kong, China y Taiw\u00e1n, siguen siendo instructivos para predecir las perspectivas econ\u00f3micas de China, a pesar de que son muy diferentes de China tanto en el grado de control gubernamental como en el tama\u00f1o de sus poblaciones.
Jap\u00f3n alcanz\u00f3 por primera vez el nivel de 10.000 d\u00f3lares de PIB per c\u00e1pita en 1962 (d\u00f3lares constantes de 2010). Durante los 24 a\u00f1os siguientes, su PIB creci\u00f3 a una TCAC media de aproximadamente 6,11 TP3T hasta alcanzar el nivel de 30.000 d\u00f3lares de PIB per c\u00e1pita (Figura 13). A partir de entonces, la tasa de crecimiento empez\u00f3 a ralentizarse.
Corea super\u00f3 la barrera de los 10.000 d\u00f3lares en 1993. En los 24 a\u00f1os siguientes, el PIB creci\u00f3 a una tasa media anual equivalente de 4,71 TP3T hasta superar los 25.000 d\u00f3lares (Figura 14).
Singapur creci\u00f3 a una TCAC del 8,21 TP3T y ha pasado de 10.000 USD per c\u00e1pita a 30.000 USD en un periodo relativamente corto (Figura 15).
Hong Kong, China, es similar, con una tasa de crecimiento en 28 a\u00f1os de 10% (Figura 16).
Por supuesto, Singapur y Hong Kong son econom\u00edas muy peque\u00f1as y, por tanto, menos comparables.
Los datos de Corea del Sur y Jap\u00f3n son m\u00e1s predictivos. Est\u00e1n organizados pol\u00edticamente de forma similar a China, y comparten el \u00e9nfasis chino en la educaci\u00f3n, la tecnolog\u00eda, la modernizaci\u00f3n industrial y el consumo interno, especialmente en Jap\u00f3n. La econom\u00eda de Corea del Sur sigue siendo muy dependiente del exterior. Pero ambas se han centrado m\u00e1s o menos en el consumo.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 13 Tasa de crecimiento econ\u00f3mico y PIB per c\u00e1pita de Jap\u00f3n, 1961-1985 (d\u00f3lares estadounidenses constantes de 2010)<\/p>\n\n\n\n

La experiencia de estos pa\u00edses confucianos de Asia Oriental puede ayudarnos a estimar el potencial de crecimiento de China. Todos creen en una cultura meritocr\u00e1tica, todos tienen altas tasas de ahorro, valoran la educaci\u00f3n, la ciencia y la tecnolog\u00eda, muestran un fuerte deseo de alcanzar los 10.000 d\u00f3lares de PIB per c\u00e1pita, y la mayor\u00eda de ellos tienen similitudes con China en la forma de organizar sus sociedades, en las que el gobierno desempe\u00f1a un papel mucho m\u00e1s importante en la econom\u00eda que en Occidente. Es probable que la sociedad china siga una trayectoria similar.
Pero somos inversores ascendentes. Por lo general, nuestras inversiones no se ven afectadas por el entorno macroecon\u00f3mico general. La raz\u00f3n por la que debatimos hoy estas cuestiones es que las empresas en las que invertimos tambi\u00e9n est\u00e1n, en cierta medida, ligadas a la suerte de los pa\u00edses en los que operan.
As\u00ed que necesitamos tener una percepci\u00f3n aproximada de este pa\u00eds. Esta percepci\u00f3n no tiene por qu\u00e9 ser muy precisa, ni tiene por qu\u00e9 ser correcta en todo momento. S\u00f3lo necesitamos tener una proyecci\u00f3n aproximada de c\u00f3mo ser\u00e1 el pa\u00eds por el que apostamos en los pr\u00f3ximos 20 o 30 a\u00f1os. Por eso hacemos estos an\u00e1lisis, por eso pensamos en ellos.
Hemos tratado muchos aspectos diferentes para ayudarle a comprender el panorama general de forma m\u00e1s justa y objetiva. As\u00ed que la pr\u00f3xima vez que veas a un reputado peri\u00f3dico estadounidense hablando de China, no olvides su sesgo inherente.
Estos prejuicios proceden de sus propias experiencias y \u00e9xitos. Tienden a juzgar as\u00ed las cosas que son diferentes a ellos. Cuando ves que China responde a un problema, suele venir de sus propias experiencias, sus propios \u00e9xitos y tambi\u00e9n sus propios prejuicios. Hay que tener la capacidad de dejar a un lado las nubes.
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Figura 14 Tasa de crecimiento econ\u00f3mico y PIB per c\u00e1pita de Corea, 1992-2017 (USD constantes de 2010)<\/p>\n\n\n\n

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Figura 15 Tasa de crecimiento econ\u00f3mico y PIB per c\u00e1pita de Singapur, 1976-1997 (d\u00f3lares estadounidenses constantes de 2010)<\/p>\n\n\n\n

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Figura 16 Hong Kong, China, tasa de crecimiento econ\u00f3mico y PIB per c\u00e1pita (d\u00f3lares estadounidenses constantes de 2010), 1979-2007
Fuente: Banco Mundial<\/p>\n\n\n\n

res\u00famenes<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para concluir, la diferencia de situaci\u00f3n geogr\u00e1fica ha dictado que China y Occidente hayan tomado caminos distintos en su desarrollo, y los gobiernos han desempe\u00f1ado papeles muy diferentes en las dos culturas.
La invenci\u00f3n hist\u00f3rica de la meritocracia pol\u00edtica en China la situ\u00f3 por delante de Europa durante la mayor parte del periodo de su civilizaci\u00f3n agr\u00edcola. Del mismo modo, fue la geograf\u00eda la que ayud\u00f3 a Europa a ser la primera en descubrir el Nuevo Mundo y condujo a la invenci\u00f3n de la meritocracia econ\u00f3mica en Occidente, que llev\u00f3 a la humanidad a una nueva civilizaci\u00f3n moderna.
Tras m\u00e1s de 100 a\u00f1os de reveses, China ha descubierto por fin en los \u00faltimos 40 a\u00f1os la esencia de la civilizaci\u00f3n moderna, es decir, la combinaci\u00f3n de la tecnolog\u00eda moderna y la econom\u00eda de mercado, creando as\u00ed un milagro de crecimiento econ\u00f3mico ultralargo y de alta velocidad, que es tambi\u00e9n indispensable para las singulares ventajas culturales y de gobernanza social de China.
En el entorno actual, el partido gobernante y el gobierno se han vuelto m\u00e1s estrictos en su control de la sociedad, pero el objetivo fundamental de la gobernanza social no ha cambiado, que es seguir creando un crecimiento econ\u00f3mico sostenible de media a alta velocidad para China en las pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.
Aunque el conflicto comercial con Estados Unidos ha aumentado la incertidumbre econ\u00f3mica internacional, hoy China ya no es un pa\u00eds totalmente dependiente de las exportaciones, sino que se est\u00e1 convirtiendo r\u00e1pidamente en la potencia importadora de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento del mundo. Es muy probable que China y Estados Unidos lleguen a compromisos en una serie de cuestiones comerciales y econ\u00f3micas, preocupados por sus respectivos intereses.
En la actualidad, China ha superado el punto de inflexi\u00f3n de Lewis y ha entrado en un periodo dorado de desarrollo econ\u00f3mico maduro, en el que los niveles salariales, de consumo, de ahorro y de inversi\u00f3n entran en una espiral de equiparaci\u00f3n, propiciando un entorno favorable a la creaci\u00f3n de una sociedad de consumo de clase media. La cultura y las pol\u00edticas nacionales hacen posible que China evite la trampa de la renta media y pase a engrosar las filas de los pa\u00edses altamente desarrollados, con diversos factores en juego.
Entre estos factores cabe citar la elevada inversi\u00f3n continuada en investigaci\u00f3n cient\u00edfica, la r\u00e1pida expansi\u00f3n de una mano de obra altamente cualificada, especialmente ingenieros, la creciente urbanizaci\u00f3n, el elevado nivel de ahorro e inversi\u00f3n de la poblaci\u00f3n, un entorno pol\u00edtico estable y un gran mercado interior.
Tambi\u00e9n hemos visto que algunos otros pa\u00edses de Asia Oriental con la misma tradici\u00f3n confuciana que China han mantenido un crecimiento econ\u00f3mico sostenido durante mucho tiempo tras alcanzar el nivel de renta media y, finalmente, se han convertido en pa\u00edses de renta alta.
Por \u00faltimo, como inversores fundamentales, \u00bfpor qu\u00e9 invertimos ahora en China? Porque all\u00ed todav\u00eda podemos encontrar algunas grandes empresas l\u00edderes que son m\u00e1s baratas y crecen m\u00e1s r\u00e1pido que sus hom\u00f3logas occidentales. Esa es nuestra l\u00f3gica para invertir en China.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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