\n\t\n<\/p>\n
\n\tl\u00edngua<\/span>|<\/span>Lei Sihai<\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\tNa guerra, n\u00e3o h\u00e1 estrat\u00e9gias fixas; na \u00e1gua, n\u00e3o h\u00e1 formas fixas. De forma inesperada, os Estados Unidos aproveitaram a elei\u00e7\u00e3o de Trump para testar a for\u00e7a do d\u00f3lar. Por um momento, os mercados de capitais mundiais ficaram desorientados, e o renminbi desvalorizou-se consecutivamente face ao d\u00f3lar, ultrapassando<\/span>6.87<\/span>Um ponto cr\u00edtico. A economia chinesa estar\u00e1 em risco?<\/span>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\t \n\t1<\/strong><\/span>e<\/strong><\/span> <\/strong><\/span>A linha de defesa do renminbi ter\u00e1 inevitavelmente de recuar<\/strong><\/span>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\tEssencialmente, a queda cont\u00ednua do renminbi face ao d\u00f3lar nos \u00faltimos dias deve-se ao facto de, no passado,<\/span>10<\/span>Nos \u00faltimos meses, a forte subida dos pre\u00e7os no mercado imobili\u00e1rio das cidades de primeira e segunda linha levou a uma inevit\u00e1vel retra\u00e7\u00e3o da linha de defesa do renminbi.<\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\tEm artigos anteriores, j\u00e1 referi v\u00e1rias vezes que, desde que se contenha a bolha imobili\u00e1ria, o renminbi poder\u00e1 manter-se mais est\u00e1vel face ao d\u00f3lar. Infelizmente, continuamos a n\u00e3o conseguir conter-nos,<\/span>10<\/span>Consumiu em meses<\/span>5<\/span>O espa\u00e7o de valoriza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os da habita\u00e7\u00e3o que s\u00f3 deveria ser esgotado daqui a alguns anos.<\/span>\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tOs pre\u00e7os elevados tanto dos ativos como da taxa de c\u00e2mbio s\u00e3o um privil\u00e9gio exclusivo das moedas hegem\u00f3nicas; nem mesmo o euro tem essa qualifica\u00e7\u00e3o, quanto mais o renminbi. Por isso, quando os pre\u00e7os imobili\u00e1rios nas cidades de primeira e segunda linha forem inflacionados at\u00e9 n\u00edveis semelhantes aos dos Estados Unidos, o ponto central da linha de defesa da taxa de c\u00e2mbio do renminbi ter\u00e1 inevitavelmente de recuar; a julgar pelo que se v\u00ea atualmente,6.9<\/span>at\u00e9 (um momento)7<\/span>A linha da frente poder\u00e1 estabilizar-se.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\t\u00c9 por isso que o d\u00f3lar se atreve a testar novamente hoje100<\/span>Um dos fatores externos mais importantes para a posi\u00e7\u00e3o acima referida.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tQuanto aos fatores internos, o que se verificou foi que Wall Street aceitou rapidamente Trump. <\/span>\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tNa edi\u00e7\u00e3o anterior da \u00abAn\u00e1lise das Tend\u00eancias Pol\u00edticas e Econ\u00f3micas da Semana\u00bb, referi que a forte subida das a\u00e7\u00f5es norte-americanas e do d\u00f3lar ap\u00f3s os resultados eleitorais foi um \u00abfogo de artif\u00edcio\u00bb que a Reserva Federal tinha preparado h\u00e1 muito tempo: \n\t\n<\/p>\n \n\tPor que digo isto? Porque o terceiro trimestre, que antecede as elei\u00e7\u00f5es presidenciais, \u00e9 um per\u00edodo de tr\u00eas meses em que o d\u00f3lar se encontra relativamente fraco, o que, na verdade, j\u00e1 determinou que os dados econ\u00f3micos dos EUA, tanto antes como depois das elei\u00e7\u00f5es, seriam positivos. E foi precisamente isso que aconteceu: os dados sobre o emprego, a infla\u00e7\u00e3o e a confian\u00e7a dos consumidores divulgados pelos EUA antes das elei\u00e7\u00f5es apresentaram uma tend\u00eancia de subida constante.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tE os EUA, cujos resultados das elei\u00e7\u00f5es foram divulgados momentos antes de serem conhecidos11<\/span>O \u00edndice de confian\u00e7a do consumidor da Universidade de Michigan deste m\u00eas revelou-se surpreendentemente positivo. O valor preliminar foi de91.6<\/span>, muito acima do esperado87.9<\/span>, e tamb\u00e9m superou o valor anterior87.2<\/span>; ao mesmo tempo, os valores preliminares das expectativas de infla\u00e7\u00e3o a um ano e a cinco anos, divulgados simultaneamente, subiram ambos para2.7%<\/span>, sendo que os valores anteriores eram todos2.4%<\/span>. Este dado pode ser considerado a base mais recente para a subida simult\u00e2nea das a\u00e7\u00f5es norte-americanas e do d\u00f3lar nos per\u00edodos subsequentes.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tPor isso, de certa forma, Wall Street j\u00e1 tinha preparado um espet\u00e1culo de fogos de artif\u00edcio para estas elei\u00e7\u00f5es; claro que, na verdade, a inten\u00e7\u00e3o era apresentar esse espet\u00e1culo em homenagem a Hillary.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tCom a vit\u00f3ria inesperada de Trump, Wall Street, sabendo reconhecer a situa\u00e7\u00e3o, n\u00e3o perdeu tempo e, como de costume, lan\u00e7ou com grande entusiasmo esta grandiosa queima de fogos. E Trump n\u00e3o desiludiu Wall Street: os conselheiros da sua equipa afirmaram imediatamente ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es que estavam a considerar uma revoga\u00e7\u00e3o \u201climitada\u201d2010<\/span>A Lei \u00abDodd\u00bb, que entrou em vigor no ano de...\u2013<\/span>A \u00abLei Frank de Reforma de Wall Street e Prote\u00e7\u00e3o do Consumidor\u00bb, que sujeita as grandes institui\u00e7\u00f5es financeiras n\u00e3o banc\u00e1rias a uma supervis\u00e3o mais rigorosa por parte da Reserva Federal. Isso, por sua vez, impulsionou uma nova subida acentuada das a\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias. E, antes da vota\u00e7\u00e3o das elei\u00e7\u00f5es presidenciais, j\u00e1 tinha estendido um ramo de oliveira a Wall Street, indicando que poderia nomear um representante da Goldman Sachs para o cargo de ministro das Finan\u00e7as. <\/span>\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tA esta altura, parece que a aproxima\u00e7\u00e3o entre Trump e Wall Street poder\u00e1 estar prestes a come\u00e7ar. Wall Street, que apoiou Trump de forma un\u00e2nime antes das elei\u00e7\u00f5es, em breve descobrir\u00e1 que Trump tamb\u00e9m \u00e9 bastante flex\u00edvel.\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\t \n\t2<\/strong><\/span>e<\/strong> <\/strong><\/span>Esta tend\u00eancia n\u00e3o parece ser uma surpresa<\/strong>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\tEste teste \u00e0 for\u00e7a do d\u00f3lar, do ponto de vista da tend\u00eancia, n\u00e3o \u00e9, na verdade, uma surpresa.<\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\tEste ano<\/span>5<\/span>Artigo do m\u00eas intitulado \u00ab \n\t\n<\/p>\n \n\tNeste contexto de um jogo de equil\u00edbrio de recursos existentes, nem mesmo o l\u00edder ousa deixar a bolha especulativa crescer demasiado, por receio de que ela rebente. Esta \u00e9 a raz\u00e3o por detr\u00e1s dos testes de resist\u00eancia realizados pela Reserva Federal no ano passado, que partiram do pressuposto de que um aumento das taxas de juro levaria a uma queda de 50% no mercado bolsista norte-americano. Quanto aos outros pa\u00edses, nem \u00e9 preciso dizer mais nada, muito menos no caso da China, considerada pelos EUA como o seu principal advers\u00e1rio estrat\u00e9gico: manter-se discreta e agir com modera\u00e7\u00e3o, assumindo uma postura de \u00abconformidade com o feminino\u00bb em vez de \u00abagressividade\u00bb, \u00e9 o caminho para a autopreserva\u00e7\u00e3o.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tNas edi\u00e7\u00f5es anteriores da rubrica \u00abAn\u00e1lise Pol\u00edtica e Econ\u00f3mica\u00bb, o autor referiu em v\u00e1rias ocasi\u00f5es que, na China, sempre que se formam bolhas nos mercados de mat\u00e9rias-primas, no imobili\u00e1rio ou em quaisquer outros ativos, isso desencadeia a vontade do Federal Reserve de aumentar as taxas de juro.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tE o que acabou de passar4<\/span>O m\u00eas marcou o in\u00edcio de uma nova onda de euforia no mercado imobili\u00e1rio chin\u00eas. O rendimento per capita era apenas o dos Estados Unidos1\/8<\/span>pa\u00eds, onde os pre\u00e7os da habita\u00e7\u00e3o est\u00e3o praticamente ao n\u00edvel dos dos Estados Unidos, o que \u00e9 lament\u00e1vel. A bolha imobili\u00e1ria tornou-se o maior buraco negro da fuga de capitais da China; s\u00f3 com base nos dados p\u00fablicos dos Estados Unidos, nos \u00faltimos anos j\u00e1 atingiu quase2000<\/span>Mil milh\u00f5es de d\u00f3lares de chineses foram gastos no passado na compra de habita\u00e7\u00f5es para investimento.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tOs pre\u00e7os dos ativos s\u00e3o como um lago: quando a \u00e1gua fica cheia, transborda. Particulares e empresas \u2014 muitos dos quais pretendem diversificar os seus ativos a n\u00edvel global \u2014 procuram, por todos os meios, transferir dinheiro para o estrangeiro. Embora o autor considere que, neste momento, comprar uma casa nos Estados Unidos seja basicamente um desperd\u00edcio, tamb\u00e9m n\u00e3o se pode culpar o capital por \u00abvotar com os p\u00e9s\u00bb. Infelizmente, assim que esse dinheiro fica retido nos Estados Unidos, acaba por ficar l\u00e1. Por um lado, temos a batalha cambial entre o renminbi e o d\u00f3lar; por outro, a bolha imobili\u00e1ria no pa\u00eds, que est\u00e1 a entregar de bra\u00e7os abertos as reservas cambiais ao exterior, para comprar a\u00e7\u00f5es e im\u00f3veis norte-americanos a pre\u00e7os elevados.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tSe esta batalha come\u00e7ar, vai ser dif\u00edcil.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tA Reserva Federal continua a considerar um d\u00f3lar forte, apesar das perspetivas de recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica serem incertas.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tUma das raz\u00f5es mais importantes poder\u00e1 ser o facto de considerarem que, se aumentarem as taxas de juro agora, os custos ser\u00e3o suportados, na medida do poss\u00edvel, pela China.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tDo ponto de vista t\u00e9cnico, o \u00edndice do d\u00f3lar tamb\u00e9m apresenta a possibilidade de103<\/span>Nesta zona, existe a possibilidade de se formar um topo triplo; claro que a forma\u00e7\u00e3o deste topo \u00e9 bastante complexa e, mesmo que venha a ocorrer, o processo ser\u00e1 bastante sinuoso. <\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\t \n\t \n\t3<\/strong><\/span>e<\/strong> <\/strong><\/span>\u00c9 necess\u00e1rio esclarecer um conceito<\/strong>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\t5<\/span>Passados alguns meses, a administra\u00e7\u00e3o finalmente, em<\/span>10<\/span>O m\u00eas fez o mercado imobili\u00e1rio travar bruscamente. Trata-se de uma medida estrat\u00e9gica tomada por raz\u00f5es de seguran\u00e7a nacional.<\/span>\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tEmbora a cota\u00e7\u00e3o do renminbi tenha recuado, tudo indica que, neste momento, a economia chinesa continua capaz de resistir a esta onda de fortalecimento do d\u00f3lar.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tA este respeito, \u00e9 necess\u00e1rio esclarecer um conceito.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tEssa \u00e9 a quest\u00e3o de saber se a desvaloriza\u00e7\u00e3o do renminbi \u00e9, afinal, positiva ou negativa.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tSe \u00e9 melhor que a taxa de c\u00e2mbio suba ou des\u00e7a n\u00e3o \u00e9, na verdade, um conceito est\u00e1tico. Nas coisas do mundo, n\u00e3o h\u00e1 verdades absolutas nem erros absolutos. O mesmo se aplica \u00e0 taxa de c\u00e2mbio.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tQuando um pa\u00eds precisa de promover as exporta\u00e7\u00f5es para impulsionar a economia, uma desvaloriza\u00e7\u00e3o razo\u00e1vel da moeda \u00e9, naturalmente, ben\u00e9fica; tal desvaloriza\u00e7\u00e3o n\u00e3o conduz \u00e0 fuga de capitais nem a uma queda acentuada dos pre\u00e7os dos ativos nacionais; pelo contr\u00e1rio, pode ainda impulsionar a subida do mercado bolsista e at\u00e9 mesmo dos pre\u00e7os dos im\u00f3veis, basta observar o que aconteceu ap\u00f3s o Brexit, quando a desvaloriza\u00e7\u00e3o da libra esterlina levou a um afluxo de investidores estrangeiros a Londres para comprar im\u00f3veis e a\u00e7\u00f5es;\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tAgora, diz-se que o d\u00f3lar est\u00e1 a valorizar-se e que o \u00edndice ultrapassou a marca de100<\/span>A sua posi\u00e7\u00e3o; o d\u00f3lar tamb\u00e9m passou de uma fase de fraqueza para a for\u00e7a atual; nos \u00faltimos anos, os n\u00edveis m\u00ednimos atingiram apenas70<\/span>Um pouco mais. Ou seja, o d\u00f3lar j\u00e1 sofreu uma grande desvaloriza\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o faz mal: o mercado bolsista norte-americano come\u00e7ou a subir nessa altura.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tNo entanto, quando um pa\u00eds, devido a uma bolha interna excessiva, sofre uma fuga de capitais, a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda que se segue nesse contexto provoca um colapso generalizado dos pre\u00e7os dos ativos; nesse caso, tal desvaloriza\u00e7\u00e3o \u00e9, naturalmente, algo negativo. Por exemplo, durante a crise financeira do Sudeste Asi\u00e1tico, as moedas de pa\u00edses como a Tail\u00e2ndia, as Filipinas e a Mal\u00e1sia sofreram uma desvaloriza\u00e7\u00e3o acentuada; ao mesmo tempo, os mercados bolsistas entraram em colapso, assim como os pre\u00e7os imobili\u00e1rios, o que significa que os pre\u00e7os dos ativos nacionais registaram uma queda vertiginosa. O colapso simult\u00e2neo das taxas de c\u00e2mbio e dos pre\u00e7os dos ativos: eis o que constitui uma crise financeira!\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tEm suma, se as flutua\u00e7\u00f5es do renminbi face a outras moedas n\u00e3o provocarem uma queda dr\u00e1stica dos pre\u00e7os dos ativos no mercado interno, pode considerar-se que essas flutua\u00e7\u00f5es s\u00e3o normais e que os investidores n\u00e3o t\u00eam motivos para entrar em p\u00e2nico. <\/span>\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\t\u00c9 claro que as flutua\u00e7\u00f5es cambiais de qualquer pa\u00eds provocam uma certa redistribui\u00e7\u00e3o de riqueza; por exemplo, este ano3<\/span>Quem trocou renminbi por d\u00f3lares no m\u00eas passado, ao ver agora, percebe que poderia ter obtido mais renminbi por esses d\u00f3lares5%<\/span>RMB, mais ou menos. Ou seja, este per\u00edodo \u00e95%<\/span>rendimento. No entanto, esta flutua\u00e7\u00e3o \u00e9 normal nos mercados de capitais e, na sua ess\u00eancia, corresponde ao custo de oportunidade: ao deter um ativo, perde-se o rendimento de outro ativo.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tNo caso das pessoas que det\u00eam renminbi, mencionadas acima, se tiverem diversificado o seu portf\u00f3lio para outros ativos, \u00e9 poss\u00edvel que tenham obtido melhores resultados do que quem det\u00e9m d\u00f3lares. Por exemplo, esta pessoa, este ano,3<\/span>Este m\u00eas, em vez de comprar d\u00f3lares, compreiA<\/span>A\u00e7\u00f5es; a subida do \u00cdndice de Xangai no mesmo per\u00edodo foi de8%<\/span>Mais ou menos, mesmo considerando apenas o rendimento m\u00e9dio, \u00e98%<\/span>rendimento global, o que, por sua vez, \u00e9 muito mais vantajoso do que trocar por d\u00f3lares.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tPor isso, com exce\u00e7\u00e3o de um n\u00famero reduzido de especialistas em negocia\u00e7\u00e3o, \u00e9 dif\u00edcil conseguir o melhor dos dois mundos. Como diz o ditado: \u00abComo \u00e9 poss\u00edvel, neste mundo, ter tudo? N\u00e3o trair o Buda nem a minha amada!\u00bb\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\t4<\/strong><\/span>e<\/strong> <\/strong><\/span>Desviar o \u00edmpeto do inimigo<\/strong>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\tSendo assim, por que raz\u00e3o disseste anteriormente que era preciso manter a paridade com o d\u00f3lar? Isso deve-se ao facto de o renminbi ter ainda um objetivo estrat\u00e9gico importante: a internacionaliza\u00e7\u00e3o, para competir com o d\u00f3lar.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tTrump quer tornar os Estados Unidos grandes novamente (Tornar a Am\u00e9rica Grande Novamente<\/span>), o que, na verdade, consiste em concretizar o grande renascimento da na\u00e7\u00e3o chinesa (Tornar a China Grande \n\t\n<\/p>\n \n\tDo ponto de vista monet\u00e1rio, a \u00abgrandeza dos EUA\u00bb resume-se, na verdade, \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o2008<\/span>Antes de [ano], o renminbi encontrava-se numa situa\u00e7\u00e3o de total depend\u00eancia em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar americano.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tAtualmente, o renminbi est\u00e1 a libertar-se da influ\u00eancia do d\u00f3lar. Trata-se de um benef\u00edcio ainda maior. Numa perspetiva global, a \u00fanica economia cuja dimens\u00e3o se equipara \u00e0 dos Estados Unidos \u2014 ou a ultrapassa \u2014 \u00e9 a da China; o renminbi deveria ter um espa\u00e7o de atua\u00e7\u00e3o mais alargado, e s\u00f3 agora \u00e9 que...2%<\/span>Mais ou menos isso, nem sequer se compara ao iene. Se o renminbi n\u00e3o se internacionalizar, o com\u00e9rcio externo e os investimentos da China ficar\u00e3o sujeitos ao d\u00f3lar, o que representa uma grande desvantagem.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\t(no) passado40<\/span>Durante muitos anos, o d\u00f3lar, valendo-se do privil\u00e9gio de ser a moeda mundial, lucrou \u00e0 custa de outros pa\u00edses10<\/span>Um lucro l\u00edquido de um bili\u00e3o de d\u00f3lares. Tudo isto foi entregue pelos pa\u00edses que utilizam o d\u00f3lar; por isso, no futuro, o renminbi n\u00e3o poder\u00e1 ser afetado por esta \u00absuga\u00e7\u00e3o\u00bb do d\u00f3lar.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tSe surgirem expectativas de uma desvaloriza\u00e7\u00e3o prolongada do renminbi, isso prejudicar\u00e1 o calend\u00e1rio da sua internacionaliza\u00e7\u00e3o. A experi\u00eancia passada demonstra que, quer se trate do d\u00f3lar, do euro ou do iene, todas estas moedas completaram a sua internacionaliza\u00e7\u00e3o sob expectativas de valoriza\u00e7\u00e3o; a internacionaliza\u00e7\u00e3o de uma moeda com expectativas de desvaloriza\u00e7\u00e3o \u00e9 mais dif\u00edcil, uma vez que os n\u00e3o residentes n\u00e3o est\u00e3o dispostos a deter moedas com perspetivas de desvaloriza\u00e7\u00e3o.\n<\/p>\n \n\t \n\t <\/span>No que diz respeito ao capital norte-americano, o que este pretende impedir n\u00e3o \u00e9 apenas a vossa internacionaliza\u00e7\u00e3o. Trata-se, sim, de enfraquecer o renminbi, para que percam5<\/span>um ano ou mais, para que os Estados Unidos possam manter a sua vantagem competitiva durante mais tempo.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tEsta ofensiva do capital norte-americano ganhou impulso8<\/span>Ao longo de v\u00e1rios anos, a estrat\u00e9gia em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China tem sido abrangente: pol\u00edtica, economia, assuntos militares, com\u00e9rcio, taxas de c\u00e2mbio, entre outros aspetos. J\u00e1 abord\u00e1mos v\u00e1rias vezes os pormenores dessa estrat\u00e9gia, pelo que n\u00e3o vamos voltar a abord\u00e1-los aqui.\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\tNa verdade, num ciclo de fortalecimento do d\u00f3lar, a internacionaliza\u00e7\u00e3o do renminbi \u00e9, por si s\u00f3, como remar contra a corrente, o que representa uma grande dificuldade. \n\t\n<\/p>\n \n\tPara os Estados Unidos, isto tem um pouco do sentido de \u00abaproveitar-se da minha fraqueza\u00bb. Os EUA, enfraquecidos pela crise dos cr\u00e9ditos hipotec\u00e1rios de alto risco, n\u00e3o se atrevem a aumentar significativamente as taxas de juro; caso contr\u00e1rio, j\u00e1 teriam tomado medidas em rela\u00e7\u00e3o ao renminbi h\u00e1 muito tempo. A este respeito, basta olhar para o slogan de Trump durante a campanha eleitoral, em que defendia que o renminbi deveria valorizar-se. Trump ainda pretendia que o renminbi se valorizasse para competir com a China pelos mercados de exporta\u00e7\u00e3o. Trata-se de uma mentalidade empresarial; afinal, Trump \u00e9 do setor imobili\u00e1rio e n\u00e3o compreende as t\u00e1ticas de estrangulamento financeiro de Wall Street.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tPor isso, se adiarmos por enquanto a internacionaliza\u00e7\u00e3o do renminbi, este poder\u00e1 desvalorizar-se ligeiramente (n\u00e3o muito; por exemplo, na semana passada, o iene desvalorizou-se face ao d\u00f3lar americano5%<\/span>, e o euro tamb\u00e9m desvalorizou-se2.5%<\/span>), j\u00e1 n\u00e3o h\u00e1 grandes obst\u00e1culos. Na verdade, a longo prazo, o facto de o renminbi se manter discreto neste momento contribui para a sua futura expans\u00e3o internacional.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tComo se costuma dizer, dar um passo atr\u00e1s \u00e9, na verdade, avan\u00e7ar.\n<\/p>\n \n\t\n<\/p>\n \n\tO Banco Central tamb\u00e9m est\u00e1 a mudar de estrat\u00e9gia, dando a entender que pretende aliviar um pouco a press\u00e3o. Por isso, o renminbi, acompanhando a for\u00e7a do d\u00f3lar, desvalorizou-se repentinamente para6.9<\/span>Nas proximidades. Na pr\u00e1tica, a rea\u00e7\u00e3o do mercado de capitais nacional tem sido tranquila, o mercado bolsista mostra ainda alguns sinais de uma ligeira tend\u00eancia de alta gradual e o mercado imobili\u00e1rio tamb\u00e9m se mant\u00e9m relativamente est\u00e1vel. <\/span>\n<\/p>\n \n\t \n\tAo evitar o impacto desta onda de for\u00e7a do d\u00f3lar, o Banco Central reservou muni\u00e7\u00f5es para um contra-ataque futuro, enquanto um futuro ainda mais emocionante come\u00e7a lentamente a desenrolar-se.<\/span>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\tBiografia do autor:<\/span><\/span><\/b>\n<\/p>\n \n\tLei Sihai, especialista em pol\u00edtica e economia, tem-se dedicado h\u00e1 muito tempo \u00e0 investiga\u00e7\u00e3o da intera\u00e7\u00e3o entre a pol\u00edtica e a economia globais e os mercados de capitais. Atualmente, \u00e9 colunista do Sina Finance.<\/span>;<\/span>Especialista em assuntos internacionais da R\u00e1dio Internacional da China, editor-chefe de opini\u00e3o e comentador principal do jornal \u201cWorld News\u201d, onde mant\u00e9m a coluna \u201cTianxia Zongheng Tan\u201d, publicada semanalmente, na qual analisa as tend\u00eancias atuais da pol\u00edtica e da economia mundiais e a sua intera\u00e7\u00e3o com os mercados de capitais. Os artigos desta coluna j\u00e1 receberam elogios de minist\u00e9rios e comiss\u00f5es competentes, tendo sido considerados \u00abde valor de refer\u00eancia para os decisores pol\u00edticos\u00bb.<\/span>2003<\/span>Naquele ano, publicou *O Fim do Quinto Imp\u00e9rio*, prevendo com precis\u00e3o que, ap\u00f3s a guerra do Iraque, os Estados Unidos enfrentariam novas crises pol\u00edticas e econ\u00f3micas, e que a capacidade de inova\u00e7\u00e3o do pa\u00eds seria posta \u00e0 prova pela deslocaliza\u00e7\u00e3o industrial<\/span>;2012<\/span>Naquele ano, previu com precis\u00e3o que os Estados Unidos iriam lan\u00e7ar<\/span>QE3<\/span>, o programa de compra de t\u00edtulos da zona euro, a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do iene, entre outros.<\/span>\n<\/p>\n \n\t <\/span>\n<\/p>\n \n\t<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u6587|\u96f7\u601d\u6d77 \u5175\u65e0\u5e38\u52bf\uff0c\u6c34\u65e0\u5e38\u5f62\u3002\u7f8e\u56fd\u51fa\u4eba\u9884\u6599\u7684\u501f\u52a9\u5ddd [\u2026]<\/span><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"iawp_total_views":16,"footnotes":""},"categories":[13],"tags":[],"class_list":["post-3803","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economics"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3803","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3803"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3803\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8214,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3803\/revisions\/8214"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3803"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3803"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3803"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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\nNo artigo \u00abOs EUA voltam a ganhar for\u00e7a; a segunda ronda da batalha cambial do renminbi poder\u00e1 estar prestes a come\u00e7ar\u00bb, referi que, se os pre\u00e7os do imobili\u00e1rio na China continuarem a disparar, isso favorecer\u00e1 o d\u00f3lar a testar um triplo topo, ou seja, a atingir o m\u00e1ximo anterior...<\/span>103<\/span>Posi\u00e7\u00e3o \u00e0 esquerda e \u00e0 direita:<\/span> <\/span>\n<\/p>\n
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\nMais uma vez<\/span>) na vers\u00e3o norte-americana.\n<\/p>\n
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