ヤオ・ヤン｜北京大学国家発展研究所所長、中国経済研究センター所長

中国で中国経済を見るとき、経済面だけを見ていては理解できず、政治と連動して見なければならない。そして、新しい時代の「新しい」とは何かを問わねばならない。

--2023 Hang Cheong Wealth Forum」での著者の基調講演に基づく内容。

以下はプレゼンテーションの内容である：

最近、我々は、ネットワーク、新聞、雑誌に中国の経済を疑問視するコメントの多くを参照してください、国際社会はまた、中国の没落を歌うために行動の新たなラウンドを持っていた、とさえニューヨークタイムズの記事のタイトルは、直接 "中国の衰退を管理する方法 "と呼ばれ、 "不況 "を使用していない、 "不況 "は、 "衰退 "と、中国の経済が動作しない可能性があり、米国に追いつくことはないかもしれないことを意味し、循環的であり、この衰退の話と同様に増加している。"、 "不況 "は、 "衰退 "と循環的であり、中国経済が動作しない可能性があり、決して米国に追いつくことができないかもしれないことを意味し、この明るい中国の発言に似てますます。
私は常に中国経済に強い自信を持っている。 その自信はどこから来るのか？
中国の経済成長には独自のルールがある。 今日はまず、皆さんにとってより関心の高い、いわゆる中国と世界のデカップリング、世界は中国からデカップリングしたのかどうか、中国は技術分野でずっと後進国だったのか、といった問題についてお話しします。たしかにアメリカよりは劣っていますが、過去40年間、特に過去20年間の中国経済の急成長を見ることも重要で、実際、海外に行って見渡すと、中国は多くの分野で世界をリードし始めていることがわかります。
また、なぜ多くの産業がいまだに中国から移転しているのかという声もあるが、産業移転の本当の意味をお伝えしたい。米国の技術抑圧が技術成長を鈍らせたが、米中間の技術デカップリングは成功しているのかどうかをお伝えしたい。
長期的には、私は中国経済に自信を持っているが、それは短期的にやみくもに自信を持っていいということとは違う。短期的にはもっと慎重にならなければならない。ここ数年、経済成長が常に上下している理由は何ですか？

01 世界は中国からデカップリングしているのか？

流行が始まって以来、いわゆるデカップリング論が横行し、3年前、流行が始まったばかりの時、中国の流行が最初に発生したため、多くの人々は、世界と中国がデカップリングして連鎖を断ち切ると言うが、これは経済の法則に沿うものではなく、中国の厚い薄い蓄積は強力な製造能力を無駄にするものではなく、今、あなたは私の判断が正しいことがわかります。

上のグラフでおわかりのように、中国の対外貿易が高い成長率を示したのはまさに疫病の流行期であり、輸出は世界平均を上回るペースで伸びていた。流行前は11%、12%の世界シェアを占めていたが、現在は14%に達している。言い換えれば、この3年間で全世界の中国依存度は低下するどころか上昇しており、いわゆる「全世界の中国離れ」などの論評は間違っている。
なぜ中国は対外貿易における地位を維持するだけでなく、高めることができるのだろうか？それは、中国の製造業の強さが非常に強力であるため、我々は一定の技術的優位性を持っているだけでなく、包括的なコストの優位性を持っているだけでなく、このコストの優位性は、他の国がより困難になって追いつくために、まず第一に、先進国は不可能であり、彼らはこの段階を過ぎている、多くの発展途上国は、労働優位性を持っていますが、他の側面では、中国に追いつくことはできません。
単純な物流コストを言う、約7〜8年前、我々はまだ物流コストが高すぎると話している、30%を販売した商品のコスト全体を占めて、誰がまだ物流コストについて今日話す？物流コストはほぼゼロですが、物流を送信するために物事を購入し、知らず知らずのうちに世界初の物流に私たちの物流は、我々は国に住んで、何度もこれを知覚しないので、国の外に知覚することができます。私は先日ドイツで、ドレスデンからベルリンまで列車で、それは2時間かかる、もし中国では、このような距離の1時間は必要ありません。この2時間の間、列車は暖房がなく、とても寒く、ストップ・アンド・ゴーで、2時間の旅に25分も遅れた。
輸出額で見ると、今年第1～3四半期の中国の商品輸出は前年同期比で微減となったが、我々だけではなく、世界の輸出総額は今年減少している。中国の優位性は、貿易黒字が依然として大きく、アジア、アフリカ、ラテンアメリカ諸国への輸出の割合が上昇していることである。先進国の市場を失うことを心配する人は多いが、先進国が占める割合は小さく、アジア、アフリカ、ラテンアメリカ諸国が世界の主体であり、西洋は東洋で輝かず、西洋は東洋で輝かず、この間、アジア、アフリカ、ラテンアメリカ諸国への輸出が増加しており、一帯一路諸国が中国の輸出額に占める割合は46.5%である。この割合は増加するだろう。また、中国の新しい3種類の輸出も急増しており、電気自動車、ソーラーパネル、リチウム電池の輸出の占める割合が増加しており、先進国を含む全世界の輸出が増加している。
ベトナムがビジネスを奪うことを常に心配している人々がまだいる、実際には、今年上半期のベトナムの総輸入と輸出量はわずか3000億ドル以上であり、中国の今年第1四半期から第3四半期の総輸入と輸出量は30.8兆元に達し、前年同期比0.21 TP3Tの減少、ベトナムの輸出入量に換算すると、中国のほんの一部かもしれません それでも、ベトナムの輸出入量はさらに速く減少し、前年同期比15.21 TP3Tの減少。TP3T、これだけ輸出の多い経済大国である中国はもっと落ち込むはずだと言うのは妥当なことだが、ベトナムはさらに早く落ち込んだということはつまり、いわゆる輸出品で今年苦境に立たされているのは世界各国であり、中国はその中でも好調なのだ。
外資が減少しているのは事実だが、外資の減少は早くも金融危機後に始まっており、なぜ2008年以降に減少したのか？ それは、中国が2008年に外資の超国家待遇を取りやめ、同時に国内企業が追い上げ、外資が圧力を感じたからだ。

02 中国は技術面で遅れているのか？

中国は多くの点で世界のテクノロジーの最前線に躍り出た。
中型技術の分野では、一般的に、中国はすでに世界第2位で、米国に次いで第2位であり、電力電池、太陽電池パネル、その他の新エネルギー製品など、一部の分野では米国を上回ることさえあり、米国を20年リードしている。これは中国の製造業が大規模かつ強力であることにも反映されており、2020年の中国の製造業の付加価値は、すでに米国、日本、ドイツの合計を上回っている。製造業にとって大きいことは良いことだし、コストが下がることはメリットだ。

国内では、技術がナンバーワンでない限り強くないという非常に間違った見方があるが、経済学者は常に、最もコストの低いものが最も強いと言う。もしあなたが非常に高い技術を持っているが、製品が販売できない場合、企業にとってはゼロに等しく、何の役割もない、企業はコストを綴られている、コストが他の人よりも高い場合、感情と技術は市場の認識をさせることはできません。
中国はコストを下げることができる利点であり、多くの人々は、インドが今、人口ボーナスを持っていると言う 中国を上回るだろうが、この10年間、インドは世界の製造業の割合が減少し、上昇ではなく、占めている あなたが急速に工業化したい場合は、少なくともインドの製造業は、世界の平均成長率を超えている必要がありますが、実際には、それは世界の平均よりも低いです インドの国は、解決する必要がある多くの問題を抱えている、今日は特にありません今日は具体的なことには触れたくない。
また、現在の中国は1990年代の日本のようだ、不動産バブルが崩壊しそうだ、成長率が鈍化している、まもなく物価下落局面に入ることが懸念される、といった論調もあり、これを根拠に中国は長期の不況局面に入ると判断する海外の人も多いが、実はこの論調も間違っている。
日本と比較するなら、中国は現在、1970年代半ばから後半にかけての日本のレベルにほぼ匹敵する。1970年代は日本のハイライトの段階であり、明治維新が100年を費やして時代のハイライトに入り始めた時期で、パソコンに加えて、世界のほとんどすべての新技術が日本からもたらされた。そして中国も、主人公が電気自動車になったことを除けば、現在同じことをしている。
中国におけるこれからの30年は、ミレニアムにおける最高の瞬間でもあると信じるに足る理由がある。私たちには世界をリードするAI、新エネルギー、電気自動車がある。一部の人々は、私たちのAIはリードしておらず、算数の面ではまだ他国にコントロールされていると言いますが、実際、算数は中国にもできます。欧米は300年、500年と蓄積してきましたが、私たちは100年も蓄積していませんから、むしろ体格差です。しかし、中国のAI応用はどの国をも凌駕している。例えば、家の鍵はスマートロックに取って代わられ、以前は映画の中でしか見られなかったことが、今では家庭で実現できる。
核融合、量子コンピューター、量子通信、フォトニックチップなど、中国の最先端技術は遅れをとっていない。
経済学者に言わせれば、一人当たりの所得は米国の1/6に過ぎないのに、何を根拠に我々の技術が米国を上回ると言うのか。逆に、現段階で中国があらゆる技術で米国を凌駕しているとして、それでも世界に意味はあるのだろうか？これは中国の現在の発展段階によって決まる。それでも、5Gが同率1位となるなど、米国に追いつくのは非常に早く、米国を超えても、中国の5G技術特許数はファーウェイと中興通訊の2社のみで、世界で40%以上を占めている。
新エネルギー車を開発することができ、主に2020年にテスラの導入は、いわゆる "ナマズ効果 "を引き起こし、電気自動車が急成長を開始し、過去2年間、中国の生産は、ほぼ60%世界を占め、一昨年は米国の6倍であり、昨年は米国の8倍であり、昨年の普及率は1/4であり、今年は約30%の普及率である。は30%の普及率。

なぜ中国の電気自動車がこれほど早く発展し、なおかつ競争力を持つことができるのか、それには3つの利点がある：
まず、電源バッテリーだ。バッテリーの電気自動車のコストの40%は、バッテリーの価格がダウンし、それはコストの優位性を保持しています。世界トップ10の電力電池会社は、中国が6を占め、上位20の内部約16。寧徳タイムズのシェアはまだ増加している、今38%に達する必要があり、BYDは世界第3位にランクされています。今回のミュンヘンモーターショーで、誰かがBYDの車を分解して技術とコストを調べたところ、BYDの技術は欧州より1.5世代進んでおり、コストは欧州車より20%も低いことが分かったため、欧州は我が国の電気自動車に対する技術補助金の調査を開始しようとしている。BYDとこれらすべての工場は、ヨーロッパでの合弁事業を積極的に模索している。
もうひとつは、AIインターネット技術だ。電気自動車はまだ車のように見えますが、実際には別の種になっている、完全にインターネット、AI、インターネットから過去に多くの新しい車を作る力、この点中国は巨大な利点を持って、伝統的な自動車工場の荷物が重すぎる、彼らはまた、電気自動車が未来であることを知っているが、電気自動車を行うには、すべての元の生産ラインをスクラップする必要があります振り向くことができないもう一度やり直して、コストが高すぎる。
第三に、巨大な市場である。巨大な市場は、企業のコストを迅速に消化することができ、それらの古い自動車メーカーは、市場の圧力によって強制的に中国との協力を選択することができます。例えば、フォルクスワーゲンが中国との合弁事業を開始したとすると、トヨタは常に電気自動車の技術は最高の技術ではないと考えているが、また、ハイブリッドを行うようになった、彼は電気に従事しないと述べた、直接水素燃料電池に従事し、より高度な、しかし、中国の市場は大きいですが、助けることはできませんが、この道を電化することを選んだ。最先端の技術が生き残ることができるのではなく、市場の技術に適したものだけが生き残ることができ、電気自動車は中国に適したものだけが生き残り、全世界が従うことができます。
昨年はドイツを抜いて世界第2位の自動車輸出国となり、今年は年間約400万台の自動車を輸出する日本を追い抜きそうだ。

日本経済が隆盛を極めたときに起きた最大の出来事のひとつは、日本車がアメリカの自動車産業を駆逐したことだ。そして今、日本がその座を奪ったことで、日本人は中国の電気自動車が自国の自動車産業をも駆逐してしまうのではないかと心配している。

03 アントレプレナーシップとは、自分のビジネスに集中することである。

産業移転は避けられない、労働集約型産業は必然的に移動し、中国では永遠にない、90%の中国人の所得は賃金収入であり、賃金が上昇し、労働集約型産業は、外に転送する必要があります、このプロセスは10年以上続いている、起こるにバインドされています。
もちろん、デカップルする米国の試みも "冷ややかな効果 "を引き起こした、米国は小さな庭の高い壁であり、多くの製品は、実際には国家の安全保障とはほとんど関係ありませんが、米国の多くのディーラーは、中国企業が中国の外に工場を設定する必要がありますように、多くの企業の不測の事態を避けるために、海外に工場を設定するために行かなければならない。

たとえそうだとしても、中国にとっては必ずしも悪いことではないかもしれない。日本は過去30年間、国内経済がほとんど成長しなかったが、これは所得が伸びなかったのと同じではない。日本は海外に巨額の投資をしており、米国も同じで、実際には、少なくとも日本の半分と米国の半分が海外にある。中国は今、20年後、30年後も中国の半分が海外にあるような段階に達している。すべての先進国がこの道を歩んでおり、このシフトは、世界の工場としての中国の地位を実際に強化している。

以前は、世界の工場は、このラインと原材料このラインより上だけで、その後、本土は、ヨーロッパやアメリカの先進国に行くために組み立て、販売し、現在、我々はアジアの発展途上国、ASEANに中間製品の一部を販売し、これらの国は、ヨーロッパやアメリカに行くために組み立て、販売され、実際には、中国の産業のアップグレードであり、我々は、産業の技術コンテンツは比較的高く、東南アジアに転送するために、組立産業を行っている、例えば、中国市場の多くの。例えば、中国市場の多くの衣料品はすでに東南アジアで生産されており、ある程度、米国との結びつきを弱めることはなく、本土の多くの製品は、これらの国を経由して米国に再輸出されています。
メキシコは現在、米国の第2位の貿易相手国であり、第1位はカナダ、第3位は中国である。メキシコの対米輸出は非常に多いが、同時にメキシコの中国からの輸入も劇的に増加している。メキシコの輸入に占める中国の輸出の割合は、ベトナムと同様に非常に急速に伸びており、実際、最終製品は再び米国に販売されている。
つまり、アメリカ合衆国の中国への依存度はまったく低下していないかもしれないが、直接のデータだけが低くなっているようだ。への直接輸出はなくなり、むしろベトナムやメキシコといった国々を回って輸出するようになり、世界中を再編成している。

04 米国ではテクノロジー・デカップリングのコストが高い

まず、アメリカのイニシアチブを見るとまず安静を保つy.中国を罰すること、中国を制限することです。最も一般的に使用されている「企業リスト」があり、それにいくつかの企業が追加され、現在わが国は700以上の企業や団体を「企業リスト」に載せています。
もうひとつは『Run Faster』。米国はまた、中国が産業政策に従事することを学び、米国は、チップと科学法など、特に大規模に従事するために、5年以内に米国は約1500億を投資し、チップは570億を得ることができる、もちろん、この570億の金額は大きくありません、例えば、TSMCはアリゾナ州に工場を設置するために、補助金を得ることができるおそらくわずか数十億ドルであり、TSMCの投資は数百億ドルであるため、実際には、TSMCのために何もありません。TSMCの投資額は数百億ドルだからだ。
しかし、米国はこれを餌に、たとえ数億ドルであっても米国の法律と政策が企業を支配できるという立場をとらせた。
反インフレ法は、実際には1,000億ドルの新エネルギー投資法であり、これを通じて米国の再工業化に取り組むことになっている。中国は世界最大のチップ市場で、世界シェアの約40%を占めており、中国市場の損失はチップ企業にとって大きな損失となる。チップは、生き残るために絶え間ない投資と技術革新が必要な高飛車産業である。そのため、米国のチップ企業は、米国が中国に制裁関税を課すたびに、一致団結して文句を言いまくった。
したがって、米国にとってデカップリングの代償は非常に大きく、1000人の敵を殺し、800人の自国民に損害を与え、長期的には1500人の自国民を失う可能性が高い。したがって、米国はこの小さな庭の「小さな庭と高い壁」を拡大したくないので、中国のチップのようなトップエンドのものを制限し、ハイテク技術移転を包括的にブロックし、中国人学生の米国留学を禁止する。STEM（科学、技術、工学、数学。）.
というのも、技術が成熟して禁止されない限り、このような対策は実際にはあまり役に立たないからだ。しかし、多くの技術は成熟していないし、大きな言語モデルの多くのアルゴリズムが秘密ではなくオープンソースになっているように、それらの多くもプロトタイプにすぎない。中国の学生はSTEMを学ぶためにアメリカに行くのではなく、他の国に行けばいいのだ。
米国市民と永住権保持者が中国のチップ企業で働くことを禁止する。この禁止令が昨年10月に初めて出されたときは役に立ったが、1年経過した後はあまり意味がない。米国人は日本に来ないし、中国のチップ産業は日本人が来て仕事を得るのに十分な給料を払っている。中国の3つのハイテク分野、半導体、AI、量子テクノロジーへの米国企業の投資禁止は、実質的にはほとんど役に立たない。中国はとっくにこれらの分野を脱グローリー化しており、ハイテク企業の中にはかつて米国資本が入っていたところもある。政府はとっくにこれらの企業に、米国が撤退して株式を買い戻すように言っており、我々はその準備ができている。
だから、"小さな庭の高い壁 "政策は大きな役割を果たしていない、調査上の企業のエンティティリストを通じて、企業の1/3は、ファーウェイなどの大規模な影響を受け、1/3は、いくつかの措置を回避することができ、企業の1/3は全く影響を与えない。そして、これは企業のエンティティリストだけ輸出管理を持っている、企業の外側のエンティティリストが制御されていない、各企業のための米国は、チップの制限であると思わないでください。
今、中国のチップ分野への投資は増加し続け、フォトニックチップはすでに世界初の陣営に属し、中国初のブレークスルーの可能性が高く、もともと米国は伝統的なチップの分野でリードしてきた、中国はこれを行う必要は全くなく、代わりに他の産業に集中して研究を行うことができ、これは全人類にとって有益であるが、この制限のため、我々はこのことを継続しなければならない。

05 中国とアメリカは完全に切り離されることはない

もちろん、米国は世界の覇権国であり、「冷ややかな効果」は存在し、禁止された後、中国と米国の間の投資は基本的に遮断され、特に中国の投資のための米国はほとんどゼロであり、中国の米国への投資も少なくなっている。
しかし、あなたは中国と米国が将来的に完全にデカップルするかどうか、または米国が完全に中国を封じ込めるかどうかを尋ねれば、私の答えは否定的である。米国が完全に中国を封じ込めるために、完全なデカップリングコストが高すぎるという兆候はなく、彼の同盟国は、ヨーロッパは、中国のビジネスへの賭けの2つの側面が減少していない、多くは米国に、新しいプラントを実行するために帰国しており、リスクを分散するために新しいプラントを実行します。つまり、このバスケットに中国のすべての卵を入れていない、我々は常にいつものように中国のビジネスで、少なくとも文句を言わないし、減少しませんでした。

米国の措置は怒りの表れであり、中国は米国モデルに従っていない、アメリカ人は少なくとも過去30年間、中国と接触し、中国の経済貿易を一緒に統合し、彼らは中国がますます米国のようになると信じているからだ。
国同士の関係がすべて合理的な計算の結果だと考えるべきではない。 国際関係には、特に経済学者から見れば、論理がまったくないこともある。
しかし、良いことは、米国の当局者が次々と中国を訪問し、いくつかの実質的な結果がある、両国は、輸出管理に関する情報交換を開始するために互いに通信するための商業問題次官級作業部会を設置し、これは交換メカニズムであることに注意してください、中国制裁に一方的に米国ではなく、中国は米国にも制裁、中国もカードに手を持っている、双方は現在、ゆっくりと同等で、さらに制裁も同等である。次のステップは、二国間のコンセンサスに到達することです知識は、国家安全保障のホワイトリストに従事することができるかどうか、米国の小さな庭は国境ではないなど、国家間の安全保障上の境界を明確にするために、我々は自由に行うことができる場所で、これらの国家安全保障上の問題はありません、世界は心の平和の錠剤を食べたように、そうでなければ、この "冷ややかな効果 "が広がるそうでなければ、この "冷ややかな効果 "が広がりすぎて、全世界にとって好ましくないことになる。

06 中国経済自体に問題はない

中国の景気回復は浮き沈みを経験しており、GDP成長率は非常に不安定で、実際、疫病の流行期にはよくやったし、今年のGDPは今のところ上下している。投資はこの分野では比較的芳しくなく、国内の投資の伸び率は2021年末から低下している。投資は先行投資効果であり、投資は将来を見据えるもので、これは人々が中国の将来に対してあまり自信を持っていないことを示している。

消費も非常に浮き沈みがあり、今年の第1四半期は良いですが、第2四半期は悪化し、第3四半期と若干アップし、8月以降、景気回復の最初の兆候は、CPIとPBIから、同じですが、PBIはもともとマイナスでしたが、今年の半ばからCPIの大きさの狭まりで減少し始め、すでにゼロあるいはマイナスであったが、最後の2ヶ月はプラスになるように、浮き沈みがあるというだけの理由です。みんなの自信が底を構築することはできません、特に株式市場では風があるとすぐに、誰もが実行するために急いで、これは自信と関係があります。

企業収益は、1-4月期は前年同期比で大きく減少し、1-8月期は減少幅が縮小、8月期は前年同期比で増加した。7-8月期以降、政府が何らかの対策を講じたことで、業況が徐々に改善し、グラフ上では減少幅が縮小していることがわかる。

中国で中国経済を見る場合、政治と経済を結びつけなければならない。経済面だけを見ていては中国経済を理解することはできず、政治と結びつけなければならない。そして、新しい時代の「新しい」はどこにあるのかを問わねばならない。
新時代に何をすべきか？ 新時代とは、改革開放の過去40年間に生じた問題を修正し、偏見を是正することであり、誰も改革開放を否定しているわけではない。私たちは改革開放の恩恵を最も受けた世代ですが、改革開放が多くの問題をもたらしたことも認識しなければなりません。
中国における貧困層の割合は米国よりも高く、いわゆる忘れられない意図のひとつは、共栄を促進することだと言われている。さらに、行き過ぎた市場化を是正し、行き過ぎた金融化を是正することなどが挙げられる。米国は金融が非常に発達しているが、誰も産業に従事していないように、かつてのマサチューセッツ工科大学の卒業生は、最初の願望は、GEのチーフサイエンティスト、チーフエンジニアになることですが、今、マサチューセッツ工科大学、ハーバード大学に行く、最初の選択のすべての卒業生は、ウォール街に行くことです、ウォール街に大卒、初任給は10万ドルであるため。
同時に、経済の不動産依存度を下げることも必要だ。不動産があまりにも大きく、多くの資金を吸収し、経済全体を誘拐していること、債務、特に地方自治体の債務への経済の依存を減らすこと、これらは今、修正されなければならない。
長期的には、これらのことをすべてうまくやることが、中国経済の健全な成長につながるだろうが、短期的には確実に影響を与えるだろう。不動産と地方政府の債務、これらは2つの明白な例であり、2021年（伝染病の翌年）に不動産が急速に成長している、政府は不動産バブルが再び再起動しようとしていると感じているので、制御することを決定している、もちろん、今回は制御が少し強すぎる力、昨年のマイナス成長以来、不動産業界を引き起こし、不動産開発の資本もマイナスであり、不動産業界全体として縮小している。

過去40年間の地方政府の債務は、2つのラウンドを支配するために、最初のラウンドは2000年前後であり、20年間の累積債務一回限りのガバナンスは、時間の短い期間の第二ラウンドは、基本的に10年間の時間の別のラウンドの債務を支配するために、債務の交換。今2023年に、債務が再び表示され、再び交換するために、この時間は、政府がゆっくりとそれを行うことを決定し、現在約1.5兆円、最初の債務の交換が、これは良い方法ではありません、または上記の2つのラウンドを組み合わせる必要があります。債務交換後、金融機関は無責任から解放され、地方自治体がすべての責任を負うことになったが、問題は、わが国がいまだに伝染病の傷跡を残していることだ。
次のグラフは、地方債の純融資であり、青色は昨年の行であり、昨年末から今年半ばまで、地方債から地方自治体は基本的に資金を調達していない、そして今、彼らは唯一の古い返済をするために新しい借り入れをすることができ、将来的に債務の蓄積は、常に方法を考え出す必要があることを明確に語った。

不動産が中国経済全体の17%、地方政府投資が20%弱で、合計すると40%近くになり、この2つの大きな部分が減少している現状では、中国経済がすぐに回復するとは思えない。中国の消費は、実際には非常によく回復したが、全体の需要が行かない、ボトルネックはまだ消費の不足の大部分にあり、地方政府のインフラストラクチャと人々は、問題の核心への投資の消費の大部分に従事する人の減少の貢献の家を買うために。
私の計算では、今後しばらくの間、中国の潜在成長率は5.5%程度となる。
新時代における一連の是正措置の背景には一理ある。つまり、短い痛みよりも長い痛みの方がいいということだ。もし我々が是正に向かわなければ、多くの問題がますます積み重なり、最後には大きな問題となる。
今2つの例を挙げましたが、不動産を是正し、地方政府の債務を是正し、これは「構造問題」の長期的な形成であり、これは「構造アプローチ」に頼って解決することであり、さらには改革に頼って解決することであり、どのようにバランスを見つけるかはガバナンスの技術です！ガバナンスの技術は、私は新政権がゆっくりとこれらの問題を解決するために、バランスポイントを見つけることができると信じて、中国経済はまだ安定して遠くに行くことができるようになります。