{"id":5300,"date":"2023-12-09T11:39:51","date_gmt":"2023-12-09T03:39:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.yzzks.com\/?p=5300"},"modified":"2023-12-09T11:41:48","modified_gmt":"2023-12-09T03:41:48","slug":"%e5%bc%a0%e4%ba%94%e5%b8%b8%e6%9c%80%e6%96%b0%e2%bd%82%e7%ab%a0%ef%bc%9a%e4%bb%8e%e5%bc%97%e2%be%a5%e5%be%b7%e6%9b%bc%e7%9a%84%e6%b6%88%e8%b4%b9%e5%87%bd%e6%95%b0%e7%90%86%e8%ae%ba%e7%9c%8b%e4%bb%8a","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/latest-news\/5300\/","title":{"rendered":"\u00daltimo artigo de Zhang Wuchang: A economia atual a partir da teoria da fun\u00e7\u00e3o de consumo de Friedman"},"content":{"rendered":"

Autor: Zhang Wuchang Economista de renome (Fonte: Weibo @\u5f20\u4e94\u5e38)<\/p>\n\n\n\n

Zhang Wuchang: A situa\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica da China hoje a partir da teoria da fun\u00e7\u00e3o de consumo de Friedman Hoje tenho oitenta e oito anos e n\u00e3o me concentro em acompanhar o desenvolvimento econ\u00f3mico da China desde 2019, quando publiquei Is Shenzhen a Phenomenon? Esse discurso e artigo muito populares, n\u00e3o me concentrei em acompanhar o desenvolvimento econ\u00f3mico da China. No entanto, muitos amigos pediram-me a minha opini\u00e3o nos \u00faltimos tempos, pelo que vou fazer uma an\u00e1lise superficial e superficial do desenvolvimento econ\u00f3mico do pa\u00eds. H\u00e1 v\u00e1rios aspectos que n\u00e3o devem ser dif\u00edceis de resolver em geral, mas as teorias econ\u00f3micas envolvidas n\u00e3o s\u00e3o assim t\u00e3o simples.<\/p>\n\n\n\n

Penso que \u00e9 importante come\u00e7ar pela Teoria da Fun\u00e7\u00e3o Consumo de Friedman, publicada em 1957 e galardoada com o Pr\u00e9mio Nobel da Economia em 1976. Esta foi uma grande pol\u00e9mica que envolveu Keynes, o economista brit\u00e2nico da primeira metade do s\u00e9culo XX, e Friedman, o economista americano da segunda metade do s\u00e9culo XX. Simplificando ao m\u00e1ximo, um dos pontos-chave desta pol\u00e9mica \u00e9 que Keynes acreditava que o consumo da na\u00e7\u00e3o se baseava no seu rendimento, enquanto Friedman acreditava que o consumo da na\u00e7\u00e3o se baseava na sua riqueza. Ambos os mestres acima mencionados foram g\u00e9nios de um s\u00e9culo, mas neste ponto do consumo, tudo indica que Friedman tinha raz\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Permitam-me que explique esta importante controv\u00e9rsia com algumas equa\u00e7\u00f5es matem\u00e1ticas simples. Utilizemos W como o patrim\u00f3nio, Y como o rendimento, r como a taxa de juro e n como o tempo ou o ano. A isto acrescentarei Y* como rendimento de anuidade, que em ingl\u00eas se chama annuity income. chegamos \u00e0 seguinte equa\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Se o rendimento da anuidade Y* for indefinido, resolvemos a seguinte equa\u00e7\u00e3o simples:<\/p>\n\n\n\n

W = Y* \/ r<\/p>\n\n\n\n

A partir da primeira equa\u00e7\u00e3o acima mencionada, verifica-se que a pol\u00edtica do Governo de supress\u00e3o de receitas Y1, Y2 ......, por exemplo, atrav\u00e9s do bombeamento do imposto sobre o rendimento, \u00e9 evidentemente desfavor\u00e1vel \u00e0 economia, mas como o Governo tem de gastar dinheiro, o imposto n\u00e3o pode deixar de ser bombeado. Esta supress\u00e3o de receitas por bombagem fiscal \u00e9 transit\u00f3ria e o impacto negativo na economia n\u00e3o ser\u00e1 muito grande, para n\u00e3o falar que a receita fiscal do Governo ser\u00e1 compensada pelo facto de o funcionamento do Governo ter contribu\u00eddo para a economia. N\u00e3o h\u00e1 pa\u00eds no mundo sem governo e todos os governos cobram impostos, pelo que, independentemente do que digam os economistas, penso que, nalguns casos, o preju\u00edzo para a economia causado pela cobran\u00e7a de impostos por parte do governo \u00e9 menor do que o contributo dado por esses impostos.<\/p>\n\n\n\n

Atualmente, na economia chinesa, por uma s\u00e9rie de raz\u00f5es, os pre\u00e7os dos im\u00f3veis est\u00e3o a cair, o que representa uma queda no W da equa\u00e7\u00e3o acima, que \u00e9 a riqueza. Este decl\u00ednio da riqueza \u00e9 muito prejudicial para a economia porque n\u00e3o \u00e9 como o rendimento. O rendimento \u00e9 transit\u00f3rio, mas o patrim\u00f3nio n\u00e3o. A diminui\u00e7\u00e3o da riqueza significa que a expetativa do p\u00fablico em rela\u00e7\u00e3o ao rendimento futuro est\u00e1 a diminuir permanentemente.<\/p>\n\n\n\n

Esta \u00e9 uma explica\u00e7\u00e3o aproximada de um importante ponto de diverg\u00eancia entre os dois g\u00e9nios supremos, Keynes no Reino Unido e Friedman nos Estados Unidos. Keynes acreditava que o consumo nacional se baseava no seu rendimento, enquanto Friedman acreditava que o consumo nacional se baseava na sua riqueza. Friedman ganhou o Pr\u00e9mio Nobel da Economia porque tinha provas muito boas - convincentes - de que ele estava certo e os keynesianos estavam errados. Digo escola keynesiana e n\u00e3o Keynes, porque, francamente, n\u00e3o sei o que Keynes disse sobre temas controversos. Um bom amigo meu, Axel Leijonhufvud, escreveu uma vez um livro importante em que explica que a economia keynesiana e a economia da escola keynesiana s\u00e3o duas coisas diferentes. Mas essas controv\u00e9rsias t\u00eam pouco a ver com o que estou a falar aqui hoje.<\/p>\n\n\n\n

O que vou dizer aqui \u00e9 que os pre\u00e7os dos im\u00f3veis baixaram de um modo geral. Os diferentes distritos t\u00eam n\u00fameros diferentes para a descida, mas v\u00e1rios amigos disseram que houve uma descida geral de 30%. Trata-se de uma descida bastante significativa. A propriedade \u00e9 apenas uma parte da riqueza nacional, provavelmente a parte mais importante, e n\u00e3o disponho de informa\u00e7\u00e3o sobre a percentagem que esta parte representa do total da riqueza nacional. N\u00e3o tenho a informa\u00e7\u00e3o em m\u00e3os, mas de acordo com algumas informa\u00e7\u00f5es fornecidas pelos meus amigos, o decl\u00ednio \u00e9 bastante grave. O que \u00e9 que se deve fazer para resolver o problema acima referido? \u00c9 certamente correto permitir que os pre\u00e7os dos im\u00f3veis flutuem livremente, o que aparentemente est\u00e1 a ser feito. Mas quanto \u00e0 forma de estimular a economia, parece haver uma grande diverg\u00eancia de pontos de vista entre as v\u00e1rias partes.Penso que a forma mais simples de o fazer \u00e9 o que Friedman disse h\u00e1 cinquenta anos. Para al\u00e9m de n\u00e3o restringir os pre\u00e7os do imobili\u00e1rio, o banco central da China tem de fazer subir a infla\u00e7\u00e3o para cerca de seis por cento ao ano o mais rapidamente poss\u00edvel, depois ajust\u00e1-la para quatro por cento e, em seguida, tornar essa infla\u00e7\u00e3o de quatro por cento sustent\u00e1vel at\u00e9 que a economia no seu conjunto registe um crescimento abrangente e apreci\u00e1vel.<\/strong>Sim, Friedman estudou o impacto da infla\u00e7\u00e3o na economia com uma profundidade que se pode dizer sem precedentes, disse-me repetidamente que uma taxa de infla\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica de dois a cinco por cento \u00e9 boa, abaixo de dois por cento \u00e9 um pouco m\u00e1 e a defla\u00e7\u00e3o ser\u00e1 desastrosa - a teoria da d\u00edvida-defla\u00e7\u00e3o proposta por Fisher \u00e9 um ponto importante. -\u00c9 importante mencionar a teoria da defla\u00e7\u00e3o da d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 claro que a infla\u00e7\u00e3o ter\u00e1 um efeito adverso no sistema de seguran\u00e7a social, mas v\u00e1rios estudos mostraram que Friedman tinha raz\u00e3o quando afirmou que uma taxa de infla\u00e7\u00e3o anual de dois a cinco por cento \u00e9 um intervalo desej\u00e1vel. Na situa\u00e7\u00e3o atual, penso que uma taxa de infla\u00e7\u00e3o de seis por cento \u00e9 aceit\u00e1vel como per\u00edodo de tempo para ajustar a economia. Quanto ao impacto adverso da infla\u00e7\u00e3o em futuras quest\u00f5es de seguran\u00e7a social, estou certamente ciente disso, mas os Estados Unidos tamb\u00e9m t\u00eam seguran\u00e7a social, e Friedman aceitou uma taxa de infla\u00e7\u00e3o de cinco por cento na altura. Por enquanto, penso que, como tratamento transit\u00f3rio, a taxa de infla\u00e7\u00e3o da China pode ir at\u00e9 aos seis por cento, sendo depois ajustada para cerca de quatro por cento quando houver uma recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica significativa. Esta taxa de infla\u00e7\u00e3o de quatro por cento teria de ser mantida durante v\u00e1rios anos. Esta taxa \u00e9 muito mais elevada do que a atual situa\u00e7\u00e3o de defla\u00e7\u00e3o no \u00edndice de pre\u00e7os da China.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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