特稿 2010年中国财经十大猜想

回顾不平凡的2009年,在席卷全球的金融危机下,中国经济率先展开复苏。在限售股解禁压力骤增的困难下,A股市场交上亮眼答卷。放眼2010年,中国经济、政策、A股市场走向都存在很多变数,让人充满遐想。

猜想1 通胀或超预期
到目前为止,绝大多数主流经济学家都认为今年中国的通货膨胀将是“温和通胀”,CPI全年升幅不会超过2%。但如此一致的预期,却很可能成为最大变数。目前我国的房地产市场以及股市已经出现明显的“资产通胀”,实体经济当中,CPI同比由负转正,通胀苗头已经出现。
不久前,德意志银行大中华区首席经济学家马骏对记者表示,2010年中国的CPI通胀率其实有很大的浮动空间,只要农产品(000061,股吧)和住宅相关的消费价格涨幅大一些,今年的CPI超过4%,达到5%也不是不可能的事情。
猜想2 出口或成黑马
近期“中国内地从日韩进口”、FDI、贸易预收款等三大出口先行指标出现大幅反转。这三大先行指标一直是进出口贸易的晴雨表。2008年下半年这三指标大幅下滑,随后进出口贸易出现连续数月的两位数负增长。三大先行指标反转将是未来中国内地出口出现大幅增长的重要征兆。中银国际董事、首席经济学家曹远征日前表示,2010年出口可能恢复95%,对经济增长速度会是正的贡献。商务部副部长钟山也表示,2010年我国进出口实现恢复性增长是完全可能的。
在目前绝大多数国内主流预测均不看好出口的情况下,出口或将强势崛起,成为2010年经济增长的“黑马”。
猜想3 二季度或加息
随着全球经济的复苏,各国加息的预期也在不断上升。澳大利亚、以色列、挪威等国已率先步入加息周期。德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示,从以往情况看,美联储也会在失业率见顶6个月后动手加息,按此推算,联储很可能会在2010年的年中或三季度宣布升息。摩根大通董事总经理李晶近日表示,预计中国央行将在2010年中期上调基准利率,全年或将进行两次27个基点的加息。高盛则表示,随着宽松财政政策的渐渐退出,2010年中国央行将累计上调名义基准利率81个基点,每次27个基点,首次加息很可能会在2010年第二季度。
猜想4 信贷规模略减
2010年信贷规模也已成为市场猜测的焦点。最新的版本是,2010年信贷规模大致框定7.5万亿元。据了解,在日前举行的中央经济工作会议上,这一数据已基本定调。
业内人士分析,尽管7.5万亿元的贷款规模看起来明显低于2009年全年近10万亿元的水平,但考虑到2009年没有进入实体经济的约2万亿元信贷资金可能回流,2010年的信贷宽松程度与2009年相仿。
猜想5 天量融资难免
考虑到上市银行再融资、大型券商IPO、红筹回归、国际板以及新股发行中超募现象严重等因素,多家券商预测,2010年证券市场可能迎来天量融资,规模最高达9000亿元。这一数据已经超过了2007年大牛市的融资规模,对市场的影响显然将是负面的。但是考虑到市场承受能力有限,光大证券(601788,股吧)认为实际的融资规模估计在5000亿元左右。申银万国分析师林瑾则预测全年股票证券市场融资总额可能接近8000亿元;国泰君安则用“天量”来形容今年的融资规模。
猜想6 股指期货出台
继证监会主席尚福林等多位监管层领导密集表态将尽早推出融资融券、股指期货后,近日又有传言指出,国务院已经批准了股指期货。虽然至今未得高层证实,但股指期货推出的预期已经空前高涨,2010年推出股指期货以及融资融券似乎已经成为确定性事件。而对于推出的时间,业内人士普遍预测股指期货是上半年推出,而融资融券或先于股指期货推出,具体时间可能在春节结束后,3月份左右。
猜想7 国际板将挂牌
创业板如火如荼,也让推出国际板的呼声渐响。上海证券交易所副总经理刘啸东近日表示,国际板规则正在制定之中,并将会先推出试点,这是有关负责人对于国际板的最新表态。据悉,证监会已经成立专门研究国际板的小组,上海证券交易所国际部、法律部以及上市公司部都抽调专人参与该小组的活动。
过去,一些资产优良的公司纷纷海外上市,但经营业务大部分都在国内,中国投资者难以分享。国际板的推出将改变这一现状。目前看,中国移动、金蝶软件等公司可能会成为国际板挂牌的第一批企业,搭上头班车。
猜想8 创业板现退市
随着创业板2010年不断地扩容,创业板公司数量也会突飞猛进,符合退市要求的公司也会出现。而随着管理层近期对于监管力度的不断加强,2010年有创业板公司将启动退市程序也在情理之中。
作为广大的普通投资者,在买入一只创业板股票之前,一定要充分认识到潜在的退市风险,这与过去多年来A股投资人的习惯,恐怕是不相符的,确实需要引起高度重视。
猜想9 蓝筹股成主导
进入2010年,融资融券、股指期货有望推出,蓝筹企业可能成为多重动力驱动下受益良多的公司,而中小盘股票却面临溢价过高急需调整的压力。这就决定了今年市场的方向或由蓝筹股主导。
中金公司发布最新研究报告认为,随着中央经济工作会议政策基调的确立及后续相关行业政策导向的尘埃落定,不确定性会逐步消除,大小盘风格轮动势在必行,未来1个月正是战术性布局大盘蓝筹股的时机。
猜想10 A股勇攀高峰
几乎所有机构都在唱多2010年的A股市场。中金公司认为大盘未来12个月有望上涨25%-30%（即有1000点的上升空间）,广发证券看到4100点,中信证券(600030,股吧)看到4500点,中信建投看到5000点。★