{"id":6023,"date":"2024-02-01T12:21:22","date_gmt":"2024-02-01T04:21:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.yzzks.com\/zh_cn\/?p=6023"},"modified":"2024-02-01T13:14:41","modified_gmt":"2024-02-01T05:14:41","slug":"%e6%9d%8e%e5%bd%95%ef%bc%9a%e4%b8%ad%e5%9b%bd%e6%9c%aa%e6%9d%a520%e5%b9%b4%e7%9a%84%e7%bb%8f%e6%b5%8e%e5%a4%a7%e8%b6%8b%e5%8a%bf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yzzks.com\/pt\/latest-news\/6023\/","title":{"rendered":"Li Lu: Megatend\u00eancias econ\u00f3micas da China para os pr\u00f3ximos 20 anos"},"content":{"rendered":"

Este artigo foi reimpresso de: Studies in Economic Transformation<\/p>\n\n\n\n

Nos \u00faltimos anos, especialmente no ano passado, muitas pessoas estavam preocupadas com o ambiente macroecon\u00f3mico da China e o pessimismo espalhou-se.<\/p>\n\n\n\n

Por isso, vamos abrir uma exce\u00e7\u00e3o hoje e falar sobre o ambiente macroecon\u00f3mico. No fim de contas, quando investimos numa empresa num pa\u00eds, estamos, de certa forma, a investir tamb\u00e9m nesse pa\u00eds. Precisamos de ter um conhecimento geral desse pa\u00eds.
\u00c9 tamb\u00e9m importante notar que, enquanto investidores, estamos preocupados em prever a probabilidade de estarmos corretos no futuro. Tentamos ser objectivos e racionais nas nossas an\u00e1lises e rejeitamos qualquer preconceito provocado pela ideologia e pela emo\u00e7\u00e3o.
Queremos descrever o \"real\", n\u00e3o o \"ideal\" ou a \"esperan\u00e7a\".<\/p>\n\n\n\n

Eis o esbo\u00e7o do meu discurso de hoje, dividido em cinco partes:<\/strong>
I. Diferen\u00e7as hist\u00f3ricas e culturais entre a China e o Ocidente;
II. A moderniza\u00e7\u00e3o da China e o milagre econ\u00f3mico dos \u00faltimos quarenta anos;
Em terceiro lugar, o atual pessimismo dos investidores, especialmente dos investidores estrangeiros, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China;
IV. Tr\u00eas fases diferentes de desenvolvimento econ\u00f3mico: qual a posi\u00e7\u00e3o atual da China em rela\u00e7\u00e3o ao Ocidente;
V. Potencial de crescimento da economia chinesa.
Em primeiro lugar, vamos discutir como a China e o Ocidente s\u00e3o diferentes, como cada um \u00e9 \u00fanico e o que causa essas diferen\u00e7as e singularidades. A maioria dos ocidentais olha para a China com olhos ocidentais, enquanto a maioria dos chineses olha para os outros pa\u00edses com olhos chineses. Esta diferen\u00e7a gera muita confus\u00e3o e mal-entendidos. Se n\u00e3o compreendermos as diferen\u00e7as hist\u00f3ricas entre a China e o Ocidente e as suas ra\u00edzes, n\u00e3o podemos ir suficientemente fundo para compreender e fazer previs\u00f5es sobre a sua evolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n


Na segunda parte, descreveremos brevemente a moderniza\u00e7\u00e3o da China e explicaremos o milagre econ\u00f3mico que a China viveu nos \u00faltimos quarenta anos, ou seja, um crescimento econ\u00f3mico ultra-elevado durante um per\u00edodo de tempo extraordinariamente longo.

Na terceira parte, discutiremos o ambiente pol\u00edtico e econ\u00f3mico na China, que \u00e9 uma preocupa\u00e7\u00e3o comum dos investidores de hoje, quais s\u00e3o as carater\u00edsticas da era atual e o que significa.<\/p>\n\n\n\n

Na quarta parte, discutiremos as tr\u00eas diferentes fases do desenvolvimento econ\u00f3mico.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, com base nestas discuss\u00f5es, podemos estimar as perspectivas de crescimento da economia chinesa nos pr\u00f3ximos 5, 10 ou mesmo 20 anos.
Sei que se trata de uma ordem de trabalhos muito ambiciosa, que cobre um terreno bastante vasto. Lamento s\u00f3 poder passar rapidamente por ela devido a restri\u00e7\u00f5es de tempo, e este tipo de procura de rapidez pode ir contra a forma como trabalhamos no dia a dia. O meu objetivo \u00e9 fornecer um quadro geral que vos ajude a come\u00e7ar a compreender as quest\u00f5es.

I. Diferen\u00e7as hist\u00f3ricas e culturais entre a China e o Ocidente<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Comecemos por discutir o que causa exatamente as diferen\u00e7as e a singularidade entre a China e o Ocidente. Desde a antiguidade at\u00e9 aos tempos mais recentes, a China e o Ocidente, ou simplesmente o Oriente e o Ocidente, estavam separados pelas montanhas dos Himalaias e pela vasta estepe mongol, e havia muito pouca comunica\u00e7\u00e3o entre os dois.
As civiliza\u00e7\u00f5es do Oriente e do Ocidente desenvolveram-se, portanto, independentemente uma da outra. Alguns acontecimentos hist\u00f3ricos fortuitos levaram o Oriente e o Ocidente a seguir caminhos diferentes em alturas diferentes e, por conseguinte, reflectiram tamb\u00e9m tend\u00eancias diferentes na forma como abordaram as coisas e nos sistemas que estabeleceram. \u00c9 claro que tanto os chineses como os ocidentais s\u00e3o seres humanos e t\u00eam em comum a sua natureza humana. Mas desenvolveram-se de formas diferentes, devido ao facto de a natureza humana revelar aspectos diferentes sob a influ\u00eancia de diferentes factores externos. Descreverei alguns dos acontecimentos b\u00e1sicos que conduziram a estas diferen\u00e7as, sendo a geografia o mais importante.
A China \u00e9 limitada a oeste pelos Himalaias, o teto do mundo, uma barreira quase impenetr\u00e1vel para a humanidade, a norte pela vasta e fria estepe mongol, e a leste e a sul pelo mar. \u00c9 interessante notar que dois grandes rios, o Yangtze e o Amarelo, tamb\u00e9m origin\u00e1rios dos Himalaias, correm na mesma dire\u00e7\u00e3o para o mar.
Antes de a humanidade descobrir o continente americano, esta plan\u00edcie aluvial formada entre o rio Yangtze e o rio Amarelo era uma das terras mais f\u00e9rteis, vastas e adequadas para a agricultura na Terra, podendo ser considerada um lugar paradis\u00edaco. Por esse motivo, a agricultura desenvolveu-se aqui desde muito cedo. Estes dois grandes canais fluviais, juntamente com uma s\u00e9rie de afluentes, proporcionavam um meio de transporte econ\u00f3mico e conveniente entre as v\u00e1rias regi\u00f5es das plan\u00edcies. Assim, desde que se conseguisse reunir uma for\u00e7a suficientemente grande num determinado local, a conquista de todo este territ\u00f3rio n\u00e3o seria dif\u00edcil.
As civiliza\u00e7\u00f5es agr\u00edcolas baseiam-se na fotoss\u00edntese, que converte a energia solar em colheitas e animais para cria\u00e7\u00e3o, e as plantas e os animais dependem da terra. Isto significa que a dimens\u00e3o da terra determina a produ\u00e7\u00e3o agr\u00edcola e o n\u00famero de pessoas que pode suportar. A escassez de terras tem sido um tema constante ao longo da hist\u00f3ria da civiliza\u00e7\u00e3o agr\u00edcola.
Quando uma determinada sociedade tem mais terra, produz mais pessoas, e quando a popula\u00e7\u00e3o chega a um ponto em que excede o limite do que o tamanho da terra pode suportar, cai numa armadilha malthusiana. As guerras, as pragas e a fome sucedem-se, a popula\u00e7\u00e3o diminui drasticamente e come\u00e7a outro ciclo.
A economia de uma civiliza\u00e7\u00e3o agr\u00e1ria \u00e9 uma economia de escassez, ou seja, n\u00e3o \u00e9 suficientemente grande para sustentar uma escala normal de crescimento populacional, e a popula\u00e7\u00e3o humana total s\u00f3 pode diminuir quando atinge o limite da produ\u00e7\u00e3o de terra. A popula\u00e7\u00e3o reduzida \u00e9 geralmente delineada por etnia, ra\u00e7a e na\u00e7\u00e3o. O grupo que ocupa o maior peda\u00e7o de terra geralmente sobrevive, \u00e0 custa do decl\u00ednio dos outros grupos. As guerras nas civiliza\u00e7\u00f5es agr\u00edcolas s\u00e3o normalmente travadas por mais terra.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 1 Mapa topogr\u00e1fico da China<\/p>\n\n\n\n

Fonte: China Map Publishing House<\/p>\n\n\n\n

Ao longo dos 5.000 anos de hist\u00f3ria da civiliza\u00e7\u00e3o chinesa, houve in\u00fameras batalhas deste g\u00e9nero. Os vencedores finais foram as sociedades que inventaram uma forma de mobilizar os seus povos em grande escala, ou seja, as sociedades com melhores formas de organiza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica. O ser humano \u00e9 muito interessante pelo facto de ser, simultaneamente, muito individual e muito social. Neste aspeto, o ser humano pode ser \u00fanico entre todas as esp\u00e9cies. E os chineses foram os primeiros a explorar uma forma de mobilizar a sociedade em grande escala.
H\u00e1 cerca de 2.400 anos, o Estado de Qin, um pequeno Estado situado no extremo ocidental da China, introduziu a Lei Shang Yang. O significado da altera\u00e7\u00e3o da lei de Shang Yang foi o facto de ter dado in\u00edcio a uma revolu\u00e7\u00e3o radical e inovadora na forma como a sociedade estava organizada.
Antes disso, uma vez que os seres humanos evolu\u00edram a partir dos animais, era natural que todos os seres humanos estendessem as suas rela\u00e7\u00f5es uns com os outros para o exterior, tendo como n\u00facleo a rela\u00e7\u00e3o de sangue. Pela primeira vez, o Estado Qin quebrou esta rela\u00e7\u00e3o de sangue ao estipular que a propriedade podia ser transmitida de uma gera\u00e7\u00e3o para a outra, mas o poder pol\u00edtico n\u00e3o podia ser transmitido de uma gera\u00e7\u00e3o para a outra. O poder pol\u00edtico era distribu\u00eddo apenas com base no m\u00e9rito e na capacidade de uma gera\u00e7\u00e3o.
Na China, antes disso, e no Ocidente, at\u00e9 aos tempos modernos, o sistema feudal baseado em la\u00e7os de sangue tem sido a base. Se a gera\u00e7\u00e3o anterior fosse armada cavaleiro, os descendentes poderiam ser armados cavaleiro durante v\u00e1rias gera\u00e7\u00f5es. O poder pol\u00edtico era distribu\u00eddo e transmitido por la\u00e7os de sangue, e a sociedade estava altamente enraizada, com poucas oportunidades de livre circula\u00e7\u00e3o para cima e para baixo.
As reformas Shang Yang do Estado Qin criaram uma meritocracia, na qual os talentos eram selecionados e o poder pol\u00edtico era distribu\u00eddo com base no m\u00e9rito, na aprendizagem e na capacidade. E esta sele\u00e7\u00e3o e distribui\u00e7\u00e3o estavam limitadas a uma gera\u00e7\u00e3o. O pequeno Estado de Qin mobilizou a for\u00e7a de todos e acabou por conquistar todo o territ\u00f3rio chin\u00eas e estabelecer um enorme imp\u00e9rio, porque proporcionou a todos os membros da sociedade, independentemente das suas origens, uma forma de subir na escada do poder pol\u00edtico atrav\u00e9s do seu pr\u00f3prio esfor\u00e7o.
Desde ent\u00e3o, durante mais de 2000 anos, todas as dinastias chinesas organizaram as suas sociedades de forma semelhante e, consequentemente, a China manteve-se muito forte durante a era da civiliza\u00e7\u00e3o agr\u00e1ria, com um sistema pol\u00edtico altamente sofisticado e bem desenvolvido. Os chineses foram os primeiros na hist\u00f3ria a inventar uma burocracia baseada na meritocracia e, em certa medida, esta tradi\u00e7\u00e3o continua atualmente, atraindo os melhores e mais brilhantes para o governo. O Ocidente nunca teve uma tradi\u00e7\u00e3o deste g\u00e9nero na sua hist\u00f3ria.
A China foi o primeiro pa\u00eds a inventar a Meritocracia Pol\u00edtica, que lhe permitiu libertar o grande potencial do coletivo. Esta foi sempre a marca da civiliza\u00e7\u00e3o chinesa.
Voltemos a olhar para o Ocidente, sobretudo para a Europa, porque o papel da Europa na hist\u00f3ria moderna \u00e9 muito mais importante.
Uma carater\u00edstica importante da geografia da Europa \u00e9 o facto de estar coberta por muitos pequenos rios que correm em v\u00e1rias direc\u00e7\u00f5es. A Europa n\u00e3o \u00e9 uma \u00e1rea muito extensa, mas est\u00e1 dividida em muitas pequenas bolsas por cadeias de montanhas e rios complexos, o que a torna f\u00e1cil de defender e dif\u00edcil de atacar. Isto, aliado ao facto de, durante a maior parte da sua hist\u00f3ria, a Europa ter estado ainda coberta por densas florestas prim\u00e1rias.
Assim, durante o Imp\u00e9rio Romano, a Europa ainda estava quase na era da barb\u00e1rie. Foi s\u00f3 com a queda do Imp\u00e9rio Romano do Ocidente que a agricultura come\u00e7ou a florescer, \u00e0 medida que as florestas virgens eram lentamente abatidas. No entanto, devido a limita\u00e7\u00f5es geogr\u00e1ficas, as terras da Europa n\u00e3o podiam suportar um grande imp\u00e9rio unificado, pelo que todos os esfor\u00e7os para reunificar a Europa ap\u00f3s o Imp\u00e9rio Romano acabaram por fracassar.
Para gerir todos estes pequenos Estados, basta confiar nos la\u00e7os de sangue centrados no rei e na nobreza e nos la\u00e7os de sangue e geogr\u00e1ficos entre os Estados. Todo o poder pol\u00edtico \u00e9 heredit\u00e1rio. Por conseguinte, o poder pol\u00edtico no Ocidente nunca evoluiu no sentido do igualitarismo e da meritocracia, como aconteceu na China, at\u00e9 \u00e0 era moderna.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 2 Mapa topogr\u00e1fico da Europa<\/p>\n\n\n\n

Fonte: China Map Publishing House<\/p>\n\n\n\n

No entanto, o Ocidente tem uma vantagem geogr\u00e1fica decisiva, uma vantagem que se revelou crucial nos \u00faltimos quinhentos anos da hist\u00f3ria moderna. Para compreender esta vantagem, vejamos primeiro as dist\u00e2ncias entre a Europa e a China e as Am\u00e9ricas (Figura 3).
As imagens da esquerda e da direita na Figura 3 n\u00e3o est\u00e3o exatamente \u00e0 escala, mas podemos ver aproximadamente a diferen\u00e7a entre as dist\u00e2ncias entre a Europa, a China e as Am\u00e9ricas. A dist\u00e2ncia entre a Europa e as Am\u00e9ricas \u00e9 de cerca de 3.000 milhas, e a dist\u00e2ncia entre a China e as Am\u00e9ricas \u00e9 de cerca de 6.000 milhas. Tendo em conta as correntes oce\u00e2nicas, a dist\u00e2ncia entre a China e as Am\u00e9ricas \u00e9, na verdade, muito superior a 6.000 milhas. Por conseguinte, quando os comerciantes europeus come\u00e7aram a navegar, era muito mais prov\u00e1vel que alcan\u00e7assem e descobrissem o continente americano do que os comerciantes chineses.
Antes do surgimento da civiliza\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica moderna, era uma fantasia navegar da China para as Am\u00e9ricas. Zheng He s\u00f3 podia navegar para o \"Oceano Ocidental\", n\u00e3o para o \"Oceano Oriental\". Mas da Europa para as Am\u00e9ricas por mar \u00e9 completamente poss\u00edvel. \u00c9 por isso que os europeus descobriram \"acidentalmente\" o continente americano, este acidente cont\u00e9m uma vantagem geogr\u00e1fica inevit\u00e1vel.
O significado desta descoberta geogr\u00e1fica foi extraordin\u00e1rio. Em primeiro lugar, os europeus utilizaram-na para escapar, durante algum tempo, \u00e0 armadilha malthusiana, porque as terras da Am\u00e9rica do Norte eram muito mais extensas e f\u00e9rteis do que as plan\u00edcies aluviais entre os rios Yangtze e Amarelo. Porque os recursos naturais da Am\u00e9rica do Norte para a agricultura (principalmente as esp\u00e9cies vegetais e animais nativas necess\u00e1rias para a agricultura) eram demasiado pobres e porque tinha estado geograficamente isolada da Eur\u00e1sia desde a Idade do Gelo.
Por conseguinte, a agricultura ainda n\u00e3o tinha sido desenvolvida, pelo que a regi\u00e3o era escassamente povoada e a civiliza\u00e7\u00e3o extremamente atrasada. Quando os europeus chegaram ao continente americano, subjugaram facilmente os povos nativos, a grande maioria dos quais morreu das doen\u00e7as que os europeus trouxeram consigo. De repente, a Europa herdou uma terra enorme e f\u00e9rtil que podia suportar um n\u00famero quase ilimitado de pessoas, permitindo assim o com\u00e9rcio livre e a prosperidade econ\u00f3mica que durou s\u00e9culos no reino transatl\u00e2ntico.
\u00c9 claro que, se a popula\u00e7\u00e3o continuasse a crescer, a terra acabaria por se tornar insustent\u00e1vel e continuaria a cair na armadilha malthusiana. Mas, antes disso, deu-se outro acontecimento importante. Uma nova vaga de crescimento econ\u00f3mico sustentado desencadeou mudan\u00e7as dram\u00e1ticas tanto no campo do pensamento social como no das ci\u00eancias naturais, culminando no Iluminismo e na grande revolu\u00e7\u00e3o cient\u00edfica.
Desde ent\u00e3o, a combina\u00e7\u00e3o da economia de mercado livre com a tecnologia moderna desencadeou uma mudan\u00e7a de paradigma civilizacional que conduziu verdadeiramente a civiliza\u00e7\u00e3o humana a uma fase completamente nova. Esta era \u00e9 definida por um crescimento econ\u00f3mico sustentado, composto e ilimitado. Este fen\u00f3meno n\u00e3o tem precedentes na hist\u00f3ria da humanidade.
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Figura 3 Dist\u00e2ncias entre a Europa e a China e as Am\u00e9ricas<\/p>\n\n\n\n

Fonte: EncyclopaediaBritannica, Inc. 2012.<\/p>\n\n\n\n

Como j\u00e1 foi referido, as civiliza\u00e7\u00f5es agr\u00edcolas s\u00e3o determinadas pelo princ\u00edpio da fotoss\u00edntese, e os limites da fotoss\u00edntese para a convers\u00e3o de energia s\u00e3o limitados pela dimens\u00e3o da terra. Existe um limite m\u00e1ximo natural para a dimens\u00e3o da terra, pelo que a economia de uma civiliza\u00e7\u00e3o agr\u00edcola \u00e9 uma economia de escassez. Uma civiliza\u00e7\u00e3o baseada na ci\u00eancia e na tecnologia modernas, por outro lado, \u00e9 capaz de desencadear a din\u00e2mica do crescimento econ\u00f3mico sustentado e composto, transformando a economia de escassez da era agr\u00edcola numa economia de abund\u00e2ncia. Esta diferen\u00e7a marca uma \u00e9poca.
Este novo sistema foi o resultado da Meritocracia Econ\u00f3mica. Na Europa, as pessoas aperceberam-se subitamente de que, independentemente de quem eram ou das suas origens, tinham um caminho livre para subir na escala econ\u00f3mica e podiam trabalhar para subir.
Este sistema ajuda a libertar o potencial dos indiv\u00edduos e dos pequenos colectivos (empresas) e apela a um outro aspeto da natureza humana, nomeadamente a liberta\u00e7\u00e3o do poder da individualidade. Trata-se de um fen\u00f3meno que ocorreu apenas nos \u00faltimos s\u00e9culos da hist\u00f3ria moderna, e o solo pol\u00edtico e geogr\u00e1fico em que se formou esta nova civiliza\u00e7\u00e3o \u00e9 o produto do poder do indiv\u00edduo e dos pequenos colectivos no Ocidente, sob a forma dos pequenos Estados vassalos que dividiram a Europa (o Ocidente) e das pequenas pot\u00eancias coloniais no continente americano, especialmente na Am\u00e9rica do Norte.
\u00c9 por isso que, quando o Ocidente olha para a China e quando a China olha para o Ocidente, muitas vezes n\u00e3o o conseguem fazer. Partem sempre dos seus pr\u00f3prios preconceitos e dos seus pr\u00f3prios \u00eaxitos. Por exemplo, se o Ocidente \u00e9 bem sucedido devido ao poder dos indiv\u00edduos e dos pequenos colectivos (empresas), n\u00e3o podem deixar de ter um ceticismo profundo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 interven\u00e7\u00e3o do governo. Assim, a primeira parte do meu discurso de hoje \u00e9 preparar o terreno, falando-vos destas diferen\u00e7as profundas e fundamentais entre a China e o Ocidente, que t\u00eam uma longa hist\u00f3ria.<\/p>\n\n\n\n


II. A moderniza\u00e7\u00e3o da China e o milagre econ\u00f3mico dos \u00faltimos 40 anos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A China e o Ocidente moderno encontraram-se em 1840, sob a forma das Guerras do \u00d3pio, quando a China foi for\u00e7ada a abrir os seus portos de entrada ao com\u00e9rcio e, ao mesmo tempo, teve de enfrentar a dura realidade de que tinha perdido completamente a Revolu\u00e7\u00e3o Industrial e a civiliza\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica, enquanto ainda se deleitava com as gl\u00f3rias do per\u00edodo agr\u00e1rio da civiliza\u00e7\u00e3o. O Ocidente tinha estado s\u00e9culos \u00e0 sua frente neste processo. Durante os 100 anos seguintes, a China debateu-se e debateu-se num estado semi-colonial.
Em 1949, a China restabeleceu-se como um Estado unificado sob a lideran\u00e7a do Partido Comunista e, na fase inicial, enveredou pelo caminho de uma economia planificada, pelo menos em parte porque as carater\u00edsticas de uma economia planificada coincidiam com o instinto chin\u00eas de organizar o coletivo e libertar o seu potencial.
Para o Governo chin\u00eas, esta \u00e9 tamb\u00e9m uma escolha natural. Quando um pa\u00eds escolhe o seu pr\u00f3prio destino e caminho de desenvolvimento, ser\u00e1 influenciado por preconceitos hist\u00f3ricos profundamente enraizados. Todos sabemos como a economia planificada se revelou mais tarde.
Quando Deng Xiaoping chegou ao poder em 1978, n\u00e3o sabia qual era o caminho certo para conduzir a China \u00e0 prosperidade. Mas Deng tinha uma observa\u00e7\u00e3o muito pr\u00e1tica. De acordo com as mem\u00f3rias do seu int\u00e9rprete, Li Shenzhi, Deng disse a Li que tinha observado que, ap\u00f3s a Segunda Guerra Mundial, todos os pa\u00edses que se davam bem com os Estados Unidos ficavam ricos e todos os pa\u00edses que se davam bem com a Uni\u00e3o Sovi\u00e9tica ficavam muito pobres. Foi isto que Deng disse a Li Shenzhi durante a sua primeira visita aos Estados Unidos em 1978.
Ap\u00f3s esta visita, foram estabelecidas rela\u00e7\u00f5es diplom\u00e1ticas entre a China e os Estados Unidos sob a administra\u00e7\u00e3o do Presidente Jimmy Carter. A partir de ent\u00e3o, Deng Xiaoping quebrou as barreiras dos preconceitos hist\u00f3ricos tradicionais da China e virou-se para a via americana, come\u00e7ando a defender uma economia de mercado, abrindo as portas do pa\u00eds e aprendendo avidamente com os Estados Unidos e o Ocidente sobre a ci\u00eancia e a tecnologia modernas e o caminho para uma economia de mercado.
Desde ent\u00e3o, assistimos a quase 40 anos de crescimento econ\u00f3mico de alt\u00edssima velocidade na China. A taxa de crescimento composto ao longo destes 40 anos foi, em m\u00e9dia, de cerca de 9,41 TP3T. Em termos reais, o produto interno bruto (PIB) da China multiplicou-se 37 vezes ao longo dos \u00faltimos 40 anos. O facto de o pa\u00eds mais populoso do mundo ter conseguido um crescimento econ\u00f3mico sustentado a uma velocidade ultra-r\u00e1pida durante um per\u00edodo de tempo extraordinariamente longo \u00e9 um milagre absoluto, sem precedentes na hist\u00f3ria.
Vamos agora explicar as raz\u00f5es para estes 40 anos de super crescimento. Em primeiro lugar, algumas explica\u00e7\u00f5es convencionais. A reforma de Deng Xiaoping e a pol\u00edtica de portas abertas permitiram que os chineses observassem efetivamente o sucesso dos Estados Unidos, ou seja, um modelo de sucesso ocidental.
Numa altura em que a China estava a seguir uma pol\u00edtica de portas abertas, os Estados Unidos ainda estavam relativamente muito confiantes e de mente aberta, e estavam dispostos a ajudar a China. Os Estados Unidos estavam dispostos a ajudar a China, em primeiro lugar, porque eram ambos aliados contra a Uni\u00e3o Sovi\u00e9tica e, em segundo lugar, porque os Estados Unidos tinham um zelo mission\u00e1rio de conduzir a China \u00e0 moderniza\u00e7\u00e3o, que sempre foi a hist\u00f3ria dos Estados Unidos.
Al\u00e9m disso, o mundo vivia um ambiente relativamente pac\u00edfico, o consumo nos Estados Unidos alimentava o crescimento econ\u00f3mico da China, o mundo estava em processo de globaliza\u00e7\u00e3o maci\u00e7a, a China aderiu \u00e0 OMC, etc. O crescimento econ\u00f3mico da China n\u00e3o poderia ser alcan\u00e7ado sem estes ventos favor\u00e1veis.
Al\u00e9m disso, uma vez que a China j\u00e1 foi t\u00e3o atrasada e teve de recuperar o atraso, planeou cuidadosamente o seu caminho futuro aprendendo com os \u00eaxitos de outros pa\u00edses e, em geral, planeou melhor. Os chineses t\u00eam tamb\u00e9m uma tradi\u00e7\u00e3o cultural de trabalho \u00e1rduo, educa\u00e7\u00e3o e esp\u00edrito empresarial. A experi\u00eancia das d\u00e9cadas anteriores f\u00ea-los apreciar ainda mais as oportunidades criadas pela pol\u00edtica de reforma e abertura e trabalhar ainda mais arduamente.
Na frente demogr\u00e1fica, atrav\u00e9s da globaliza\u00e7\u00e3o e da ades\u00e3o \u00e0 OMC, as centenas de milh\u00f5es de jovens trabalhadores da China puderam integrar-se rapidamente na economia global. Estes jovens foram capazes de criar uma enorme produ\u00e7\u00e3o num per\u00edodo de tempo muito curto. E acontece que essa produ\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m pode ser absorvida pelo mundo. Todos estes factores explicam, em certa medida, as d\u00e9cadas de r\u00e1pido crescimento da China, mas n\u00e3o s\u00e3o a hist\u00f3ria completa.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 4 Taxas de crescimento econ\u00f3mico real ajustadas \u00e0 infla\u00e7\u00e3o na China, 1978 a 2018<\/p>\n\n\n\n

Em primeiro lugar, a ess\u00eancia da civiliza\u00e7\u00e3o moderna n\u00e3o \u00e9 um sistema pol\u00edtico, mas uma combina\u00e7\u00e3o de uma economia de mercado livre e de ci\u00eancia e tecnologia modernas. Os chineses andaram a trope\u00e7ar em v\u00e1rias direc\u00e7\u00f5es durante mais de 150 anos, e s\u00f3 em 1978 \u00e9 que chegaram efetivamente a esta combina\u00e7\u00e3o.
Nessa altura, j\u00e1 existia na China um mercado potencialmente unificado, bem como um ambiente pol\u00edtico unificado e est\u00e1vel. Quando come\u00e7ou a adotar verdadeiramente a ess\u00eancia da civiliza\u00e7\u00e3o moderna, a China come\u00e7ou a florescer como qualquer outro pa\u00eds moderno. O arranque econ\u00f3mico de outros pa\u00edses ao longo da hist\u00f3ria seguiu o mesmo caminho. Uma das no\u00e7\u00f5es internacionais mais populares \u00e9 a de que a democracia pol\u00edtica \u00e9 uma condi\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria para a moderniza\u00e7\u00e3o, mas o sucesso da China \u00e9 precisamente um contra-exemplo. A democracia pol\u00edtica n\u00e3o \u00e9 uma condi\u00e7\u00e3o pr\u00e9via para a moderniza\u00e7\u00e3o.
Outra raz\u00e3o \u00e9 o sistema pol\u00edtico e econ\u00f3mico \u00fanico da China, a que alguns acad\u00e9micos se referem como o \"mecanismo de mercado tr\u00eas em um\". Como dissemos na primeira parte, os chineses foram os primeiros a explorar formas de libertar o seu poder e potencial coletivo atrav\u00e9s da meritocracia pol\u00edtica.
Nos \u00faltimos 40 anos, a China tirou o m\u00e1ximo partido desta tradi\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica, organizando a sua economia de mercado de uma forma \u00fanica. O chamado \"mecanismo de mercado tr\u00eas-em-um\" \u00e9 uma coopera\u00e7\u00e3o estreita entre o governo central, os governos locais e as empresas.
O governo central define a estrat\u00e9gia, fornece apoio em termos de recursos e regula o ciclo econ\u00f3mico - semelhante ao governo federal dos EUA. O que \u00e9 \u00fanico na China \u00e9 a concorr\u00eancia entre os governos locais. As autarquias locais na China est\u00e3o a comportar-se mais como empresas, com estas \"autarquias corporativas\" a prestarem servi\u00e7os ao estilo de sedes de empresas comerciais reais.
Se as empresas investirem numa f\u00e1brica algures, o governo local pode fornecer-lhes terrenos, construir estradas e pontes, organizar a m\u00e3o de obra, alterar o sistema fiscal e at\u00e9 comprar os primeiros produtos que a empresa produz. Os governos locais fazem tudo o que podem para ajudar as empresas a estabelecerem-se e a terem sucesso. Tudo o que a empresa tem de fazer \u00e9 agarrar-se \u00e0 oportunidade de mercado.
Em troca, a empresa emprega um grande n\u00famero de trabalhadores locais, contribui para o PIB e paga impostos ao governo local, mas, de certa forma, \u00e9 mais como pagar uma renda, uma vez que \u00e9 o equivalente a alugar uma sede empresarial j\u00e1 pronta.
Ao mesmo tempo, os diferentes governos locais competiram entre si para prestar melhores servi\u00e7os \u00e0s empresas comerciais e, juntamente com o governo central, contribu\u00edram para o crescimento da economia a longo prazo. Como se pode ver na Figura 4, a taxa de crescimento econ\u00f3mico da China tem tido muito poucos altos e baixos ao longo dos anos.
Este modelo \u00fanico produziu taxas de crescimento ultraelevadas durante per\u00edodos de tempo extraordinariamente longos, com muito pouca varia\u00e7\u00e3o c\u00edclica. Naturalmente, a baixa ciclicidade tamb\u00e9m se deve ao ambiente internacional benigno e ao sistema de com\u00e9rcio aberto e livre.
No entanto, nos \u00faltimos anos, a situa\u00e7\u00e3o alterou-se. Em primeiro lugar, quando as autarquias locais prestam servi\u00e7os comerciais como as empresas, exigem rendas, e alguns funcion\u00e1rios chegam mesmo a usar o seu poder para benef\u00edcio pessoal, pedindo \u00e0s empresas que paguem as rendas diretamente aos particulares.
Assim, se por um lado este modelo permitiu um crescimento econ\u00f3mico super-r\u00e1pido, por outro gerou graves problemas de corrup\u00e7\u00e3o, rent-seeking, agravamento da polui\u00e7\u00e3o ambiental, concorr\u00eancia desleal entre as diferentes regi\u00f5es, polariza\u00e7\u00e3o insustent\u00e1vel entre ricos e pobres e uma economia altamente dependente do endividamento, que \u00e9 uma das principais formas utilizadas pelo governo central para moderar os altos e baixos do ciclo econ\u00f3mico. S\u00e3o estas as insufici\u00eancias do mecanismo de mercado \"tr\u00eas em um\".
O ambiente internacional tamb\u00e9m se alterou durante este per\u00edodo. Quando a China se tornou a segunda maior economia do mundo, a maior na\u00e7\u00e3o comercial do mundo e a maior na\u00e7\u00e3o industrial, as economias de outros pa\u00edses e regi\u00f5es n\u00e3o cresceram ao ritmo de 9% para acomodar tanta produ\u00e7\u00e3o.
Al\u00e9m disso, um dos resultados da globaliza\u00e7\u00e3o foi o facto de os grandes pa\u00edses industrializados que tinham sido desenvolvidos estarem a perder a sua base de superioridade industrial. Por sua vez, os benef\u00edcios da globaliza\u00e7\u00e3o para os pa\u00edses desenvolvidos foram concentrados e sobredistribu\u00eddos pelas elites nos dom\u00ednios da ci\u00eancia, da tecnologia e das finan\u00e7as, com os ricos e os pobres a ficarem cada vez mais polarizados e o n\u00edvel de vida da classe m\u00e9dia a estagnar. Em consequ\u00eancia, o movimento anti-globaliza\u00e7\u00e3o e v\u00e1rios movimentos pol\u00edticos populistas come\u00e7aram a ganhar for\u00e7a.
Ap\u00f3s 40 anos de crescimento econ\u00f3mico sustentado na China, o seu modelo de desenvolvimento \u00fanico deparou-se com dificuldades.<\/p>\n\n\n\n


III. pessimismo atual em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 China entre os investidores, especialmente os investidores estrangeiros<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Desde o 18\u00ba Congresso Nacional, o Governo chin\u00eas lan\u00e7ou aquela que \u00e9 provavelmente a campanha anti-corrup\u00e7\u00e3o mais abrangente e sustentada, que durou mais de seis anos completos e ainda est\u00e1 em curso. O Governo publicou uma s\u00e9rie de programas de reforma, prosseguindo simultaneamente dois objectivos pol\u00edticos paralelos.
Um dos objectivos \u00e9 refor\u00e7ar o controlo de toda a sociedade nacional atrav\u00e9s de um governo abrangente e rigoroso do Partido; o outro \u00e9 continuar simultaneamente a criar um crescimento econ\u00f3mico sustent\u00e1vel de m\u00e9dia a alta velocidade (por oposi\u00e7\u00e3o \u00e0 super-alta velocidade) para a China.
Mas a maior parte das pessoas concentrou as suas perguntas no primeiro objetivo, porque este provocou uma grande mudan\u00e7a, afectando todas as burocracias, todos os intelectuais, empres\u00e1rios e todos os cidad\u00e3os.
Durante algum tempo, muitas pessoas tiveram dificuldade em adaptar-se. Isso levou \u00e0 ina\u00e7\u00e3o e \u00e0 a\u00e7\u00e3o ca\u00f3tica de certos funcion\u00e1rios do governo, e at\u00e9 fez com que algumas empresas e consumidores perdessem a confian\u00e7a no futuro, e o mercado financeiro caiu drasticamente. Este \u00e9 o pano de fundo dos \"eventos cisne negro\" que ocorreram um ap\u00f3s o outro na China em 2018.
A eclos\u00e3o da guerra comercial entre a China e os Estados Unidos nesta altura equivale a acrescentar insulto \u00e0 inj\u00faria. A n\u00edvel internacional, uma nova ronda da teoria do \"colapso iminente da China\" voltou a tornar-se popular. A express\u00e3o foi utilizada pela primeira vez no livro de Gordon Chang, The Coming Collapse of China, de 2001.
Esta profecia floresceu muitas vezes desde ent\u00e3o, sendo repetida de tempos a tempos por jornais e revistas estrangeiros de renome, empres\u00e1rios e pol\u00edticos. Na China, n\u00e3o faltam pessoas que defendem este ponto de vista.
Assistimos recentemente a uma nova onda de pessimismo, com o surgimento de uma nova ronda de previs\u00f5es sobre o colapso iminente da China. Ser\u00e1 que aqueles que defendem este ponto de vista, que s\u00e3o c\u00e9pticos quanto ao objetivo final de uma pol\u00edtica partid\u00e1ria abrangente e rigorosa, ou mesmo quanto \u00e0 determina\u00e7\u00e3o do governo em promover a reforma e o desenvolvimento da economia de mercado, anunciam o fim do crescimento ultrarr\u00e1pido da China?
Mas, por outro lado, uma lideran\u00e7a partid\u00e1ria mais forte tamb\u00e9m permitiu a cria\u00e7\u00e3o de um governo mais est\u00e1vel, de um pa\u00eds est\u00e1vel e de um grande mercado comum, est\u00e1vel e sustentado. A campanha anti-corrup\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m tem sido eficaz na conten\u00e7\u00e3o da corrup\u00e7\u00e3o e do comportamento de procura de rendimentos, desenraizando grupos de interesse entrincheirados e tornando assim poss\u00edveis reformas econ\u00f3micas que, de outra forma, teriam sido dif\u00edceis de implementar. Assiste-se tamb\u00e9m a um investimento cont\u00ednuo e crescente em tecnologia, educa\u00e7\u00e3o e ambiente, bem como a uma mudan\u00e7a de uma economia orientada para a exporta\u00e7\u00e3o e o investimento para uma economia orientada para o consumo final.
Nos \u00faltimos anos, assistimos a muitas mudan\u00e7as na sociedade. Em algumas \u00e1reas, o espa\u00e7o para a opini\u00e3o p\u00fablica foi reduzido, mas noutras \u00e1reas, estas pol\u00edticas foram eficazes, como a redu\u00e7\u00e3o da pobreza e a prote\u00e7\u00e3o do ambiente, e pode dizer-se que os efeitos foram imediatos. Foi assim que o ambiente interno da China se alterou nos \u00faltimos anos.
A n\u00edvel internacional, vamos falar um pouco mais sobre a guerra comercial, e muitas pessoas perguntaram se esta guerra comercial assinala o fim do ciclo de crescimento da China. Vejamos os dados. A figura 5 mostra as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de bens e servi\u00e7os da China em percentagem do PIB, que \u00e9 calculado subtraindo o valor das importa\u00e7\u00f5es de bens e servi\u00e7os ao valor das exporta\u00e7\u00f5es de bens e servi\u00e7os e dividindo pelo PIB. Houve per\u00edodos na hist\u00f3ria em que as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas da China foram muito elevadas, pr\u00f3ximas de 9% do PIB. Tamb\u00e9m foram t\u00e3o baixas como -4%. Mas, nos \u00faltimos cinco anos, as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas da China rondaram, em m\u00e9dia, os 2%.
Se olharmos novamente para a figura 6, veremos como a influ\u00eancia do com\u00e9rcio internacional no crescimento econ\u00f3mico da China se alterou nos \u00faltimos anos. A figura 6 mostra a contribui\u00e7\u00e3o do consumo final, do investimento e das exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de bens e servi\u00e7os para o crescimento do PIB da China desde 2003. H\u00e1 cerca de uma d\u00e9cada, a contribui\u00e7\u00e3o das exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas para o PIB da China era significativa e come\u00e7ou a diminuir em 2008 e 2009 (altura em que a China era o principal importador que apoiava o resto da economia mundial). Nos \u00faltimos cinco anos, a contribui\u00e7\u00e3o do consumo final continuou a crescer, a forma\u00e7\u00e3o bruta de capital (ou seja, o investimento) foi relativamente menor e as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas diminu\u00edram significativamente - por outras palavras, a economia chinesa tornou-se significativamente menos dependente dos mercados externos. As reformas econ\u00f3micas chinesas do lado da oferta produziram resultados reais.
Envolta numa floresta de preocupa\u00e7\u00f5es, receios, queixas e profecias, a economia da China est\u00e1, na verdade, a mudar discretamente, com o consumo final a contribuir com 76,21 TP3T para o crescimento do PIB, a forma\u00e7\u00e3o bruta de capital a contribuir com 32,41 TP3T e as exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de bens e servi\u00e7os a contribu\u00edrem com -8,61 TP3T em 2018. O conflito comercial entre os EUA e a China causou certamente danos \u00e0 economia chinesa e muitos impactos negativos, mas j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 suficiente para travar o crescimento econ\u00f3mico sustentado da China.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 5 Exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de bens e servi\u00e7os da China em percentagem do PIB, 1960-2017<\/p>\n\n\n\n

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Figura 6 Contribui\u00e7\u00e3o do consumo final, do investimento e das exporta\u00e7\u00f5es l\u00edquidas de bens e servi\u00e7os para o crescimento do PIB na China, 2003-2018<\/p>\n\n\n\n

IV. Tr\u00eas fases diferentes do desenvolvimento econ\u00f3mico: a situa\u00e7\u00e3o atual da China e do Ocidente<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Na economia do desenvolvimento, o ponto de inflex\u00e3o de Lewis \u00e9 um conceito importante. Nas fases iniciais da industrializa\u00e7\u00e3o, a m\u00e3o de obra excedent\u00e1ria rural era constantemente atra\u00edda para a ind\u00fastria urbana, mas \u00e0 medida que a ind\u00fastria crescia at\u00e9 uma certa dimens\u00e3o, a m\u00e3o de obra excedent\u00e1ria rural passava de excedente a escassa - este ponto de inflex\u00e3o \u00e9 conhecido como o ponto de inflex\u00e3o de Lewis.
Esta observa\u00e7\u00e3o foi feita pela primeira vez pelo economista brit\u00e2nico W. Arthur Lewis na d\u00e9cada de 1950.
Antes do ponto de inflex\u00e3o de Lewis, ou seja, durante o in\u00edcio da industrializa\u00e7\u00e3o das cidades, o capital detinha o controlo absoluto e era geralmente muito dif\u00edcil para o trabalho ter poder de fixa\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os e poder de negocia\u00e7\u00e3o, mas como havia muito excesso de popula\u00e7\u00e3o no campo, havia muitas pessoas \u00e0 procura de trabalho e as empresas exploravam naturalmente os trabalhadores.
Ap\u00f3s o ponto de inflex\u00e3o de Lewis, a economia entra numa fase madura de desenvolvimento, em que as empresas precisam de aumentar a produ\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s de um maior investimento em instala\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o, ao mesmo tempo que satisfazem as necessidades dos seus trabalhadores aumentando os sal\u00e1rios, melhorando o ambiente de trabalho e as instala\u00e7\u00f5es de produ\u00e7\u00e3o, etc.
Neste per\u00edodo, como a m\u00e3o de obra come\u00e7a a escassear, o desenvolvimento econ\u00f3mico leva ao aumento dos sal\u00e1rios, o que por sua vez faz aumentar o n\u00edvel de consumo, o n\u00edvel de poupan\u00e7a e o n\u00edvel de investimento, fazendo com que os lucros das empresas tamb\u00e9m aumentem, criando um ciclo positivo de intera\u00e7\u00e3o e de mobilidade ascendente.
Nesta fase, quase todos na sociedade podem usufruir dos frutos do desenvolvimento econ\u00f3mico e, ao mesmo tempo, ser\u00e1 formada uma sociedade de consumo dominada pela classe m\u00e9dia e todo o pa\u00eds entrar\u00e1 na idade de ouro do desenvolvimento econ\u00f3mico. \u00c9 por isso que esta fase \u00e9 tamb\u00e9m designada por Idade de Ouro.
A economia atual \u00e9 uma economia globalizada. Quando o estado dourado dura algum tempo e os sal\u00e1rios aumentam at\u00e9 um certo n\u00edvel, torna-se mais atrativo para as empresas produzir no estrangeiro, noutras economias emergentes.
Nesta altura, as empresas come\u00e7am lentamente a deslocar os seus investimentos para os pa\u00edses em desenvolvimento, que come\u00e7am a entrar no seu pr\u00f3prio processo de industrializa\u00e7\u00e3o. Se isto acontecer em grande escala no pa\u00eds de origem, o investimento no pa\u00eds de origem \u00e9 reduzido e os sal\u00e1rios da m\u00e3o de obra do pa\u00eds, especialmente a de baixa qualifica\u00e7\u00e3o, param de aumentar ou mesmo diminuem.
Nesta fase, a economia ainda estava em crescimento, mas os frutos do desenvolvimento econ\u00f3mico j\u00e1 n\u00e3o eram equilibrados para todos os segmentos da sociedade. Os trabalhadores precisam de sobreviver por si pr\u00f3prios. Os rendimentos dos empregos mais qualificados, como os da ci\u00eancia e tecnologia, das finan\u00e7as e do mercado internacional, ser\u00e3o elevados, tal como os rendimentos do capital no estrangeiro. Mas o n\u00edvel salarial global da sociedade estagnar\u00e1 e as oportunidades de investimento interno ser\u00e3o muito reduzidas. O economista americano Richard Koo chama a esta fase a fase de recupera\u00e7\u00e3o do ponto de inflex\u00e3o p\u00f3s-Lewis.
Os principais pa\u00edses ocidentais da atualidade entraram lentamente na terceira fase (a fase de recupera\u00e7\u00e3o) na d\u00e9cada de 1970. Os pa\u00edses emergentes que j\u00e1 estavam a recuperar o atraso, como o Jap\u00e3o, tamb\u00e9m come\u00e7aram a entrar na fase de recupera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a d\u00e9cada de 1990.
No caso da China, embora diferentes observadores tenham sugerido momentos espec\u00edficos diferentes, de um modo geral a China deveria ter atravessado o ponto de inflex\u00e3o de Lewis nos \u00faltimos anos e come\u00e7ado a entrar num desenvolvimento econ\u00f3mico maduro. Como mostram os gr\u00e1ficos seguintes, a China come\u00e7ou a registar um crescimento acelerado dos n\u00edveis salariais, dos n\u00edveis de consumo e dos n\u00edveis de investimento nos \u00faltimos anos.
Em diferentes fases do desenvolvimento econ\u00f3mico, as pol\u00edticas macroecon\u00f3micas governamentais podem ter diferentes fun\u00e7\u00f5es. Nas fases iniciais da industrializa\u00e7\u00e3o, a pol\u00edtica fiscal do Estado desempenha um papel importante, uma vez que os investimentos em infra-estruturas, recursos e servi\u00e7os relacionados com a exporta\u00e7\u00e3o ajudam os pa\u00edses emergentes a passar rapidamente para um estado industrializado. Na fase de maturidade p\u00f3s-Lewis, em que o desenvolvimento econ\u00f3mico assenta principalmente no consumo interno, os empres\u00e1rios do sector privado que se encontram na vanguarda do mercado est\u00e3o em melhor posi\u00e7\u00e3o para aproveitar as oportunidades de neg\u00f3cio do mercado em r\u00e1pida muta\u00e7\u00e3o.
\u00c9 nesta altura que o investimento adicional dependente da pol\u00edtica or\u00e7amental come\u00e7a a entrar em conflito e a competir com o investimento do sector privado pelos recursos. Durante este per\u00edodo, a pol\u00edtica monet\u00e1ria \u00e9 mais eficaz para mobilizar o sector privado e promover o desenvolvimento econ\u00f3mico. Na fase de recupera\u00e7\u00e3o, o sector privado tem relut\u00e2ncia em investir internamente devido \u00e0 deteriora\u00e7\u00e3o do clima de investimento interno e \u00e0 redu\u00e7\u00e3o das oportunidades de investimento, uma vez que os investimentos no estrangeiro s\u00e3o mais rent\u00e1veis.
Nesta altura, a pol\u00edtica fiscal do Governo torna-se ainda mais importante para compensar a falta de investimento do sector privado no pa\u00eds e o facto de a popula\u00e7\u00e3o estar a poupar em excesso e a consumir menos. A pol\u00edtica monet\u00e1ria, pelo contr\u00e1rio, falha frequentemente nesta fase.
No entanto, devido \u00e0 in\u00e9rcia relativamente forte do Governo, muitas vezes, quando a fase de desenvolvimento econ\u00f3mico muda, a aplica\u00e7\u00e3o das pol\u00edticas continua presa \u00e0 experi\u00eancia bem sucedida da fase de desenvolvimento anterior. Por exemplo, hoje em dia, no Ocidente, as pol\u00edticas macroecon\u00f3micas continuam a basear-se principalmente em pol\u00edticas monet\u00e1rias que eram mais eficazes na era dourada, mas, em termos de resultados reais, a efic\u00e1cia dessas pol\u00edticas \u00e9 muito baixa, de tal modo que, at\u00e9 hoje, em muitos pa\u00edses ocidentais, especialmente na Europa e no Jap\u00e3o, onde h\u00e1 uma ultrapassagem monet\u00e1ria e taxas de juro zero ou mesmo negativas, a taxa de infla\u00e7\u00e3o continua a ser muito baixa e o crescimento econ\u00f3mico continua a ser extremamente lento.
Do mesmo modo, quando a economia chinesa come\u00e7ou a entrar na fase de maturidade do ponto de inflex\u00e3o p\u00f3s-Lewis, a pol\u00edtica fiscal do Governo continua a ser forte e a utiliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria pelo Governo continua a ser relativamente fraca. Ao longo dos \u00faltimos anos, o sector privado tem sido, em certa medida, pressionado por v\u00e1rias pol\u00edticas or\u00e7amentais e pelas empresas p\u00fablicas, tendo-se verificado uma tend\u00eancia para reduzir o espa\u00e7o em determinadas \u00e1reas. Estes desalinhamentos entre as pol\u00edticas macroecon\u00f3micas e as fases de desenvolvimento econ\u00f3mico ocorreram em todos os pa\u00edses e em todas as fases.
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Figura 8 Despesas de consumo por agregado familiar urbano<\/p>\n\n\n\n

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Figura 9 Despesas de consumo por agregado familiar rural<\/p>\n\n\n\n

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Figura 10 Investimento em activos fixos (excluindo a agricultura)
Fonte: Instituto Nacional de Estat\u00edstica, Banco Popular da China (ajustado por factores de pre\u00e7o).<\/p>\n\n\n\n

No entanto, n\u00e3o se pode negar que a China ainda se encontra na idade de ouro do desenvolvimento econ\u00f3mico e que continua a ter uma vantagem em termos de custos em rela\u00e7\u00e3o aos pa\u00edses ocidentais desenvolvidos, enquanto outros pa\u00edses em desenvolvimento emergentes que lhe est\u00e3o atr\u00e1s (como a \u00cdndia, etc.) ainda n\u00e3o desenvolveram uma vantagem competitiva sistem\u00e1tica.
Nos pr\u00f3ximos anos, os n\u00edveis salariais, os n\u00edveis de poupan\u00e7a, os n\u00edveis de investimento e os n\u00edveis de consumo da China continuar\u00e3o a aproximar-se numa espiral ascendente, num ciclo positivo de promo\u00e7\u00e3o m\u00fatua, e as oportunidades de investimento continuar\u00e3o a ser abundantes e excelentes. Se o Governo puder utilizar mais pol\u00edticas macro-monet\u00e1rias para apoiar o sector privado nesta fase, isso ser\u00e1 muito ben\u00e9fico para o desenvolvimento econ\u00f3mico nesta fase.<\/p>\n\n\n\n

V. Potencial de crescimento da economia chinesa<\/strong>

Com base no exposto, podemos tentar responder \u00e0 pergunta: como devemos estimar o potencial de crescimento econ\u00f3mico da China nos pr\u00f3ximos 5, 10, 15, 20 anos ou mesmo mais?
Em primeiro lugar, como j\u00e1 foi referido, a civiliza\u00e7\u00e3o moderna baseia-se na combina\u00e7\u00e3o de tecnologia moderna e de uma economia de mercado livre, e tem pouco a ver com a forma como a pol\u00edtica est\u00e1 organizada. Pelo contr\u00e1rio, a densidade tecnol\u00f3gica est\u00e1 diretamente relacionada com o crescimento econ\u00f3mico. Quando se considera o estado atual do ensino superior na China, quando se considera o PIB per capita da China e as despesas de I&D per capita, percebe-se que a China tem um grande potencial. No ano passado, a China formou 7,5 milh\u00f5es de estudantes universit\u00e1rios, 4,7 milh\u00f5es dos quais em \u00e1reas STEM.
Em contrapartida, o n\u00famero de licenciados em STEM das universidades americanas, cerca de 500 000, \u00e9 apenas um d\u00e9cimo do da China, que, dentro de dois anos, dever\u00e1 ter um total de quase 200 milh\u00f5es de estudantes universit\u00e1rios, o que representa j\u00e1 quase toda a popula\u00e7\u00e3o ativa dos EUA. A China est\u00e1 prestes a usufruir de um enorme dividendo de engenharia.
Algo semelhante aconteceu no in\u00edcio de 1978, quando centenas de milh\u00f5es de jovens das zonas rurais da China se mudaram para as grandes cidades, dispostos a trabalhar o mais arduamente poss\u00edvel, independentemente da dificuldade do trabalho e do sal\u00e1rio. O arranque econ\u00f3mico da China nas \u00faltimas d\u00e9cadas beneficiou do dividendo laboral e das oportunidades de emprego criadas pela globaliza\u00e7\u00e3o.
Atualmente, estamos prestes a inaugurar a era do dividendo dos engenheiros, desfrutando da transforma\u00e7\u00e3o e moderniza\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica e da sociedade afluente que o dividendo dos engenheiros proporciona. A Huawei \u00e9 um bom exemplo: emprega cerca de 150 000 engenheiros, todos eles com, pelo menos, um bacharelato em engenharia e a maioria com um mestrado ou mais.
A Huawei paga-lhes cerca de uma fra\u00e7\u00e3o do que receberiam em Seattle ou no Silicon Valley de S\u00e3o Francisco, mas os engenheiros da Huawei s\u00e3o conhecidos na ind\u00fastria pelo seu trabalho \u00e1rduo e dedica\u00e7\u00e3o. S\u00e3o t\u00e3o inteligentes e profissionalmente formados como os de Seattle ou do Silicon Valley de S\u00e3o Francisco. \u00c9 a\u00ed que reside o potencial competitivo que a China est\u00e1 prestes a libertar.
Vamos continuar a discutir o dividendo do engenheiro. O PIB per capita e a despesa em I&D em percentagem do PIB s\u00e3o apresentados para v\u00e1rios pa\u00edses e regi\u00f5es na Figura 11. Em 2017, o PIB per capita da China era de cerca de 9 000 d\u00f3lares (e em 2018 o PIB per capita da China era de cerca de 10 000 d\u00f3lares). Em termos de PIB per capita, a China \u00e9 compar\u00e1vel ao Brasil, ao M\u00e9xico e \u00e0 Tail\u00e2ndia. No entanto, a despesa de I&D da China em percentagem do PIB \u00e9 muito superior \u00e0 desses pa\u00edses, com 2,131 TP3T.
Em compara\u00e7\u00e3o, o Brasil tem 1,271 TP3T, a Tail\u00e2ndia tem 0,781 TP3T e o M\u00e9xico tem apenas 0,491 TP3T. A despesa em I&D da China em percentagem do PIB \u00e9 ainda mais elevada do que a de pa\u00edses como Espanha e Portugal. O PIB per capita de Espanha \u00e9 tr\u00eas vezes superior ao da China e o PIB per capita de Portugal \u00e9 duas vezes superior ao da China. Por outras palavras, a despesa de I&D da China em percentagem do PIB \u00e9 superior \u00e0 dos pa\u00edses cujo PIB per capita \u00e9 duas ou tr\u00eas vezes superior, e muito superior \u00e0 dos pa\u00edses que t\u00eam o mesmo n\u00edvel de PIB per capita que a China.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 11 Compara\u00e7\u00e3o do PIB per capita e das despesas de I&D per capita em diferentes pa\u00edses (regi\u00f5es)
Fonte: Banco Mundial. O PIB per capita \u00e9 um dado de 2017 em d\u00f3lares americanos nominais. Os dados sobre a despesa em I&D em percentagem do PIB s\u00e3o de 2017, exceto para o Brasil, o M\u00e9xico e a Tail\u00e2ndia, que s\u00e3o de 2016.
Ent\u00e3o, como desbloquear o potencial do PIB per capita da China? A taxa de urbaniza\u00e7\u00e3o \u00e9 outro fator importante. Enquanto todos os pa\u00edses com maior PIB per capita e maior despesa em I&D t\u00eam taxas de urbaniza\u00e7\u00e3o de cerca de 70%, atualmente a taxa de urbaniza\u00e7\u00e3o da China \u00e9 de apenas 55%. E este n\u00famero est\u00e1 um pouco inflacionado porque inclui 180 milh\u00f5es de trabalhadores migrantes, que vivem nas cidades mas n\u00e3o t\u00eam registo de agregado familiar urbano.
S\u00f3 quem tem um hukou tem direito a uma s\u00e9rie de benef\u00edcios sociais, incluindo educa\u00e7\u00e3o, reforma e assist\u00eancia m\u00e9dica. Com estas garantias, e com menos preocupa\u00e7\u00f5es, as pessoas estar\u00e3o mais dispostas a gastar dinheiro. Por conseguinte, estes 180 milh\u00f5es de trabalhadores rurais migrantes n\u00e3o participam plenamente na vida urbana. Para n\u00e3o falar da popula\u00e7\u00e3o rural de 45% que vive inteiramente fora das cidades.
No entanto, o plano do governo chin\u00eas de urbanizar a um ritmo de 11 TP3T por ano durante os pr\u00f3ximos 20 anos significa que aproximadamente 300 milh\u00f5es de pessoas se tornar\u00e3o novos consumidores nos pr\u00f3ximos 20 anos. \u00c9 esse o objetivo da participa\u00e7\u00e3o no processo de urbaniza\u00e7\u00e3o - tornar-se consumidor.
Quando se entra de facto na vida da cidade e se tem a seguran\u00e7a social b\u00e1sica, come\u00e7a-se a gastar, come\u00e7a-se a ganhar e come\u00e7a-se a entrar no ciclo econ\u00f3mico, tal como todos os cidad\u00e3os \u00e0 nossa volta. O resultado \u00e9 um crescimento econ\u00f3mico sustent\u00e1vel.
Outra quest\u00e3o \u00e9: a China tem dinheiro suficiente para apoiar a urbaniza\u00e7\u00e3o, para apoiar a constru\u00e7\u00e3o, para apoiar a moderniza\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria transformadora? Acontece que a China tem outra carater\u00edstica que pode ajudar nesta quest\u00e3o.
Como mostra a figura 12, esta \u00e9 a taxa de poupan\u00e7a nacional da China de 1952 a 2017. Mesmo antes da reforma e da abertura, a poupan\u00e7a da China
A taxa de poupan\u00e7a tamb\u00e9m se manteve elevada. O que \u00e9 muito interessante \u00e9 o facto de o aumento acentuado dos n\u00edveis de consumo nos \u00faltimos anos ter sido acompanhado por um aumento da taxa de poupan\u00e7a. No ano passado, a China, a segunda maior economia do mundo, registava ainda uma taxa de poupan\u00e7a de 451 TP3 T. Uma taxa de poupan\u00e7a elevada \u00e9 um recurso que sustenta o aumento do consumo e do investimento.
Uma taxa de poupan\u00e7a elevada tamb\u00e9m resolve uma quest\u00e3o que preocupa muitos - os elevados n\u00edveis de endividamento. Os n\u00edveis de endividamento da China t\u00eam vindo a aumentar desde 2008, altura em que o pa\u00eds iniciou um per\u00edodo sustentado de forte investimento em resposta \u00e0 recess\u00e3o global desencadeada pela crise do cr\u00e9dito hipotec\u00e1rio de alto risco nos EUA, recorrendo ao financiamento da d\u00edvida, principalmente atrav\u00e9s da emiss\u00e3o de moeda. Tradicionalmente, o financiamento social da China prov\u00e9m principalmente da d\u00edvida banc\u00e1ria, por vezes t\u00e3o elevada como 80-90%. O financiamento atrav\u00e9s do mercado bolsista e de ac\u00e7\u00f5es representa uma propor\u00e7\u00e3o muito reduzida do financiamento global.
Mas quer se trate de d\u00edvida ou de ac\u00e7\u00f5es, a sua origem \u00e9 a mesma; n\u00e3o prov\u00eam dos Estados Unidos ou de qualquer outro pa\u00eds, mas diretamente dos seus pr\u00f3prios depositantes. Quase toda a d\u00edvida chinesa \u00e9 devida aos pr\u00f3prios chineses e \u00e9 emitida na moeda local. Assim, apesar da elevada percentagem de d\u00edvida, a probabilidade de uma crise financeira da\u00ed resultante n\u00e3o \u00e9 elevada, pelo menos por enquanto.
O pr\u00f3ximo passo que o Governo chin\u00eas gostaria de dar \u00e9 alterar fundamentalmente a estrutura de financiamento da China atrav\u00e9s da reforma do mercado de capitais, aumentando consideravelmente o peso das ac\u00e7\u00f5es e reduzindo a propor\u00e7\u00e3o da d\u00edvida. O rec\u00e9m-lan\u00e7ado \"Conselho para a Ci\u00eancia e a Inova\u00e7\u00e3o\" adoptar\u00e1 o mesmo modelo que o dos Estados Unidos, ou seja, um sistema de registo para a emiss\u00e3o de capital baseado na divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es, em vez do anterior sistema de aprova\u00e7\u00e3o.
Isto significa que qualquer empresa que deseje tornar-se p\u00fablica pode aceder ao mercado de capitais num per\u00edodo de tempo mais curto e de uma forma mais liberal, e obter capital de uma forma livre e competitiva. \u00c9 claro que o Governo as controlar\u00e1 posteriormente. Este modelo \u00e9 o mesmo que o dos Estados Unidos.
Come\u00e7ando pela reforma do sistema de registo, a China ajustar\u00e1 lentamente a estrutura do financiamento social, reduzindo gradualmente a d\u00edvida banc\u00e1ria de um r\u00e1cio elevado de 80-90%. Uma economia complexa e madura n\u00e3o deveria ter um r\u00e1cio de d\u00edvida banc\u00e1ria t\u00e3o elevado. Por conseguinte, a reforma do mercado de capitais ser\u00e1 a chave para resolver o problema dos elevados r\u00e1cios de endividamento e melhorar a efici\u00eancia do financiamento.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 12 Taxa de poupan\u00e7a nacional da China, 1952-2017<\/p>\n\n\n\n

Mas a China pode ser independente do capital estrangeiro. O capital pode ser retirado diretamente da poupan\u00e7a interna. \u00c9 um produto da cultura chinesa o facto de a taxa de poupan\u00e7a se ter mantido elevada, mesmo quando as fam\u00edlias chinesas se tornaram ricas. A figura 12 mostra claramente que os chineses n\u00e3o est\u00e3o satisfeitos, querem investir mais, n\u00e3o querem ficar com as suas poupan\u00e7as.
Se as reformas do mercado de capitais da China conseguirem transformar este desejo em investimento efetivo e realizar a transforma\u00e7\u00e3o e a moderniza\u00e7\u00e3o econ\u00f3mica atrav\u00e9s de um investimento cont\u00ednuo na educa\u00e7\u00e3o e na tecnologia, concretizando assim um ciclo positivo sustentado de crescimento econ\u00f3mico, crescimento da riqueza pessoal, moderniza\u00e7\u00e3o do consumo e aumento do investimento, ser\u00e1 poss\u00edvel alcan\u00e7ar o crescimento sustent\u00e1vel a longo prazo da economia chinesa.
Outra dimens\u00e3o da compreens\u00e3o do futuro econ\u00f3mico da China \u00e9 a flexibilidade e o pragmatismo do Governo chin\u00eas para lidar com as grandes quest\u00f5es e crises. Atualmente, os dois objectivos do Governo chin\u00eas, a saber, uma governa\u00e7\u00e3o abrangente e rigorosa do partido e a manuten\u00e7\u00e3o de um crescimento econ\u00f3mico sustent\u00e1vel a m\u00e9dio e a alta velocidade, s\u00e3o simultaneamente unificados e algo contradit\u00f3rios, podendo, por vezes, at\u00e9 evoluir para uma crise se n\u00e3o forem bem geridos.
Mas, ao responder \u00e0 crise, vimos tamb\u00e9m que o Governo chin\u00eas demonstrou flexibilidade e pragmatismo suficientes para estabelecer prioridades entre os seus dois principais objectivos. Por exemplo, o Governo chin\u00eas ajustou a sua estrat\u00e9gia nas negocia\u00e7\u00f5es com os Estados Unidos sobre o conflito comercial entre a China e os Estados Unidos, e tamb\u00e9m alterou algum do seu anterior tratamento dos empres\u00e1rios privados e das suas pol\u00edticas de empr\u00e9stimo a empresas privadas, especialmente o tratamento dado \u00e0s participa\u00e7\u00f5es financeiras privadas no crash da bolsa. \u00c9 claro que \u00e9 dif\u00edcil reverter os danos causados e levar\u00e1 algum tempo at\u00e9 que as feridas cicatrizem.
Al\u00e9m disso, o facto de o resultado de um regime partid\u00e1rio abrangente e rigoroso poder ser cada vez mais estabilidade pol\u00edtica, e n\u00e3o o contr\u00e1rio, pode ser dif\u00edcil de compreender e aceitar pelos observadores nacionais e estrangeiros que simpatizam com o modelo ocidental. Mas a realidade \u00e9 que isto \u00e9 verdade, e h\u00e1 muitos casos passados e actuais que o sustentam.
Numa situa\u00e7\u00e3o destas, as pessoas encontrar\u00e3o formas de se adaptarem. Independentemente do grau de insatisfa\u00e7\u00e3o que as pessoas possam ter com a situa\u00e7\u00e3o atual, a maioria n\u00e3o est\u00e1 disposta a deixar a China. N\u00e3o podem levar consigo nem a sua riqueza nem as suas carreiras.
\u00c0 medida que as pol\u00edticas melhoram e o tempo passa, as coisas voltam ao normal. Os empres\u00e1rios continuar\u00e3o a gerir as suas empresas. A riqueza n\u00e3o sair\u00e1 da China; os activos produtivos n\u00e3o se perder\u00e3o. A maior parte da sociedade, mesmo o Governo chin\u00eas, aprender\u00e1 a adaptar-se. Se o Governo chin\u00eas for flex\u00edvel e adapt\u00e1vel, penso que a sociedade chinesa no seu conjunto tamb\u00e9m o ser\u00e1.
Quando surgem conflitos, assistimos a uma constante mudan\u00e7a de prioridades entre os dois objectivos. Enquanto o governo n\u00e3o alterar o objetivo da reforma econ\u00f3mica e do desenvolvimento, a economia chinesa continuar\u00e1 a crescer num mercado grande, est\u00e1vel e \u00fanico.
At\u00e9 onde pode ir a economia chinesa com o atual modelo pol\u00edtico e econ\u00f3mico? \u00c9 claro que ningu\u00e9m pode dar uma resposta definitiva a esta quest\u00e3o. Por isso, para prever o futuro da economia chinesa, o melhor \u00e9 recorrer \u00e0 experi\u00eancia de desenvolvimento de pa\u00edses organizados segundo linhas pol\u00edticas e culturais semelhantes.
Os pa\u00edses e regi\u00f5es da \u00c1sia Oriental que tamb\u00e9m s\u00e3o influenciados pelo confucionismo, como o Jap\u00e3o, a Coreia do Sul, Singapura, Hong Kong, China e Taiwan, continuam a ser instrutivos na previs\u00e3o das perspectivas econ\u00f3micas da China, apesar de serem muito diferentes da China, tanto em termos do grau de controlo governamental como da dimens\u00e3o das suas popula\u00e7\u00f5es.
O Jap\u00e3o atingiu pela primeira vez o n\u00edvel de 10 000 d\u00f3lares de PIB per capita em 1962 (a pre\u00e7os constantes de 2010). Nos 24 anos seguintes, o seu PIB cresceu a uma taxa m\u00e9dia de crescimento anual (CAGR) de cerca de 6,11 TP3T at\u00e9 atingir o n\u00edvel de 30 000 d\u00f3lares de PIB per capita (Figura 13). Nessa altura, a taxa de crescimento come\u00e7ou a abrandar.
A Coreia ultrapassou a marca dos 10 000 d\u00f3lares em 1993. Nos 24 anos seguintes, o PIB registou uma taxa de crescimento m\u00e9dia de 4,71 TP3T at\u00e9 atingir mais de 25 000 USD (Figura 14).
Singapura cresceu a uma taxa de crescimento anual (CAGR) de 8,21 TP3T e passou de 10 000 d\u00f3lares per capita para 30 000 d\u00f3lares num per\u00edodo de tempo relativamente curto (Figura 15).
Hong Kong, na China, \u00e9 semelhante, com uma taxa de crescimento de 10% em 28 anos (Figura 16).
\u00c9 claro que Singapura e Hong Kong s\u00e3o economias muito pequenas, pelo que s\u00e3o menos compar\u00e1veis.
Os dados relativos \u00e0 Coreia do Sul e ao Jap\u00e3o s\u00e3o mais preditivos. Estes pa\u00edses est\u00e3o organizados politicamente de forma semelhante \u00e0 China e partilham a \u00eanfase da China na educa\u00e7\u00e3o, na tecnologia, na moderniza\u00e7\u00e3o industrial e no consumo interno, especialmente no Jap\u00e3o. A economia da Coreia do Sul continua a ser muito dependente do estrangeiro. Mas ambas mudaram o seu foco mais ou menos para o consumo.<\/p>\n\n\n\n

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Figura 13 Taxa de crescimento econ\u00f3mico do Jap\u00e3o e PIB per capita, 1961-1985 (d\u00f3lares americanos constantes de 2010)<\/p>\n\n\n\n

As experi\u00eancias destes pa\u00edses confucionistas da \u00c1sia Oriental podem ajudar-nos a avaliar o potencial de crescimento da China. Todos acreditam numa cultura de meritocracia, t\u00eam taxas de poupan\u00e7a elevadas, valorizam a educa\u00e7\u00e3o, a ci\u00eancia e a tecnologia, mostram um forte desejo de atingir um PIB per capita de 10 000 d\u00f3lares e a maioria deles tem semelhan\u00e7as com a China na forma como organizam as suas sociedades, com o governo a desempenhar um papel muito mais importante na economia do que no Ocidente. \u00c9 prov\u00e1vel que a sociedade chinesa siga uma trajet\u00f3ria semelhante.
Mas n\u00f3s somos investidores bottom-up. Os nossos investimentos n\u00e3o s\u00e3o geralmente afectados pelo ambiente macroecon\u00f3mico global. A raz\u00e3o pela qual estamos a discutir estas quest\u00f5es hoje \u00e9 que as empresas em que investimos tamb\u00e9m est\u00e3o, em certa medida, ligadas \u00e0s fortunas dos pa\u00edses em que operam.
Por isso, precisamos de ter uma perce\u00e7\u00e3o aproximada deste pa\u00eds. Esta perce\u00e7\u00e3o n\u00e3o tem de ser muito precisa, nem tem de estar sempre correta. S\u00f3 precisamos de ter uma proje\u00e7\u00e3o aproximada de como ser\u00e1 o pa\u00eds em que apostamos nos pr\u00f3ximos 20 ou 30 anos. \u00c9 por isso que fazemos estas an\u00e1lises, que pensamos nelas.
Discutimos muitos aspectos diferentes para o ajudar a compreender o panorama geral de forma mais justa e objetiva. Por isso, da pr\u00f3xima vez que vir um jornal americano de renome a falar sobre a China, n\u00e3o se esque\u00e7a da sua inerente parcialidade.
Estes preconceitos resultam das suas pr\u00f3prias experi\u00eancias e sucessos. T\u00eam tend\u00eancia para julgar as coisas que s\u00e3o diferentes de si pr\u00f3prios. Quando vemos a China a reagir a uma quest\u00e3o, isso resulta normalmente das suas pr\u00f3prias experi\u00eancias, dos seus \u00eaxitos e dos seus preconceitos. \u00c9 preciso ter a capacidade de p\u00f4r de lado as nuvens.
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Figura 14 Taxa de crescimento econ\u00f3mico da Coreia e PIB per capita, 1992-2017 (constante de 2010 USD)<\/p>\n\n\n\n

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Figura 15 Taxa de crescimento econ\u00f3mico de Singapura e PIB per capita, 1976-1997 (d\u00f3lares americanos constantes de 2010)<\/p>\n\n\n\n

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Figura 16 Hong Kong, China, taxa de crescimento econ\u00f3mico e PIB per capita (constante em d\u00f3lares dos Estados Unidos de 2010), 1979-2007
Fonte: Banco Mundial<\/p>\n\n\n\n

resumos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para concluir, a diferen\u00e7a de localiza\u00e7\u00e3o geogr\u00e1fica ditou que a China e o Ocidente tenham seguido caminhos diferentes no seu desenvolvimento e que os governos tenham desempenhado pap\u00e9is muito diferentes nas duas culturas.
A inven\u00e7\u00e3o hist\u00f3rica da meritocracia pol\u00edtica pela China colocou-a \u00e0 frente da Europa durante a maior parte do per\u00edodo da sua civiliza\u00e7\u00e3o agr\u00edcola. Da mesma forma, foi a geografia que ajudou a Europa a ser a primeira a descobrir o Novo Mundo e levou \u00e0 inven\u00e7\u00e3o da meritocracia econ\u00f3mica no Ocidente, que conduziu a humanidade a uma nova civiliza\u00e7\u00e3o moderna.
Ap\u00f3s mais de 100 anos de retrocessos, a China descobriu finalmente a ess\u00eancia da civiliza\u00e7\u00e3o moderna, ou seja, a combina\u00e7\u00e3o da tecnologia moderna e da economia de mercado, nos \u00faltimos 40 anos, criando assim um milagre de crescimento econ\u00f3mico a ultra-longo prazo e a alta velocidade, que \u00e9 tamb\u00e9m indispens\u00e1vel para as vantagens \u00fanicas da governa\u00e7\u00e3o cultural e social da China.
No ambiente atual, o partido no poder e o governo tornaram-se mais rigorosos no controlo da sociedade, mas o objetivo fundamental da governa\u00e7\u00e3o social n\u00e3o mudou, que \u00e9 o de continuar a criar um crescimento econ\u00f3mico sustent\u00e1vel de m\u00e9dia a alta velocidade para a China nas pr\u00f3ximas d\u00e9cadas.
Embora o conflito comercial com os Estados Unidos tenha aumentado a incerteza econ\u00f3mica internacional, hoje em dia a China j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 um pa\u00eds inteiramente dependente das exporta\u00e7\u00f5es, mas est\u00e1 a transformar-se rapidamente na pot\u00eancia importadora que mais cresce no mundo. \u00c9 muito prov\u00e1vel que a China e os Estados Unidos cheguem a compromissos sobre uma s\u00e9rie de quest\u00f5es comerciais e econ\u00f3micas, devido \u00e0 preocupa\u00e7\u00e3o com os seus interesses pr\u00f3prios.
Atualmente, a China ultrapassou o ponto de inflex\u00e3o de Lewis e entrou num per\u00edodo dourado de desenvolvimento econ\u00f3mico maduro, com os n\u00edveis salariais, de consumo, de poupan\u00e7a e de investimento a entrarem numa espiral de converg\u00eancia, proporcionando um ambiente favor\u00e1vel \u00e0 cria\u00e7\u00e3o de uma sociedade de consumo de classe m\u00e9dia. A cultura e as pol\u00edticas nacionais da China permitem-lhe evitar a armadilha do rendimento m\u00e9dio e entrar no grupo dos pa\u00edses altamente desenvolvidos, com uma variedade de factores em jogo.
Estes factores incluem um investimento elevado e cont\u00ednuo na investiga\u00e7\u00e3o cient\u00edfica, uma m\u00e3o de obra altamente qualificada em r\u00e1pida expans\u00e3o, especialmente engenheiros, uma urbaniza\u00e7\u00e3o crescente, poupan\u00e7as e investimentos elevados por parte da popula\u00e7\u00e3o, um ambiente pol\u00edtico est\u00e1vel e um grande mercado interno.
Vimos tamb\u00e9m que alguns outros pa\u00edses da \u00c1sia Oriental com a mesma tradi\u00e7\u00e3o confucionista da China mantiveram o crescimento econ\u00f3mico durante muito tempo depois de terem atingido o n\u00edvel de rendimento m\u00e9dio e acabaram por se tornar pa\u00edses de rendimento elevado.
Por \u00faltimo, como investidores fundamentais, porque \u00e9 que estamos a investir na China agora? Porque l\u00e1 ainda podemos encontrar algumas grandes empresas l\u00edderes que s\u00e3o mais baratas e crescem mais depressa do que as suas cong\u00e9neres ocidentais. \u00c9 esta a nossa l\u00f3gica para investir na China.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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