{"id":6233,"date":"2024-02-17T16:51:00","date_gmt":"2024-02-17T08:51:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.yzzks.com\/?p=6233"},"modified":"2024-03-03T11:44:56","modified_gmt":"2024-03-03T03:44:56","slug":"%e8%af%b7%e6%98%8e%e6%96%af%e5%9f%ba%e6%97%b6%e5%88%bb%e4%b8%8d%e8%a6%81%e6%9d%a5%e4%b8%ad%e5%9b%bd","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yzzks.com\/fr\/latest-news\/6233\/","title":{"rendered":"Ne venez pas en Chine pour le \"moment Minsky\"."},"content":{"rendered":"

Auteur : Kung Shengli<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le \"moment Minsky\" fait r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 un moment r\u00e9v\u00e9l\u00e9 et d\u00e9couvert par l'\u00e9conomiste am\u00e9ricain Hyman Minsky, \u00e0 savoir le moment o\u00f9 la valeur des actifs s'effondre. Le point de vue de Minsky est qu'une longue p\u00e9riode de stabilit\u00e9 \u00e9conomique peut conduire \u00e0 une augmentation de l'endettement et des ratios de levier, ce qui cr\u00e9e \u00e0 son tour le risque d'une crise financi\u00e8re et d'un long cycle de d\u00e9sendettement de l'int\u00e9rieur, \u00e9galement connu sous le nom de la mort des indemnes. <\/p>\n\n\n\n

Le \"moment Minsky\" a mis en \u00e9vidence le fait que les investisseurs ont tendance \u00e0 prendre plus de risques lorsque l'\u00e9conomie se porte bien et que, lorsque l'\u00e9conomie continue de s'am\u00e9liorer au fil du temps, le niveau de risque pris par les investisseurs augmente jusqu'\u00e0 ce qu'il d\u00e9passe le seuil de rentabilit\u00e9 et qu'il s'effondre. Cet actif sp\u00e9culatif pousse les pr\u00eateurs \u00e0 r\u00e9cup\u00e9rer le plus rapidement possible l'argent qu'ils ont pr\u00eat\u00e9. \"C'est comme si l'on s'acheminait vers un moment d'effondrement de la valeur des actifs.<\/p>\n\n\n\n

Le d\u00e9veloppement \u00e9conomique et le taux de croissance de la Chine en font la deuxi\u00e8me \u00e9conomie du monde. En plus de 40 ans d'efforts pour devenir la deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale, elle n'a pratiquement pas subi de revers et de crises \u00e9conomiques, et n'a pas rencontr\u00e9 la \"douleur\" du cycle \"printemps, \u00e9t\u00e9, automne et hiver\" - la \"mort des indemnes\" est le cycle in\u00e9vitable de l'humanit\u00e9. La \"mort sans douleur\" est le cycle in\u00e9vitable des \u00eatres humains. D'o\u00f9 vient donc exactement le \"moment Minsky\" de la Chine, comme le dit Zhou Xiaochuan, le gouverneur de la banque centrale chinoise ? Repr\u00e9sentant plus de 30% du moteur \u00e9conomique mondial, la premi\u00e8re grande source d'\u00e9nergie de l'\u00e9conomie chinoise, o\u00f9 se cache finalement le \"moment Minsky\" ? Passons au peigne fin l'\u00e9conomie de la \"Chine sp\u00e9ciale\" depuis pr\u00e8s d'un demi-si\u00e8cle : s'il existe un \"moment Minsky\", la Chine est une mutation pathologique globale. Une \u00e9norme deuxi\u00e8me \u00e9conomie mondiale, il n'y a pas d'environnement \u00e9conomique de \"printemps, \u00e9t\u00e9, automne et hiver\" changement cyclique de la connaissance pr\u00e9alable, c'est tr\u00e8s effrayant, tr\u00e8s effrayant grandes choses, tout comme il n'y a pas d'avertissement du super tremblement de terre, super tsunami et d'autres attaques soudaines \u00e9crasantes, ce qui est l'\u00e9conomie de la Chine est diff\u00e9rente du reste de l'\u00e9conomie mondiale pendant pr\u00e8s d'un demi-si\u00e8cle ! \"Point fatal\" .......<\/p>\n\n\n\n

La Grande D\u00e9pression a \u00e9clat\u00e9 aux \u00c9tats-Unis le 10 septembre 1929 et il a fallu attendre 1939 pour que l'\u00e9conomie se redresse ;<\/p>\n\n\n\n

Le premier tsunami financier mondial a \u00e9clat\u00e9 le 15 septembre 2008, et il a fallu pr\u00e8s de 10 ans aux \u00c9tats-Unis pour s'en remettre. .......<\/p>\n\n\n\n

Financier faisant autorit\u00e9 dans l'\u00e9tude des crises financi\u00e8res \u00e0 l'\u00e9poque moderne, l'\"hypoth\u00e8se de l'instabilit\u00e9 financi\u00e8re\" de Minsky est l'une des th\u00e9ories classiques dans le domaine de la finance, et a \u00e9t\u00e9 continuellement \u00e9tudi\u00e9e et am\u00e9lior\u00e9e. L'\"hypoth\u00e8se de l'instabilit\u00e9 financi\u00e8re\" sur laquelle il a insist\u00e9 soutient que la nature du capital d\u00e9termine l'instabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier, et que les crises financi\u00e8res et les dommages qu'elles causent au fonctionnement de l'\u00e9conomie sont in\u00e9vitables. Il a \u00e9t\u00e9 le premier \u00e9conomiste \u00e0 proposer la mani\u00e8re dont l'incertitude, le risque et les march\u00e9s financiers affectent l'\u00e9conomie. Cependant, le premier tsunami financier au monde a \u00e9clat\u00e9 le 15 septembre 2008, comme pr\u00e9vu .......<\/p>\n\n\n\n

 D'o\u00f9 viendra donc le \"moment Minsky\" de la Chine ? Du ciel, de la terre ? Avec la communaut\u00e9 internationale, la nation, l'humanit\u00e9, jusqu'\u00e0 pr\u00e9sent, une vue tridimensionnelle, une comparaison entre la latitude et la longitude, le c\u0153ur de la pes\u00e9e (avec les cinq monnaies du DTS des \u00c9tats-Unis, de l'Europe, du Japon, du Royaume-Uni, de l'\u00e9conomie chinoise), le \"moment Minsky\" de la Chine viendra de la direction de ces \"trois sources principales\" :<\/p>\n\n\n\n

(A) Le mod\u00e8le d'investissement hyperinflationniste de la Chine, qui dure depuis pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies, a accumul\u00e9 des quantit\u00e9s astronomiques de risques.<\/p>\n\n\n\n

Les \"4 000 milliards\" sont encore dans toutes les m\u00e9moires : apr\u00e8s l'\u00e9clatement de la crise financi\u00e8re internationale en septembre 2008, le taux de croissance \u00e9conomique de la Chine a chut\u00e9 de mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale. Pour faire face \u00e0 cette situation, le gouvernement chinois a lanc\u00e9 dix mesures en novembre 2008 afin d'accro\u00eetre les investissements et de promouvoir une croissance \u00e9conomique plus rapide en imprimant et en \u00e9mettant de l'argent \u00e0 outrance, ce que l'on appelle le renflouement de 4 000 milliards. 2008 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,79 % ; \u2460 2009 : croissance de la masse mon\u00e9taire 28,42% ; \u2461 2010 : croissance de la masse mon\u00e9taire 18,95 % ; \u2462 2011 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,32 % ; \u2463 2012 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,32 % ; \u2464 2011 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,32 % ; \u2465 2012 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,32 % ; \u2465 2012 : croissance de la masse mon\u00e9taire 17,32 %. La croissance de la masse mon\u00e9taire en 2011 \u00e9tait de 17,32 % ; \u2463 La croissance de la masse mon\u00e9taire en 2012 \u00e9tait de 14,39 % ; \u2464 La croissance de la masse mon\u00e9taire en 2013 \u00e9tait de 13,59 %. \u2465 La croissance de la masse mon\u00e9taire en 2012 \u00e9tait de 14,39 % ; \u2466 La croissance de la masse mon\u00e9taire en 2013 \u00e9tait de 13,59 %.<\/p>\n\n\n\n

(Note : Les donn\u00e9es pour \u2460 ; \u2461 ; \u2462 ; \u2463 ; \u2464 ; et \u2465 proviennent de donn\u00e9es publi\u00e9es sur le site Internet de la Banque populaire de Chine).<\/p>\n\n\n\n

La mise sur le march\u00e9 d'\u00e9normes quantit\u00e9s de monnaie exc\u00e9dentaire au cours des ann\u00e9es successives a certes favoris\u00e9 et stabilis\u00e9 la croissance \u00e9conomique, mais elle a \u00e9galement engendr\u00e9 des contradictions profond\u00e9ment ancr\u00e9es dans la sph\u00e8re \u00e9conomique. Il y a un d\u00e9s\u00e9quilibre dans la structure de l'\u00e9conomie, une surcapacit\u00e9 dans certaines industries, un endettement croissant des entreprises et des r\u00e9sidents, une augmentation des investissements inefficaces, r\u00e9p\u00e9titifs et inutiles, un endettement croissant des gouvernements \u00e0 tous les niveaux et des entreprises publiques, l'expansion rapide de la bulle immobili\u00e8re, l'augmentation rapide des actifs non performants cach\u00e9s dans les banques et l'accumulation rapide des risques financiers.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 partir de 2014, un nouveau nom, la \"r\u00e9forme des bidonvilles\", est apparu dans l'esprit de tous et a \u00e9t\u00e9 rapidement d\u00e9ploy\u00e9 dans tout le pays, avec une construction immobili\u00e8re \u00e0 plus grande \u00e9chelle mise en \u0153uvre de mani\u00e8re syst\u00e9matique et agressive en Chine pour servir de moteur principal \u00e0 la croissance \u00e9conomique du pays. Cela s'est accompagn\u00e9 d'une nouvelle longue p\u00e9riode d'\u00e9mission massive de monnaie pour les liens financiers. 2014 croissance de la masse mon\u00e9taire 11.01 % ; \u2460 2015 croissance de la masse mon\u00e9taire 13.35% ; \u2461 2016 croissance de la masse mon\u00e9taire 11.34% ; \u2462 2017 croissance de la masse mon\u00e9taire 9.05% \u2463 2018 croissance de la masse mon\u00e9taire 8.081 TP3T ; \u2464 croissance de la masse mon\u00e9taire de 8,751 TP3T en 2019 ; \u2465 croissance de la masse mon\u00e9taire de 10,091 TP3T en 2020 ; \u2466 croissance de la masse mon\u00e9taire de 8,971 TP3T en 2021 ; \u2467 croissance de la masse mon\u00e9taire de 11,811 TP3T en 2022 ; et \u2468 croissance de la masse mon\u00e9taire de 9,701 TP3T en 2023.xi<\/p>\n\n\n\n

Le total mon\u00e9taire de la Chine (M2) \u00e0 la fin de 2023 est de 292,27 billions de dollars.<\/p>\n\n\n\n

  Apr\u00e8s tant d'ann\u00e9es d'\u00e9mission excessive de monnaie, le secteur immobilier chinois a accumul\u00e9 un nombre consid\u00e9rable de bulles et de risques \u00e9normes, de sorte que tous les aspects du secteur - investisseurs, entreprises et particuliers - d\u00e9pendent enti\u00e8rement de la poursuite de la hausse des prix de l'immobilier pour maintenir les op\u00e9rations en cours, afin de ne pas subir de pertes importantes, de briser la cha\u00eene du capital, d'\u00eatre insolvable, de se retrouver avec des capitaux propres n\u00e9gatifs, etc. <\/p>\n\n\n\n

  C'est l'une des principales sources du \"moment Minsky\" de la Chine. <\/p>\n\n\n\n

  Cette \u00e9mission excessive de monnaie au fil des ans a \u00e9galement conduit \u00e0 l'accumulation d'une \u00e9norme dette gouvernementale \u00e0 tous les niveaux en Chine, ainsi que d'une dette d'investissement urbain \u00e0 tous les niveaux.<\/p>\n\n\n\n

(Note : Les donn\u00e9es pour \u2460 ; \u2461 ; \u2462 ; \u2463 ; \u2464 ; \u2465 ; \u2466 ; \u2467 ; \u2468 ; \u2469 proviennent de donn\u00e9es publi\u00e9es sur le site Internet de la Banque populaire de Chine).<\/p>\n\n\n\n

Selon les donn\u00e9es publi\u00e9es par le minist\u00e8re des finances, le solde de la dette locale nationale s'\u00e9l\u00e8vera \u00e0 40 700 milliards de yuans d'ici \u00e0 la fin de 2023.<\/p>\n\n\n\n

En plus de l'\u00e9chelle des obligations municipales \u00e0 tous les niveaux de gouvernement local, bien qu'il n'y ait pas de statistiques publi\u00e9es par les d\u00e9partements gouvernementaux, il y a eu beaucoup d'institutions de recherche professionnelles et de calculs de recherche des m\u00e9dias financiers : nous sommes fondamentalement d'accord sur les donn\u00e9es : valeur conservatrice de plus de 65 trillions de yuans. La dette totale des gouvernements locaux \u00e0 tous les niveaux est sup\u00e9rieure \u00e0 100 000 milliards de yuans. Il est clair que la plupart des gouvernements locaux connaissent aujourd'hui des difficult\u00e9s financi\u00e8res, de lourdes charges de paiement, des revenus annuels bien inf\u00e9rieurs \u00e0 la dette annuelle quantifi\u00e9e, des finances fonci\u00e8res en perte de vitesse et en stagnation, et une incapacit\u00e9 \u00e0 assurer le service de leurs dettes.<\/p>\n\n\n\n

Il s'agit l\u00e0 d'une autre source majeure du \"moment Minsky\" de la Chine.<\/p>\n\n\n\n

(B). Le \"double noyau\" de co\u00fbts du parti et de la politique en Chine est le plus cher du monde.<\/p>\n\n\n\n

Les co\u00fbts du parti et du gouvernement chinois sont les plus \u00e9lev\u00e9s de tous les grands pays du monde. Non seulement la structure administrative chinoise comporte sept niveaux (le gouvernement central, les provinces, les r\u00e9gions autonomes et les municipalit\u00e9s, les villes et les \u00c9tats sous-provinciaux, les administrations municipales pr\u00e9fectorales, les comt\u00e9s, les districts et les drapeaux, les cantons et les communes, les rues et les soums, et le niveau le plus \u00e9l\u00e9mentaire des comit\u00e9s de villageois), mais elle comporte \u00e9galement le m\u00eame niveau d'affaires du parti dans les deux sens, c'est-\u00e0-dire le fonctionnement du parti et du gouvernement. L'\u00e9quivalent du parti, le double noyau politique, le fonctionnement \u00e0 double \u00e9tablissement, et la structure \u00e0 sept niveaux, le fonctionnement \u00e0 long terme, est l'\u00c9tat de droit de tous les pays, l'accumulation la plus co\u00fbteuse de travail dans une maladie, l'accumulation de lourdeur.<\/p>\n\n\n\n

\u56ff\u4e2d\u56fd\u515a\u3001\u653f\u5b9e\u884c \"\u53cc\u6838\u5fc3 \"\u4e03\u7ea7\u515a\u653f\u6784\u67b6\u5efa\u5236\uff0c\u90fd\u9760\u56fd\u5bb6\u8d22\u653f\u4f9b\u517b\uff0c\u76f8\u5bf9\u5355\u4e00\u6784\u67b6\u5efa\u5236\u9760\u653f\u5e9c\u8d22\u653f\u4f9b\u4f9b\u7684\u56fd\u5bb6\u53c8\u7121\u4e2d\u751f\u7684\u591a\u4e861\/2\uff1b\u518d\u662f\u7f8e\u6b27\u6cd5\u6cbb\u56fd\u5bb6\uff0c\u666e\u904d\u5b9e\u65bd\u5355\u7ea74\u5c42\u653f\u5e9c\u6784\u5efa\uff08\u5373\u8054\u90a6\u3001\u5dde\u3001\u5e02\u53bf\u9547\u540c\u7ea7\u3001\u81ea\u6cbb\u5c0f\u533a\uff09\u3002 Et le parti de la Chine, le gouvernement est la mise en \u0153uvre de sept niveaux de structure \u00e0 deux niveaux, \u00e0 savoir, le parti central et le gouvernement, les provinces et les municipalit\u00e9s, les r\u00e9gions autonomes, les villes sous-provinciales et les \u00c9tats, les villes pr\u00e9fectorales, les villes pr\u00e9fectorales, les villes de niveau comt\u00e9, les cantons et les rues Sumu drapeaux, les comit\u00e9s de villageois, les comit\u00e9s de r\u00e9sidents (tout le parti et le gouvernement double-parall\u00e8le). Il s'agit l\u00e0 d'un soutien financier caract\u00e9ristique de la Chine \u00e0 la plupart des pays du monde.<\/p>\n\n\n\n

  Prenons l'exemple de la pr\u00e9fecture autonome kazakhe d'Ili, dans la r\u00e9gion autonome du Xinjiang : plac\u00e9e sous la juridiction de la ville de Yining, la pr\u00e9fecture est un \u00e9tablissement sous-provincial, avec des districts administratifs de niveau pr\u00e9fectoral, des divisions industrielles, des divisions agricoles, des villes, des comt\u00e9s et des districts, des cantons, des rues et des comit\u00e9s de village, et au moins une double structure \u00e0 cinq niveaux de \"noyaux du parti et du gouvernement\", le tout dans la m\u00eame r\u00e9gion, avec une population de seulement 4,4 millions d'habitants.<\/p>\n\n\n\n

Le 5 d\u00e9cembre 2023, l'agence de notation Moody's a abaiss\u00e9 la perspective de la note de cr\u00e9dit souveraine de la Chine de \"stable\" \u00e0 \"n\u00e9gative\" ; elle a \u00e9galement abaiss\u00e9 la perspective des notes d'environ 115 institutions financi\u00e8res chinoises non sp\u00e9cialis\u00e9es dans l'assurance, de compagnies d'assurance, d'entreprises d'\u00c9tat et d'entreprises d'infrastructures municipales. Elle a \u00e9galement abaiss\u00e9 les perspectives d'environ 115 institutions financi\u00e8res chinoises n'appartenant pas au secteur de l'assurance, de compagnies d'assurance, d'entreprises d'\u00c9tat et d'entreprises d'infrastructures municipales. Tous ont invoqu\u00e9 la croissance excessive de l'endettement. Il s'agit \u00e9galement d'un signal d'alarme pour le \"moment Minsky\" de la Chine.<\/p>\n\n\n\n

La Chine est diff\u00e9rente de l'\u00e9norme dette nationale des \u00c9tats-Unis qui, selon les chiffres officiels, a atteint une dette nationale totale de 33 000 milliards de dollars d'ici ao\u00fbt 2023, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 1 241 TP3T de son PIB pr\u00e9vu en 2023. Ce chiffre est bien sup\u00e9rieur au seuil de s\u00e9curit\u00e9 de 601 TP3T fix\u00e9 par le Fonds mon\u00e9taire international (FMI). Mais les \u00c9tats-Unis exportent des dollars vers le monde entier, et la croissance de la dette nationale est leur moyen d'\u00e9mettre de la monnaie en dollars ; le monde utilise des dollars.<\/p>\n\n\n\n

Depuis plus de 240 ans, les \u00c9tats-Unis empruntent massivement pour d\u00e9velopper leur \u00e9conomie nationale. La Chine est un pays qui n'a pas d'ant\u00e9c\u00e9dents en mati\u00e8re d'endettement et qui ne sait pas utiliser la dette pour se d\u00e9velopper.<\/p>\n\n\n\n

Le Fonds mon\u00e9taire international (FMI) a appel\u00e9 \u00e0 plusieurs reprises la Chine \u00e0 r\u00e9duire ses niveaux d'endettement \"dangereux\".<\/p>\n\n\n\n

 <\/strong>(C) Le co\u00fbt de la vie pour les 1,41 milliard d'habitants de la Chine est rest\u00e9 chroniquement \u00e9lev\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

  Les moyens de production de base de la Chine restent \u00e9lev\u00e9s, et les prix de l'eau, de l'\u00e9lectricit\u00e9, du gaz, du p\u00e9trole et d'autres moyens de production et de vie de base sont plus \u00e9lev\u00e9s que ceux des pays d\u00e9velopp\u00e9s des \u00c9tats-Unis et de l'Europe. Comparaison avec les \u00c9tats-Unis \u00e0 titre d'exemple : le prix unitaire de l'\u00e9lectricit\u00e9 r\u00e9sidentielle en Chine est environ 0,5 fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui des \u00c9tats-Unis, et les prix de l'\u00e9lectricit\u00e9 industrielle et commerciale sont pratiquement stables ; les prix de l'eau r\u00e9sidentielle en Chine et les prix de l'eau industrielle et commerciale, plus les frais d'\u00e9gout, etc. sont l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieurs aux prix de l'eau aux \u00c9tats-Unis, apr\u00e8s l'int\u00e9gration des prix de l'eau aux \u00c9tats-Unis, ils sont environ 0,6 fois - 1 fois sup\u00e9rieurs au prix unitaire du gaz naturel en Chine par rapport aux prix unitaires aux \u00c9tats-Unis d'Am\u00e9rique, qui sont environ cinq fois sup\u00e9rieurs ; le prix du p\u00e9trole en Chine est environ 1,5 fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui des \u00c9tats-Unis. Le prix du p\u00e9trole en Chine est environ 1,3 fois celui des \u00c9tats-Unis ; les autoroutes chinoises sont toutes \u00e0 p\u00e9age, et les frais sont tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s ; il y a aussi beaucoup d'autoroutes et de ponts locaux \u00e0 p\u00e9age ; alors que les autoroutes et les routes ordinaires des \u00c9tats-Unis d'Am\u00e9rique sont pratiquement gratuites.<\/p>\n\n\n\n

Il existe un autre facteur de r\u00e9f\u00e9rence important : le revenu moyen des Am\u00e9ricains est environ six fois sup\u00e9rieur \u00e0 celui des Chinois, et le pouvoir d'achat des Chinois, c'est-\u00e0-dire leur capacit\u00e9 \u00e0 payer, est donc environ un sixi\u00e8me de celui des Am\u00e9ricains.<\/p>\n\n\n\n

Ainsi, la r\u00e9action dans le fonctionnement et le d\u00e9veloppement \u00e9conomique de la Chine, la vie des gens, ses co\u00fbts sont \u00e9lev\u00e9s depuis des d\u00e9cennies, le plus grand march\u00e9 d\u00e9mographique du monde, le march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, mais le co\u00fbt \u00e0 long terme plus \u00e9lev\u00e9 que les pays d\u00e9velopp\u00e9s plus de 3 \u00e0 10 fois, ce qui n'est pas conforme aux r\u00e8gles de base du jeu de l'\u00e9conomie de march\u00e9, ainsi que le grand environnement, le grand march\u00e9, le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9....<\/p>\n\n\n\n

Les 1,41 milliard d'habitants de la Chine ont l'eau, l'\u00e9lectricit\u00e9, le p\u00e9trole, le gaz et les routes les plus chers du monde. La Chine est pass\u00e9e d'une \"\u00e9conomie planifi\u00e9e\" \u00e0 une \"\u00e9conomie de march\u00e9\", les r\u00e9sidents et les entreprises chinoises ont besoin d'eau, d'\u00e9lectricit\u00e9, de gaz, de p\u00e9trole, de routes et de communications \u00e0 un prix \u00e9lev\u00e9, en raison notamment du monopole des entreprises d'\u00c9tat. Le monopole des entreprises d'\u00c9tat sur l'eau, l'\u00e9lectricit\u00e9, le gaz, le p\u00e9trole et les t\u00e9l\u00e9communications est en place depuis longtemps. Les habitants de la Chine doivent disposer des ressources de base que sont l'eau, l'\u00e9lectricit\u00e9, le gaz, le p\u00e9trole, les routes, les communications, etc. g\u00e9n\u00e9ralement plus \u00e9lev\u00e9es que celles des \u00c9tats-Unis, soit plus de 3 \u00e0 10 fois le co\u00fbt de l'\u00e9lectricit\u00e9, du p\u00e9trole, du gaz, de l'eau, de la banque, des communications, de l'assurance et d'autres monopoles des entreprises d'\u00c9tat chinoises, afin de profiter du d\u00e9racinement mondial.<\/p>\n\n\n\n

Pour r\u00e9soudre le probl\u00e8me du co\u00fbt de la vie en Chine, qui est plus \u00e9lev\u00e9 que celui des \u00c9tats-Unis plusieurs fois, il faut que le peuple soit la source des ressources, de l'\u00e9lectricit\u00e9, du p\u00e9trole, du gaz, de l'eau, des routes, des banques, des communications, des assurances, etc. pour r\u00e9duire les co\u00fbts ; sinon, r\u00e9duire le co\u00fbt de la Chine n'est qu'un vain discours, parce que la vie, la survie et la production du peuple chinois ne peuvent pas \u00eatre r\u00e9duites. Les co\u00fbts des ressources de base de la Chine, de l'\u00e9lectricit\u00e9, de l'eau, du p\u00e9trole, du gaz, des routes, de la monnaie, des communications, etc. sont 3 \u00e0 10 fois plus \u00e9lev\u00e9s que ceux des \u00c9tats-Unis, la participation de la Chine \u00e0 la concurrence sur le march\u00e9 mondial est un tabou, mais la r\u00e9forme de la Chine a \u00e9galement une orientation fondamentale.<\/p>\n\n\n\n

Parmi la \"tro\u00efka\" qui stimule la croissance \u00e9conomique, la Chine a pouss\u00e9 \u00e0 l'extr\u00eame la croissance \u00e9conomique fond\u00e9e sur l'investissement, ce qui a provoqu\u00e9 des conflits profond\u00e9ment enracin\u00e9s et d'\u00e9normes risques ; le commerce ext\u00e9rieur et les exportations sont confront\u00e9s \u00e0 l'environnement international de la \"d\u00e9-chinaisation\" et font de leur mieux pour maintenir et emp\u00eacher un d\u00e9clin substantiel ; nous n'avons pas d'autre choix que de faire de notre mieux pour stimuler et promouvoir la consommation afin de d\u00e9velopper l'\u00e9conomie ; et de r\u00e9duire rapidement et compl\u00e8tement les facteurs susmentionn\u00e9s (p\u00e9trole, gaz, routes, eau, \u00e9lectricit\u00e9, communications et autres), et d'en faire le meilleur usage possible. Les exportations \u00e9trang\u00e8res sont confront\u00e9es \u00e0 l'environnement international de la \"d\u00e9-chinaisation\" et font de leur mieux pour maintenir et emp\u00eacher un d\u00e9clin massif ; nous n'avons pas d'autre choix que de faire de notre mieux pour stimuler et promouvoir la consommation afin de d\u00e9velopper l'\u00e9conomie ; r\u00e9duire le co\u00fbt du p\u00e9trole, du gaz, des routes, de l'eau, de l'\u00e9lectricit\u00e9, des communications, etc. d\u00e8s que possible et de mani\u00e8re globale est l'aspect le plus fondamental et le plus important de la promotion de la croissance de la consommation ; c'est \u00e9galement l'aspect le plus important de la promotion des importations et des exportations du commerce ext\u00e9rieur ; et c'est \u00e9galement propice \u00e0 l'ajustement de la structure de l'\u00e9conomie de la Chine.<\/p>\n\n\n\n

(D) Les \u00e9normes financements et dettes des entreprises publiques chinoises (par exemple, le g\u00e9ant chinois de l'acier subit d'\u00e9normes pertes depuis de nombreuses ann\u00e9es) ; les flux de tr\u00e9sorerie des entreprises chinoises continuent de diminuer et les dettes continuent d'augmenter, en plus des \u00e9normes entreprises publiques ; les investissements d'infrastructure de la Chine \u00e0 l'\u00e9tranger et en Chine m\u00eame ont provoqu\u00e9 un faux boom ; et la main-d'\u0153uvre est sur le point d'atteindre son maximum ; sont toutes des sources importantes du \"Moment Minsky\". sont autant de sources importantes du \"moment Minsky\".<\/p>\n\n\n\n

Minsky divise les m\u00e9thodes de financement en trois cat\u00e9gories :<\/p>\n\n\n\n

1) La finance de couverture et l'argent contre la dette. Les m\u00e9nages et les entreprises comptent sur les flux de tr\u00e9sorerie futurs pour rembourser le capital et les int\u00e9r\u00eats de leurs dettes. Il n'existe actuellement aucune statistique \u00e0 ce sujet en Chine ;<\/p>\n\n\n\n

2) Financement sp\u00e9culatif des entreprises et des soci\u00e9t\u00e9s. Les d\u00e9biteurs comptent sur les flux de tr\u00e9sorerie pour rembourser leurs dettes, mais seuls les int\u00e9r\u00eats peuvent \u00eatre rembours\u00e9s ;<\/p>\n\n\n\n

3) Le financement frauduleux du Pendjab, la Chine est apparu e Rent Bao, Pan Asia Precious Metals Exchange et ainsi de suite sans fin.<\/p>\n\n\n\n

Le total des actifs fiduciaires de la Chine a atteint 21,68 billions de dollars \u00e0 la fin du mois de juin 2023, d\u00e9passant d\u00e9j\u00e0 les recettes fiscales du pays de 21 billions de dollars en 2023 ; (Source : Site officiel de l'Association chinoise de l'industrie fiduciaire).<\/p>\n\n\n\n

L'existence d'activit\u00e9s hors bilan dans les banques commerciales chinoises se situe dans une zone grise r\u00e9glementaire et constitue le principal moyen de laisser des fonds vides. Au cours des douze derni\u00e8res ann\u00e9es, la taille totale des actifs du secteur bancaire chinois a quadrupl\u00e9, passant de 113,6 trillions de RMB \u00e0 la fin de 2011 \u00e0 452,82 trillions de RMB \u00e0 la fin du troisi\u00e8me trimestre de 2023 ; (Source : site officiel de la Banque populaire de Chine).<\/p>\n\n\n\n

  Les actifs des compagnies d'assurance sont pass\u00e9s de 6 000 milliards de RMB en 2011 \u00e0 29 590 milliards de RMB \u00e0 la fin du troisi\u00e8me trimestre 2023 ; (Source : Site officiel de la Banque populaire de Chine)<\/p>\n\n\n\n

Les actifs du secteur fiduciaire sont pass\u00e9s de moins de 5 000 milliards de yuans en 2011 \u00e0 20 400 milliards de yuans \u00e0 la fin du troisi\u00e8me trimestre 2023 ; (Source : site officiel de l'Association chinoise du secteur fiduciaire)<\/p>\n\n\n\n

Le total des actifs des soci\u00e9t\u00e9s de titres est pass\u00e9 de 1,72 trillion de yuans en 2011 \u00e0 11,65 trillions de yuans \u00e0 la fin du mois de juin 2023, tandis que les actifs sous leur gestion ont augment\u00e9 de 281,8 milliards de yuans en 2011 \u00e0 9,16 trillions de yuans \u00e0 la fin du mois de juin 2023 ; (Source : Site officiel de l'Association chinoise des valeurs mobili\u00e8res)<\/p>\n\n\n\n

La taille des fonds d'investissement publics est pass\u00e9e de 2 500 milliards de yuans en 2010 \u00e0 27 450 milliards de yuans d'ici \u00e0 la fin 2023 ; les gestionnaires de fonds d'investissement priv\u00e9s sont pass\u00e9s de z\u00e9ro \u00e0 21 625 d'ici \u00e0 la fin 2023, avec 20 580 milliards de yuans de fonds sous gestion. (Source : China Fund Industry Association.)<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 la fin de 2022, le total des actifs des soci\u00e9t\u00e9s de contrats \u00e0 terme chinoises atteindra environ 1 700 milliards de yuans ; les actifs nets atteindront environ 184,1 milliards de yuans. (Source : Wisdom Research Consulting)<\/p>\n\n\n\n

L'expansion des services financiers et de la dette mentionn\u00e9e ci-dessus est une recette pour un \"moment Minsky\".<\/p>\n\n\n\n

(E) Nous devons prendre des mesures proactives et positives pour \u00e9liminer les causes profondes de la crise qui s'est d\u00e9velopp\u00e9e. S'il vous pla\u00eet, \u00e9loignez le \"moment Minsky\" de la Chine.<\/p>\n\n\n\n

(1) \u00e9clatement de la bulle immobili\u00e8re, baisse significative des prix du logement dans le pays ; vente d'un grand nombre de logements commerciaux en attente ; possibilit\u00e9 de pr\u00eater l'argent qui se trouve dans les caisses des banques ; consommation des logements nouvellement achet\u00e9s pour la r\u00e9novation, le mobilier, les appareils \u00e9lectrom\u00e9nagers et d'autres secteurs industriels ; vente aux ench\u00e8res de nouveaux terrains ; lancement de nouveaux projets de logement. <\/p>\n\n\n\n

(2) La reprise des terrains vendus aux ench\u00e8res qui sont rest\u00e9s inactifs pendant plus de deux ans sans que des travaux de construction aient commenc\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 la loi, et leur r\u00e9introduction sur le march\u00e9, ce qui a entra\u00een\u00e9 la cr\u00e9ation et le fonctionnement d'une nouvelle s\u00e9rie de soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res. Laisser un certain nombre d'anciennes soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res faire faillite, fermer et mourir. Parce qu'elles ont \u00e9t\u00e9 accumul\u00e9es, incorrigibles, elles ne peuvent que d\u00e9penser plus de ressources et de temps pour accumuler plus de risques afin de survivre, tout en entravant s\u00e9rieusement, en stagnant le fonctionnement et le d\u00e9veloppement de l'industrie ; en m\u00eame temps, elles entravent s\u00e9rieusement la consommation et le fonctionnement des industries connexes ; elles sont la source principale de la crise, d\u00e8s que possible pour r\u00e9soudre le probl\u00e8me fondamental, plus l'ampleur de la crise augmente, plus le probl\u00e8me n'est pas r\u00e9solu. <\/p>\n\n\n\n

3) Les banques chinoises ne sont pas des entreprises financi\u00e8res au sens propre du terme ; elles ne cesseront pas de fonctionner et ne feront pas faillite \u00e0 cause d'un certain pourcentage de cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables, ce qui d\u00e9clencherait une r\u00e9action en cha\u00eene, une crise de la dette et une s\u00e9rie d'effondrements d'entreprises connexes dont les cha\u00eenes de capital sont bris\u00e9es, ce qui entra\u00eenerait l'\u00e9clatement d'une crise financi\u00e8re. Les banques chinoises sont soutenues par la planche \u00e0 billets du gouvernement chinois, et il y a eu plusieurs cycles d'impression de grandes quantit\u00e9s d'argent par le gouvernement pour compenser le grand nombre de pr\u00eats non rembours\u00e9s et de cr\u00e9ances douteuses dans le secteur bancaire, ce qui a permis de renflouer avec succ\u00e8s l'ensemble du secteur bancaire. Par cons\u00e9quent, la \"capacit\u00e9\" du secteur bancaire chinois \u00e0 r\u00e9sister \u00e0 une crise financi\u00e8re est tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e. <\/p>\n\n\n\n

Naturellement, cette impression d'argent pour renflouer les banques correspond en fait \u00e0 prendre tout l'argent des d\u00e9tenteurs de RMB pour renflouer les banques. La limite de ces moyens correspond aux d\u00e9p\u00f4ts d'\u00e9pargne dans le syst\u00e8me bancaire chinois. Lorsque le montant total des cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables des gouvernements locaux \u00e0 tous les niveaux et le montant total des cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables des soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res est proche ou atteint la taille du montant total des d\u00e9p\u00f4ts d'\u00e9pargne dans le syst\u00e8me bancaire, ce moyen est inutile ; il correspond \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 que tous les d\u00e9p\u00f4ts d'\u00e9pargne ont \u00e9t\u00e9 pris pour compenser les cr\u00e9ances irr\u00e9couvrables, et la base de l'impression de monnaie n'existe plus.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Le solde des d\u00e9p\u00f4ts en RMB, qui s'\u00e9l\u00e8ve \u00e0 284 000 milliards de dollars, devrait constituer une ligne rouge de r\u00e9f\u00e9rence. Le montant total des cr\u00e9ances mortes et irr\u00e9couvrables dans la dette totale des gouvernements locaux et la dette totale des soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res mentionn\u00e9es ci-dessus s'approche de cette ligne rouge !\u00a0<\/p>\n\n\n

\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

(F) En plus de la planche \u00e0 billets, qui a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e au maximum, nous devons utiliser d'autres moyens pour pr\u00e9parer les fonds n\u00e9cessaires pour faire face \u00e0 la crise financi\u00e8re le plus rapidement possible. <\/p>\n\n\n\n

(1) Vendre d\u00e8s que possible une partie des actifs appartenant \u00e0 l'\u00c9tat. Au cours des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, l'\u00e9chelle de nos actifs d'\u00c9tat s'est consid\u00e9rablement \u00e9largie et son processus d'expansion affecte dans une certaine mesure le fonctionnement de l'\u00e9conomie de march\u00e9 ; cela est d\u00fb au d\u00e9s\u00e9quilibre de la structure \u00e9conomique de la Chine, qui est un facteur majeur ; en m\u00eame temps, de nombreux projets d'actifs sont inefficaces, gaspillent des ressources et entravent le d\u00e9veloppement \u00e9conomique ; en m\u00eame temps, un grand nombre de fonds bancaires provoquent l'obstruction intestinale du syst\u00e8me financier. La vente d'une partie des actifs appartenant \u00e0 l'\u00c9tat d\u00e8s que possible peut non seulement permettre de lever des fonds pour faire face \u00e0 la crise financi\u00e8re, mais aussi r\u00e9duire le risque de crise \u00e0 partir des aspects susmentionn\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

(2) Fixer divers quotas et objectifs et demander aux fonctionnaires, au personnel des institutions publiques et aux cadres de tous les niveaux des entreprises publiques de contribuer \u00e0 un \"fonds de pr\u00e9vention des crises\" ou \u00e0 un \"fonds de d\u00e9veloppement \u00e9conomique\". En effet, ces groupes de personnes sont ceux qui ont profit\u00e9 le plus des ressources gouvernementales et publiques au cours des deux derni\u00e8res d\u00e9cennies, et se caract\u00e9risent par une jouissance excessive. En cette p\u00e9riode de crise, il est tr\u00e8s important que ces groupes contribuent au pays et partagent les pr\u00e9occupations du gouvernement.<\/p>\n\n\n\n

(3) V\u00e9rifier \u00e0 nouveau le prix du march\u00e9, le prix r\u00e9el de la transaction, et r\u00e9imposer la TVA, l'imp\u00f4t sur le revenu et les amendes conform\u00e9ment \u00e0 la loi sur toutes les transactions de transfert de biens d'occasion et de biens immobiliers qui ont eu lieu au cours des quinze derni\u00e8res ann\u00e9es. Au cours des quinze derni\u00e8res ann\u00e9es et plus, il y a eu un grand nombre de contrats de transaction et de transferts frauduleux.<\/p>\n\n\n\n

(4) R\u00e9duire et contr\u00f4ler de mani\u00e8re significative les d\u00e9penses gouvernementales, dans lesquelles il y a trop d'\u00e9chelons et de personnel dans les d\u00e9partements du parti et trop de d\u00e9partements et de personnel gouvernementaux \u00e0 tous les niveaux ; toutes ces d\u00e9penses devraient \u00eatre r\u00e9duites d'au moins un tiers ou plus. Il faudrait \u00e9galement r\u00e9duire de mani\u00e8re drastique et le plus rapidement possible les diff\u00e9rents partis d\u00e9mocratiques, les coll\u00e8ges marxistes-l\u00e9ninistes, les associations, les comit\u00e9s, le personnel de s\u00e9curit\u00e9 et ainsi de suite, qui sont le fardeau des d\u00e9penses financi\u00e8res du gouvernement. Un gouvernement normal n'est tout simplement pas en mesure de supporter le fardeau d'une main-d'\u0153uvre aussi importante, qui est l'une des principales causes de la crise financi\u00e8re du gouvernement, de la crise de financement, du frein s\u00e9rieux au d\u00e9veloppement \u00e9conomique et des conflits sociaux. Notre gouvernement doit r\u00e9duire son fardeau d\u00e8s que possible ; la situation actuelle est insoutenable.<\/p>\n\n\n\n

(5) R\u00e9forme imm\u00e9diate et compl\u00e8te du syst\u00e8me de retraite et de s\u00e9curit\u00e9 sociale. Il s'agit d'un domaine o\u00f9 les contradictions, l'irrationalit\u00e9 et l'injustice se sont accumul\u00e9es au fil des ans. Les pensions actuelles des fonctionnaires retrait\u00e9s du gouvernement, des institutions et des entreprises d'\u00c9tat<\/p>\n\n\n\n

Les pensions excessivement \u00e9lev\u00e9es p\u00e8sent lourdement sur les finances publiques ; dans certaines villes de premier rang, les pensions mensuelles de nombreux fonctionnaires et employ\u00e9s retrait\u00e9s d'institutions publiques vont de 20 000 \u00e0 30 000 yuans, ce qui est extr\u00eamement d\u00e9raisonnable et injuste ; les finances de notre gouvernement ne sont pas en mesure de supporter ces charges ; dans de nombreuses villes de troisi\u00e8me et quatri\u00e8me rangs, il leur est difficile de payer les salaires, mais elles accordent tout de m\u00eame \u00e0 ces employ\u00e9s retrait\u00e9s une augmentation substantielle de leur pension ; le syst\u00e8me de pension existant verse des cotisations de s\u00e9curit\u00e9 sociale \u00e9lev\u00e9es au personnel en service de ces d\u00e9partements, ce qui d\u00e9passe \u00e9galement la capacit\u00e9 financi\u00e8re du gouvernement. Le syst\u00e8me de pension actuel verse des cotisations de s\u00e9curit\u00e9 sociale \u00e9lev\u00e9es au personnel en service de ces d\u00e9partements, ce qui d\u00e9passe \u00e9galement la capacit\u00e9 financi\u00e8re du gouvernement. Il convient donc de proc\u00e9der imm\u00e9diatement \u00e0 des r\u00e9formes dans ce domaine et de r\u00e9duire drastiquement les d\u00e9penses qui y sont li\u00e9es. Soutenir \"Le moment Minsky de la Chine ne devrait pas arriver\".<\/p>\n\n\n\n

(6) Abolir et mettre fin au syst\u00e8me de fonds de pr\u00e9voyance et au syst\u00e8me de rente de l'entreprise centrale. Le solde du fonds de pr\u00e9voyance existant dans les livres devrait \u00eatre restitu\u00e9 aux individus pour les contributions individuelles, et toutes les contributions unitaires devraient \u00eatre allou\u00e9es au \"Fonds de pr\u00e9vention des crises\" ou au \"Fonds de d\u00e9veloppement \u00e9conomique\". Cette partie de l'argent a \u00e9t\u00e9 pay\u00e9e \u00e0 l'origine par les caisses de l'\u00c9tat pour la jouissance excessive des ressources nationales et des ressources publiques par ces personnes. L'abolition et la suppression du syst\u00e8me de fonds de pr\u00e9voyance est \u00e9galement un soulagement pour tous les types d'entreprises du pays, une bonne promotion de la prosp\u00e9rit\u00e9 du march\u00e9 et du d\u00e9veloppement \u00e9conomique, et une contribution positive \u00e0 la pr\u00e9vention du \"moment Minsky\".<\/p>\n\n\n\n

L'ann\u00e9e du dragon vient d'arriver en Chine. Nous, le pays et le gouvernement du dragon, les h\u00e9ritiers du dragon, utilisons notre sagesse et nos actions pour demander au \"moment Minsky\" de ne pas arriver en Chine ! (R\u00e9dacteur en chef : Li Ziman ; planificateur en chef : Gong Shengli ; r\u00e9dacteur en chef : Yu Xiaoming. 2024 China Business Publishing House, China Hot Spot Series 2024, Pr\u00e9face). <\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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