Yao Yang｜Director del Instituto Nacional de Estudios de Desarrollo de la Universidad de Pekín, Director del Centro de Investigación Económica de China.

Cuando analizamos la economía china, no podemos entenderla sólo desde el punto de vista económico, sino que debemos analizarla en conjunción con la política, y debemos preguntarnos qué hay de "nuevo" en la nueva era.

--Contenido basado en el discurso de apertura del autor en el "Foro de la Riqueza Hang Cheong 2023".

A continuación figura el contenido de la presentación:

Recientemente, vamos a ver un montón de comentarios en la red, periódicos, revistas cuestionar la economía de China, la comunidad internacional también ha tenido una nueva ronda de acción para cantar la caída de China, e incluso el título de un artículo en The New York Times directamente llamado "cómo gestionar el declive de China", no utilizó "recesión", "recesión" es cíclica, con el "declive", lo que significa que la economía de China puede no funcionar, nunca puede ponerse al día con los Estados Unidos, y similar a esta charla de la decadencia es cada vez mayor. ", "recesión" es cíclica, con el "declive", lo que significa que la economía de China puede no funcionar, nunca puede ponerse al día con los Estados Unidos, similar a este bajista comentarios de China cada vez más.
Y siempre he mantenido una gran confianza en la economía china. ¿De dónde viene mi confianza?
El crecimiento económico de China tiene sus propias reglas. Hoy hablaré primero de cuestiones que les preocupan más, como: el llamado desacoplamiento del mundo respecto a China; si el mundo se ha desacoplado de China o no; y si China siempre ha estado tan atrasada en el campo de la tecnología. Sí, estamos peor que Estados Unidos, pero también es importante ver el rápido crecimiento de la economía china en los últimos 40 años, especialmente en los últimos 20, y de hecho, cuando uno va al extranjero y mira a su alrededor, se da cuenta de que China ha empezado a liderar el mundo en muchos ámbitos.
Otros dicen por qué muchas de nuestras industrias siguen saliendo del país, y a mí me gustaría contarles en qué consiste realmente la transferencia industrial. Aunque la supresión de la tecnología por parte de Estados Unidos ha frenado nuestro crecimiento tecnológico, me gustaría compartir con ustedes si la disociación tecnológica entre Estados Unidos y China ha tenido éxito.
A largo plazo, confío en la economía china, pero eso no es lo mismo que decir que a corto plazo podemos confiar ciegamente. Tenemos que ser más prudentes a corto plazo. ¿A qué se debe que nuestro crecimiento económico haya sufrido altibajos en los últimos años?

01 ¿Se está desacoplando el mundo de China?

Desde el comienzo de la epidemia, la llamada teoría de desacoplamiento es rampante, hace tres años, cuando la epidemia acaba de empezar, porque la epidemia de China primer brote, muchas personas dicen que el mundo y China para desacoplar y romper la cadena, pero esto no está en línea con las leyes de la economía, la acumulación de grueso y delgado de China de una fuerte capacidad de fabricación no se da por nada, y ahora se puede ver que mi juicio es correcto.

Como puede verse en el gráfico anterior, fue precisamente durante la epidemia cuando el comercio exterior de China creció a un ritmo mayor, con exportaciones que crecían más rápido que la media mundial, de modo que la cuota de nuestras exportaciones en el comercio mundial no sólo no disminuyó, sino que aumentó.Antes de la epidemia, representábamos la cuota mundial de 11%, 12%, pero ahora ha llegado a 14%, en otras palabras, la dependencia de China de todo el mundo en los últimos tres años ha ido en aumento en lugar de disminuir, y el llamado "todo el mundo lejos de China" y otros comentarios en la comunidad están equivocados.
¿Por qué China no sólo puede mantener su posición en el comercio exterior, sino también mejorarla? Es porque la fuerza de fabricación de China es muy fuerte, no sólo tenemos una cierta ventaja tecnológica, sino que también tienen una ventaja de costes integral, esta ventaja de costes, de modo que otros países para ponerse al día con la dificultad de cada vez más difícil, en primer lugar, los países desarrollados es imposible, que han pasado esta etapa, muchos países en desarrollo tienen una ventaja de mano de obra, pero en otros aspectos no puede ponerse al día con China.
Digamos que un simple costos de logística, hace unos siete u ocho años, todavía estamos hablando de los costos de logística son demasiado altos, lo que representa la totalidad del costo de los bienes vendidos 30%, que todavía hablan de los costos de logística en la actualidad? Los costos de logística son casi cero, comprar algo para enviar la logística, sin saberlo, nuestra logística se ha convertido en la primera del mundo, vivimos en el país, muchas veces no perciben esto, y así fuera del país puede percibir. Yo estaba en Alemania el otro día, de Dresde a Berlín en tren, se tarda dos horas, si en China, tal distancia de una hora no son necesarios. En China, tal distancia se tarda menos de una hora. Durante estas dos horas, el tren no tenía calefacción y muy frío, y era tan parada y vuelta que el viaje de dos horas se retrasó 25 minutos, lo cual es inimaginable en China.
En términos de valor de las exportaciones, las exportaciones chinas de bienes en los tres primeros trimestres de este año descendieron ligeramente en términos interanuales, pero no somos los únicos; el total de las exportaciones mundiales ha descendido este año. La ventaja de China es que el superávit comercial sigue siendo grande, y la proporción de las exportaciones a los países asiáticos, africanos y latinoamericanos está aumentando, hay muchas personas preocupadas por perder el mercado de los países desarrollados, pero los países desarrollados representan un pequeño porcentaje de la población, los países asiáticos, africanos y latinoamericanos son el cuerpo principal del mundo, Occidente no brilla en Oriente, Occidente no brilla en Oriente, durante este período de tiempo, nuestras exportaciones a los países asiáticos, africanos y latinoamericanos están aumentando, los países de la Franja y la Ruta han representado el valor de las exportaciones de China de 46,51 TP3T, esta proporción aumentará. Además, los nuevos tres tipos de exportaciones de China también se están disparando, vehículos eléctricos, paneles solares, las exportaciones de baterías de litio representan una proporción cada vez mayor de las exportaciones mundiales están aumentando, incluidos los países desarrollados.
Todavía hay personas que siempre están preocupados de que Vietnam se llevará el negocio, de hecho, el volumen total de importación y exportación de Vietnam en el primer semestre del año es sólo más de 300 mil millones de dólares EE.UU., el volumen total de importación y exportación de China en los tres primeros trimestres de este año llegó a 30,8 billones de yuanes, una disminución interanual de 0,21 TP3T, convertido en el volumen de importación y exportación de Vietnam puede ser sólo una fracción de China, aun así, el volumen de importación y exportación de Vietnam cayó aún más rápido, una disminución interanual de 15,21 TP3T, es razonable decir que China, una economía tan grande con muchas exportaciones, debe caer más, el hecho de que Vietnam cayó aún más rápido, elAsí que las llamadas exportaciones que están experimentando algunas dificultades este año son mundiales, y China está obteniendo mejores resultados en ellas.
Otros dicen que la inversión extranjera está disminuyendo, y es cierto que la inversión extranjera está disminuyendo, pero la disminución de la inversión extranjera comenzó ya después de la crisis financiera, y ¿por qué disminuyó después de 2008? Es porque China canceló el tratamiento supernacional de la inversión extranjera en 2008, y al mismo tiempo, las empresas nacionales se pusieron al día, y la inversión extranjera sintió la presión.

02 ¿Se está quedando China rezagada en tecnología?

En muchos sentidos, China se ha situado a la vanguardia de la tecnología mundial.
En el campo de la tecnología media, en general, China ya ocupa el segundo lugar en el mundo, sólo superada por Estados Unidos, e incluso superada por Estados Unidos en algunas áreas, como las baterías de energía, los paneles solares y otros productos de nueva energía, estamos 20 años por delante de Estados Unidos. Esto también se refleja en el hecho de que el sector manufacturero chino es grande y fuerte, y el valor añadido del sector manufacturero chino en 2020 ya supera al de Estados Unidos, Japón y Alemania juntos.Más grande es mejor para fabricar, y que bajen los costes es una ventaja.

Hay una opinión muy equivocada en el país de que mientras la tecnología no sea la número uno no es fuerte, pero los economistas siempre dicen que el coste más bajo es el más fuerte.Si usted tiene una tecnología muy alta, pero un producto no se puede vender, para la empresa es igual a cero, ningún papel, la empresa se explica el costo, cuando el costo es más alto que otros, el sentimiento y la tecnología no puede dejar que el reconocimiento del mercado.
China puede reducir el costo es una ventaja, muchas personas dicen que la India tiene ahora un dividendo demográfico superará a China, pero este 10 años la India representó la proporción de la industria manufacturera del mundo en declive, no en aumento, si desea industrializar rápidamente, al menos el sector manufacturero de la India debe estar más allá de la tasa de crecimiento promedio del mundo, pero en realidad es inferior a la media mundial, el país de la India tiene un montón de problemas que necesitan ser resueltos, hoy no es específicamente. Hoy no quiero entrar en detalles específicos.
También existe el argumento de que China es hoy como Japón en los años 90, que la burbuja inmobiliaria está a punto de estallar, que el ritmo de crecimiento se está ralentizando y que se teme que pronto entre en una fase de caída de precios, que es la base sobre la que mucha gente en el extranjero juzga que China va a entrar en una fase de recesión prolongada, y de hecho, este argumento también es erróneo.
Si se quiere comparar con Japón, China es ahora más o menos equivalente al nivel de Japón a mediados-finales de los años 70, la década de los 70 fue la etapa más destacada de Japón, la Restauración Meiji comenzó a pasar 100 años en lo más destacado de la época, cuando, además de los ordenadores personales, casi toda la nueva tecnología del mundo proviene de Japón, es interesante señalar que en ese momento, el coche económico de Japón venció al automóvil de EE.UU., lo que llevó a los EE.UU.. industria del automóvil a declinar, y China está haciendo lo mismo hoy en día, excepto que el protagonista se ha convertido en el coche eléctrico.
Tenemos razones para creer que estos próximos 30 años en China son también nuestro mejor momento del milenio. Tenemos una IA, nuevas energías y vehículos eléctricos líderes en el mundo. Algunas personas dicen que nuestra IA no es líder, y que todavía estamos siendo controlados por otros en términos de aritmética, pero de hecho, la aritmética que China puede hacer, es más una brecha corpuscular, porque Occidente ha estado acumulando durante 300 años, 500 años, y nosotros hemos estado acumulando durante menos de 100 años. Pero la aplicación de la IA en China supera a cualquier país, por ejemplo, las cerraduras de nuestras casas han sido sustituidas por cerraduras inteligentes, lo que antes sólo se podía ver en la película hoy se puede conseguir en casa.
Las tecnologías punteras de China no se quedan atrás: fusión nuclear, computación cuántica, comunicaciones cuánticas, chips fotónicos China está en el primer campo, e incluso es probable que estas tecnologías punteras se abran paso con nosotros.
De hecho, en primer lugar nunca deberíamos habernos comparado con Estados Unidos. Para los economistas, nuestra renta per cápita es sólo 1/6 de la de Estados Unidos, ¿sobre qué base puede nuestra tecnología superar a la de Estados Unidos? Por el contrario, si China supera a Estados Unidos en todas las tecnologías a estas alturas, ¿sigue teniendo sentido el mundo? Esto viene determinado por el estado actual de desarrollo de China.Aún así, nos estamos poniendo al día con los Estados Unidos muy rápidamente, como 5G está empatado en primer lugar, e incluso más allá de los Estados Unidos, el número de patentes de tecnología 5G de China de sólo Huawei y ZTE dos empresas representaron más de 40% en el mundo.
Vehículos de nueva energía se puede desarrollar es principalmente la introducción de Tesla en 2020, causando el llamado "efecto bagre", los vehículos eléctricos comenzaron a crecer a toda velocidad, los últimos dos años la producción de China representó casi 60% en el mundo, el año antepasado es 6 veces los Estados Unidos, el año pasado es 8 veces los Estados Unidos, la tasa de penetración del año pasado es de 1/4, este año es de alrededor de 30% tasa de penetración. es la tasa de penetración de 30%.

Hay tres ventajas por las que los vehículos eléctricos chinos pueden desarrollarse tan rápidamente y seguir siendo tan competitivos:
En primer lugar, la batería de alimentación.40% del coste de los vehículos eléctricos en la batería, el precio de la batería hacia abajo, tiene la ventaja de costes. Las diez principales empresas de baterías de energía del mundo, China representaron 6, los 20 primeros dentro de unos 16. Ningde Times cuota sigue aumentando, ahora debe llegar a 38%, BYD ocupa el tercer lugar en el mundo. Esta vez en el Salón del Automóvil de Munich, alguien desmontó el coche de BYD para ver la tecnología y el coste, y encontró que su tecnología está una generación y media por delante de Europa, y el coste es 20% más bajo que el coche europeo, por lo que Europa va a lanzar una investigación de subvención tecnológica de nuestros coches eléctricos, esta investigación no tiene mucho sentido, en el mejor de los casos, terminará siendo un aumento de aranceles, incluso si se trata de un aumento de aranceles, nuestros coches eléctricos todavía se pueden vender allí, y de hecho BYD y todas estas fábricas están explorando activamente empresas conjuntas en Europa.
La segunda es la tecnología de Internet de IA.Los coches eléctricos todavía se parecen a los coches, pero en realidad se ha convertido en otra especie, completamente Internet, AI, muchas nuevas fuerzas de fabricación de automóviles en el pasado de Internet, este punto China tiene una gran ventaja, la fábrica de automóviles tradicionales equipaje es demasiado pesado, también saben que el coche eléctrico es el futuro, pero no se puede dar la vuelta para hacer el coche eléctrico tendrá que hacer toda la línea de producción original para desguazar todo de nuevo, el costo es demasiado alto.
En tercer lugar, el enorme mercado.El enorme mercado puede hacer que el costo de la empresa rápidamente digerido, lo que hace que los fabricantes de automóviles antiguos obligados por la presión del mercado sólo puede optar por cooperar con China. Digamos que Volkswagen ha comenzado una empresa conjunta con China, Toyota siempre ha creído que la tecnología del coche eléctrico no es la mejor tecnología, pero también comenzó a hacer híbrido, dijo que no se dedique a la eléctrica, directamente se dedique a las pilas de combustible de hidrógeno, que más avanzado, pero no puede evitar pero el mercado de China es grande, y optó por electrificar este camino. No es la tecnología más avanzada puede sobrevivir, sólo los adecuados para la tecnología de mercado puede sobrevivir, coche eléctrico sólo es adecuado para China sobrevivió, el mundo entero sólo puede seguir.
China exporta cada vez más coches; el año pasado superamos a Alemania y nos convertimos en el segundo exportador mundial de automóviles, y este año vamos a superar a Japón, que exporta unos 4 millones de coches al año, y China ya ha exportado 3,388 millones en los tres primeros trimestres de este año.

Una de las cosas más importantes que ocurrieron cuando la economía de Japón se hizo prominente fue que los coches japoneses acabaron con la industria automovilística estadounidense, y ahora que hemos ocupado el lugar de Japón, a los japoneses les preocupa que los coches eléctricos de China acaben también con su industria automovilística, porque la economía de Japón depende de la industria automovilística para su 40%.

03 Emprender consiste en centrarse en su línea de negocio concentrándose bien en una cosa

La transferencia industrial es inevitable, las industrias intensivas en mano de obra inevitablemente se trasladará a cabo, no para siempre en China, los ingresos del pueblo chino de 90% son los ingresos salariales, los salarios a subir, las industrias intensivas en mano de obra tendrá que ser transferido a cabo, este proceso ha estado sucediendo durante más de una década, está destinado a suceder.
Por supuesto, el intento de desvinculación de los Estados Unidos de América también causó un "efecto de enfriamiento", los Estados Unidos es un pequeño patio con altos muros, muchos productos de hecho tienen poco que ver con la seguridad nacional, pero muchos distribuidores en los Estados Unidos exigen a las empresas chinas que establezcan una fábrica fuera de China, a fin de evitar cualquier eventualidad, por lo que muchas empresas tienen que ir al extranjero para establecer fábricas.

Incluso si este es el caso, puede no ser necesariamente una mala cosa para China. Japón en los últimos 30 años, la economía nacional casi ningún crecimiento, que no es lo mismo que no hay crecimiento de los ingresos, porque Japón tiene una gran cantidad de inversiones en el extranjero, los Estados Unidos es el mismo, de hecho, en el extranjero al menos la mitad de Japón, la mitad de los Estados Unidos. China ha llegado a una etapa en la que, dentro de 20 o 30 años, todavía habrá la mitad de China en el extranjero. Todos los países desarrollados han recorrido este camino, y este cambio refuerza de hecho la posición de China como fábrica del mundo.

Anteriormente, las fábricas del mundo sólo por encima de esta línea y materias primas esta línea, y luego el continente ensamblado y vendido a los países desarrollados de Europa y los Estados Unidos para ir, y ahora vendemos algunos de los productos intermedios a las economías en desarrollo de Asia, la ASEAN, estos países se ensamblan y luego se venden a Europa y los Estados Unidos para ir, que de hecho, es la modernización de la industria de China, estamos haciendo el contenido tecnológico de la industria es relativamente alta, la industria de montaje al sudeste de Asia para transferir, por ejemplo, el mercado chino una gran cantidad de. Por ejemplo, muchas prendas de vestir en el mercado chino ya se producen en el sudeste de Asia, que, en cierta medida, no ha debilitado nuestros lazos con los Estados Unidos, y muchos productos de la parte continental se reexportan a los Estados Unidos a través de estos países.
México es ahora el segundo socio comercial de Estados Unidos, el primero es Canadá y el tercero China. Las exportaciones de México a Estados Unidos son muy grandes, pero al mismo tiempo, las importaciones de México procedentes de China también están aumentando drásticamente, las exportaciones de China como porcentaje de las importaciones de México están creciendo muy rápido, como es el caso de Vietnam, y de hecho los productos finales se venden a Estados Unidos de nuevo.
Así que tengo una conjetura, en las importaciones de los Estados Unidos de América, si el producto se divide, mira el origen de cada pieza de repuesto, de acuerdo con el origen de las piezas de repuesto para calcular las exportaciones a los Estados Unidos, es probable que las exportaciones de China a los Estados Unidos, en lugar de disminuir, por el contrario, está aumentando, lo que significa que los Estados Unidos de América la dependencia de China puede no haber sido reducido en absoluto, pero sólo los datos directos parece estar en la disminución, China ya no es directamente a los Estados Unidos de América exporta ya, sino que se ha dirigido a países como Vietnam y México para exportar, reorganizándose por todo el mundo.

04 La disociación tecnológica cuesta más en EE.UU.

En primer lugar, la iniciativa de Estados Unidosen primer lugarMantente alertay.Se trata de castigar a China, de restringir a China, está la Lista de Entidades, que es la más utilizada, y luego se le han añadido un par de empresas, y ahora nuestro país tiene más de 700 empresas y entidades en su Lista de Entidades, un paquete de controles a la exportación, y luego está el Acuerdo de Wassenaar, que es un acuerdo internacional, y luego están las restricciones a la inversión, etcétera, etcétera.
El otro se llama Corre más rápido.Los Estados Unidos también aprender a China a participar en la política industrial, y los Estados Unidos a participar en particular grande, como la Ley de chips y la ciencia, dentro de los cinco años los Estados Unidos invirtió alrededor de 150 mil millones, el chip puede obtener 57 mil millones, por supuesto, esta cantidad 57 mil millones no es grande, por ejemplo, TSMC a Arizona para establecer fábricas, puede obtener subvenciones es probablemente sólo unos pocos miles de millones de dólares EE.UU., que, de hecho, para TSMC no es nada, porque la inversión de TSMC están en el decenas de miles de millones de dólares.
Sin embargo, Estados Unidos lo utiliza como cebo para que la empresa adopte la postura de que, aunque sólo sean unos cientos de millones de dólares, la legislación y la política estadounidenses pueden regir la empresa.
La Ley Antiinflacionista es en realidad la nueva Ley de Inversión en Nuevas Energías, dotada con 100.000 millones de dólares, a través de la cual se va a acometer la reindustrialización de Estados Unidos.Los propios Estados Unidos saben que castigar a China tiene un coste, China es el mayor mercado de chips del mundo, representa alrededor de 40% de la cuota mundial, la pérdida del mercado chino, las empresas de chips pierden mucho.El chip es una industria de altos vuelos que requiere inversión e innovación constantes para sobrevivir, así que estas empresas de chips de Estados Unidos, cada vez que Estados Unidos imponía sanciones a China, las empresas de chips se unían para quejarse mucho.
Por lo tanto, el coste del desacoplamiento es muy alto para los Estados Unidos, matando a mil enemigos y dañando a 800 de los suyos, y a largo plazo, es probable que sea una pérdida de 1500 de los suyos. Por lo tanto, Estados Unidos no quiere ampliar el "patio pequeño y los muros altos" de este patio pequeño, por lo que restringe las cosas de gama alta de China como los chips, bloquea ampliamente la transferencia de tecnología de alta tecnología y prohíbe a los estudiantes chinos estudiar en Estados Unidos.STEM (Ciencia, Tecnología, Ingeniería, Matemáticas; acrónimo de Science, Technology, Engineering, Mathematics).
Estas medidas en realidad no son muy útiles, porque a menos que la tecnología ha madurado para prohibir a ser útil, pero una gran cantidad de tecnología no ha madurado, e incluso muchos de ellos son sólo un prototipo, como una gran cantidad de algoritmos del modelo de lenguaje grande han sido de código abierto, no un secreto. Los estudiantes chinos no van a los EE.UU. para estudiar STEM, pueden ir a otros países.
Prohibir a los ciudadanos estadounidenses y residentes permanentes trabajar para empresas chinas de chips, esta prohibición fue útil cuando salió por primera vez en octubre del año pasado, pero después de un año ha pasado no sirve de mucho, los estadounidenses no vienen a Japón, la industria de chips de China paga lo suficiente como para atraer a los japoneses a venir y conseguir puestos de trabajo. La prohibición de que las empresas estadounidenses inviertan en los tres sectores de alta tecnología de China, semiconductores, IA y tecnología cuántica, sirve de poco porque China ya ha desglorificado estos sectores, y algunas de las empresas de alta tecnología solían tener capital estadounidense en ellas, y el gobierno hace tiempo que les dijo que dejaran salir el capital estadounidense y recompraran sus acciones, y estamos preparados para ello.
Así que la política de "pequeño patio alto muro" no juega un papel importante, a través de la encuesta de la lista de entidades de las empresas, 1/3 de las empresas afectadas por el más grande, como Huawei, 1/3 a través de algunas medidas pueden ser eludidas, y 1/3 de las empresas no tienen ningún impacto en absoluto. Y esto es sólo la lista de entidades de las empresas tienen el control de exportaciones, lista de entidades fuera de la empresa es ningún control, no creo que los Estados Unidos para cada empresa es restricciones de chips, no.
Ahora la inversión de China en el campo de los chips sigue aumentando, chips fotónicos ya pertenecen al primer campo del mundo, es muy probable que China primer avance, originalmente los Estados Unidos ha sido líder en el campo de los chips tradicionales, China no tiene que hacer esto en absoluto, y en su lugar puede centrarse en otras industrias para hacer la investigación, que es beneficioso para toda la humanidad, pero debido a esta limitación, tenemos que seguir haciendo esto.

05 China y EE.UU. no se desvincularán del todo

Por supuesto, los Estados Unidos es la hegemonía mundial, el "efecto de enfriamiento" existe, después de la prohibición, la inversión entre China y los Estados Unidos es básicamente cortado, especialmente los Estados Unidos de América para la inversión de China es casi cero, la inversión de China en los Estados Unidos es también cada vez menos.
Pero si usted pregunta si China y los Estados Unidos se desacoplará por completo en el futuro, o si los Estados Unidos para contener plenamente China, mi respuesta es negativa. No hay ninguna señal de que los Estados Unidos para contener plenamente China, el costo de desacoplamiento completo es demasiado alto, y sus aliados no siguen, Europa es los dos lados de la apuesta en el negocio de China no ha disminuido, muchos están de vuelta a casa para ejecutar una nueva planta, a los Estados Unidos y luego ejecutar una nueva planta para distribuir el riesgo. Es decir, no poner todos los huevos en China en esta canasta, no siempre se quejan, al menos en el negocio de China como de costumbre, y no redujo.

Las medidas de EE.UU. es una manifestación de la ira, la ira de China no siguió el modelo de EE.UU., los estadounidenses por lo menos los últimos 30 años, y el contacto de China, y la integración económica y comercial de China juntos, porque creen que China se convertirá en más y más como los EE.UU. Después de 2010, China les dijo que no vamos a seguir su camino, tenemos su propio camino a seguir, tenemos el camino a la confianza en sí mismo, los Estados Unidos está muy perdido, muy enojado.
No debemos pensar que todas las relaciones entre países son el resultado de cálculos racionales; a veces no hay lógica alguna en las relaciones internacionales, sobre todo desde el punto de vista de los economistas; se trata de emociones, y si me das un puñetazo, te lo devuelvo.
Pero lo bueno es que los funcionarios de Estados Unidos visitan China uno tras otro, hay algunos resultados sustantivos, los dos países establecieron un grupo de trabajo viceministerial de asuntos comerciales para comunicarse entre sí para iniciar el intercambio de información sobre el control de las exportaciones, tenga en cuenta que este es un mecanismo de intercambio, no los Estados Unidos unilateralmente sobre las sanciones de China, China sobre los Estados Unidos también sanciones, China también tiene una mano en la tarjeta, las dos partes están ahora lentamente a la par, e incluso las sanciones a la par, las dos partes están ahora lentamente a la par, incluso las sanciones a la par.El siguiente paso es llegar a un consenso entre los dos países tienen el conocimiento para aclarar los límites de seguridad entre los países, tales como los Estados Unidos de América de la yarda pequeña no es una frontera, si podemos participar en una lista blanca de seguridad nacional, estas no son cuestiones de seguridad nacional en el lugar donde podemos ser libres de hacer, para que el mundo se comió una píldora de la paz de la mente, de lo contrario este "efecto de enfriamiento" se extiende. De lo contrario, este "efecto escalofriante" se extenderá demasiado, lo que no es favorable para todo el mundo.

06 La economía china no tiene problemas

La recuperación económica de China ha experimentado altibajos, el crecimiento del PIB ha sido muy volátil, de hecho, nos fue bien durante la epidemia, y el PIB ha subido y bajado en lo que va de año, y la inversión ha sido relativamente pobre en este ámbito, y la tasa de crecimiento de la inversión en el país ha ido disminuyendo desde finales de 2021, y la inversión es un efecto de entrada, y la inversión mira al futuro, lo que demuestra que la gente tiene menos confianza en el futuro de China.

El consumo es también muy altibajos, el primer trimestre de este año es mejor, el segundo trimestre es peor, el tercer trimestre y ligeramente hacia arriba algunos, después de agosto, los primeros signos de recuperación económica es mejor, desde el IPC y el PBI es el mismo, el PBI fue originalmente negativo, pero a partir de mediados de año comenzó a declinar en el estrechamiento de la magnitud del IPC ya era cero o incluso negativo, pero los dos últimos meses para convertirse en positivo, sólo porque hay altibajos, por lo que hace que la confianza de todos no puede construir un fondo, especialmente en el mercado de valores tan pronto como hay una brisa, todo el mundo se apresuró a correr, esto tiene algo que ver con la confianza.

Los beneficios empresariales cayeron mucho en términos interanuales en enero-abril, y la tasa de caída se redujo en enero-agosto, y subió en términos interanuales en agosto, lo que sugiere que el gobierno tomó algunas medidas después de julio y agosto, y que las condiciones empresariales mejoraron gradualmente, y la tasa de caída puede verse que se reduce en el gráfico.

Cuando analizamos la economía de China, debemos vincular la política y la economía, y no podemos entender la economía de China sólo mirando el aspecto económico; debemos combinarlo con la política, y debemos preguntarnos dónde está lo "nuevo" en la nueva era.
¿Qué hay que hacer en la nueva era? La nueva era consiste en corregir los problemas y rectificar los prejuicios que han surgido en los últimos 40 años de reforma y apertura, y nadie niega la reforma y la apertura. Somos la generación que más se ha beneficiado de la reforma y la apertura, pero también tenemos que ver que la reforma y la apertura han traído muchos problemas, y estos problemas tienen que corregirse en la nueva era.
La proporción de pobres en China es superior a la de Estados Unidos, por lo que se dice que una de las llamadas intenciones inolvidables es promover la prosperidad común. Además, corregir la excesiva mercantilización, corregir la excesiva financiarización, etc. Al igual que los Estados Unidos está muy desarrollado financiera, pero nadie se dedica a la industria, los ex graduados del MIT primer deseo es ser jefe científico de GE, ingeniero jefe, ahora ir al MIT, Harvard, todos los graduados de la primera opción es ir a Wall Street, porque un graduado universitario en el Wall Street, el salario inicial es de $ 100.000.
Al mismo tiempo, también es necesario reducir la dependencia de la economía del sector inmobiliario. El sector inmobiliario es demasiado grande y absorbe demasiado dinero, secuestrando a toda la economía, y reducir la dependencia de la economía de la deuda, especialmente de la deuda de los gobiernos locales, son cosas que hay que corregir ya.
A largo plazo, conseguir que todas estas cosas se hagan, y se hagan bien, es una forma de lograr un crecimiento más saludable para la economía china, pero sin duda tiene un impacto a corto plazo. Bienes raíces y la deuda del gobierno local, estos son dos ejemplos obvios, bienes raíces en 2021 (un año después de la epidemia) está creciendo rápidamente, el gobierno siente que la burbuja inmobiliaria se va a reiniciar de nuevo, por lo que está decidido a controlar, por supuesto, esta vez el control un poco demasiada fuerza, causó la industria de bienes raíces desde el año pasado el crecimiento negativo, el capital de desarrollo de bienes raíces también es negativo, toda la industria de bienes raíces se está contrayendo.

Deuda del gobierno local en los últimos 40 años para gobernar dos rondas, la primera ronda es de alrededor de 2000, los 20 años de deuda acumulada gobierno de una sola vez, la segunda ronda de un período de tiempo más corto, básicamente 10 años de tiempo para gobernar otra ronda de la deuda, la sustitución de la deuda. Ahora, en 2023, la deuda aparece de nuevo, y de nuevo para reemplazar, esta vez el gobierno decidió hacerlo lentamente, en la actualidad alrededor de 1,5 billones, la primera sustitución de la deuda, pero esto no es una buena manera, o tienen que combinar las dos rondas anteriores, porque laTras el canje de deuda, las instituciones financieras quedan liberadas de su irresponsabilidad y el gobierno local carga con toda la responsabilidad, pero el problema es que nuestro país sigue sufriendo el efecto cicatrizante de la epidemia.
El siguiente gráfico es la financiación neta de los bonos municipales, azul es la línea del año pasado, desde finales del año pasado hasta mediados de este año, el gobierno local de los bonos municipales, básicamente, no financiar, y ahora explícitamente dijo que sólo pueden pedir prestado nuevo para pagar el viejo, y que la acumulación de deuda en el futuro cómo hacer siempre tienen que encontrar una manera.

El sector inmobiliario aporta 17% de toda la economía china, y la inversión de los gobiernos locales contribuye con algo menos de 20%, lo que suma casi 40%, y con estas dos grandes partes en declive, es poco probable que la economía china pueda recuperarse rápidamente.El consumo de China, de hecho, se recuperó muy bien, pero toda la demanda no va, el cuello de botella se encuentra todavía en la mayor parte de la falta de consumo, cuando la infraestructura del gobierno local y la contribución de la gente a comprar una casa disminuyó, que se dedicará a la mayor parte del consumo de la inversión se ha convertido en el problema central.
En resumen, no hay nada malo en la economía china per se y, según mis cálculos, la tasa de crecimiento potencial de China durante algún tiempo se sitúa en torno a 5,5%, porque el ahorro chino es lo suficientemente grande como para seguir representando 45% del PIB y, en segundo lugar, los avances tecnológicos de China no se ralentizan, por lo que es poco probable que la tasa de crecimiento global sea demasiado baja.
Hay un punto detrás de una serie de medidas correctivas en la nueva era, es decir, es mejor tener un dolor largo que uno corto. Si no vamos por esas medidas correctivas, un montón de problemas se acumulan más y más y, finalmente, un gran problema se formará, y si resolvemos todos estos problemas ahora, la economía tendrá que ser presionada en el corto plazo, pero será mejor que un dolor largo, y hay que encontrar un equilibrio en esto.
¡Acabo de dar dos ejemplos, bienes raíces para corregir, la deuda del gobierno local para corregir, se trata de una formación a largo plazo de los "problemas estructurales", se trata de confiar en el "enfoque estructural" para resolver, e incluso confiar en la reforma para resolver, cómo encontrar un equilibrio es el arte de la gobernanza! El arte de la gobernanza, creo que el nuevo gobierno puede encontrar lentamente un equilibrio, para resolver estos problemas, la economía de China todavía puede ser estable y de gran alcance.