編集長のコメントザ・ジャーナル2016ど7郭淑清を偲ぶ-株式市場暴落の記念日の思い出」という記事が掲載され、再び多くの読者の反響を呼んだ。しかし、さらに見解を明らかにし、いくつかの問題を深く掘り下げる必要があると感じた。そのため、私たちは再び徐世民氏を訪ねた。

ニューズウィーク日本版シューさん！何度もお会いできて光栄です。前々回の記事は、現在の証券市場をめぐる規制の考え方や現実の問題の根底にある環境、証券先物委員会主席の人選、郭書青前主席に対するコメントなどに焦点を当てたものだったと記憶しています。しかし、読者の大半は同じ考えを持っている、あなたが問題を提起したので、問題も発見され、このため、あなたは医者のようにすることができます、病気のために、効果的な処方を処方した。

シュー・シミンそうだ！これこそが、私が表現したい意志なのだ。それが適切かどうかは別として、それを説明し、光を当て、幅広い読者と深く議論することを楽しみにしている。

ニューズウィーク日本版シューさん、今日のテーマは何ですか？

シュー・シミン第一に、私は今日の証券市場の核心は、反腐敗の闘争と同様に、重いルール - 厳格な法律の使用と混沌でなければならないと信じて、第二に、CSRCの規制権限と問題のアイデアについて、第三に、中国の証券市場は、市場への投資家の信頼を回復するための市場の根本的な問題である。

ニューズウィーク日本版.;20ここ数年、中国の証券市場は大きな変化を経験し、驚くべき変化を目の当たりにしてきた。しかし、標準化と市場規制は中国資本市場の永遠のテーマです。徐：証券市場の設立と発展の重要な立会人として、この問題についてご意見をお聞かせください。

シュー・シミンまず申し上げたいのは、規制は万能ではないということだ！まず第一に、規制が万能薬ではないことは無数の歴史的事実が証明している。完璧な規制システムを持つアメリカでは、危機を回避するのは難しいのと同じである。自己規律は全能ではなく、社会の自己規律規範に依存するものであり、理想的な状態に過ぎない。古代人は私たちのために、欲望に無関心で、貧しくても幸せであるという道徳的模範を示したが、それはほとんど達成されていない。名声や富を追い求める人々は、血を求める蚊や臭いを追い求めるハエのように、古代から現代に至るまで数え切れないほどの悲劇を引き起こしてきた。人間の欲を制御するために、最も直接的で効果的な手段はやはり法律である。法律は檻のようなものであり、欲望は獣のようなものである。人間社会が何千年も続けてきたのは、法律、宗教、道徳、文学と人間の欲との闘いである。時折、獣が檻を破って人を傷つける事件もあったが、基本的には相対的なバランスが保たれてきた。人間同士の友好関係を実現するには欲望の抑制が必要であり、国家間の平和関係は欲望の抑制によってのみ達成される。人の欲望が暴走すれば殺人につながり、国の欲望が暴走すれば戦争につながる。間違いなく、富と欲望は今日でも世界の主な対立であり、人間の苦しみと喜びの根本原因である。

ニューズウィーク日本版具体的に説明してくれる？

シュー・シミンまず第一に、人間の本性は最も信頼できない、頼ることができる唯一のものは、デフォルトのコストに関するシステムの定量的な設計である。法の支配は常に人の支配よりも優れている、既存の法的枠組みの下で、できるだけ人の支配の要因を減らすために、市場価格の使用は本当に実用的なことをやっている、市場のゲームに関与する人の数とラットのためではなく、短期的な市場の変動は常に終わるが、法制度、市場の建設の規範は、長期的な期間の発展の基礎である。近年、上場企業の違反の頻繁な発生に直面して、元全国人民代表大会財政経済委員会 "証券法 "起草ワーキンググループの責任王連州は言った："中国の証券市場は現在、違反の低コストに存在し、緩い法執行、3つの主要な問題の整合性の欠如。操作のいくつかの違反のためにタイムリーではありませんが、深刻なキャッチするために、その結果、違反者の違反のコストが客観的に違法行為の共犯である低すぎる、手放すことはありません "と呼ばれる、"投資家の利益は、罰、家族の富とターンオーバーすることができないにペナルティを増加させるために巨額の損失を引き起こすこと"。王連洲は、違反の現在の市場コストが低すぎると考えており、中国の現在の証券市場の法律と規制がうまく実装されていないことは、法律の具体的なパフォーマンスが十分に運用されていないことに関係している。彼は、原則的には規定は非常に明確であるが、具体的な運用手順が具体的ではなく、詳細ではなく、その結果、管理者がそのような行動に重い手を課すことができないと述べた。長い間、中国には関連する法的根拠がないため、悪意を持って上場会社を空洞化させるなどした大株主や内部管理者を罰することができない。不正発行・上場、市場操作などに関する法律に規定されている罰則は軽すぎるし、投資家を補償する仕組みも不十分だ。こうした問題が、投資家が市場を敬遠する大きな理由になっていることは明らかだ。

ニューズウィーク・アジア監督：いくつか例を挙げてください。

シュー・シミンまずは、"477に劣る1サブジャッジ」の過去統計によると2001ニャン姓4ヶ月から2004年末時点では、以下の通りであった。61上海証券取引所に上場している企業は、以下の条件に従う。77の取締役、監督者、重役を含む公的な問責。477人（回）、社内の批判や公の場でない話を加えると、その数はさらに憂慮すべきものとなる。恥ずべき現象が起きており、公の場で非難される企業や幹部がますます増え、その頻度も増え、非難の効果はますます悪化し、当事者は恥ずかしくないだけでなく、経営陣も事態に対処できず、法執行機関の権威が大いに問われ、からかわれている。ただ2004ニャン姓11今月初め、共謀と詐欺の罪で、時価総額に胡坐をかいていた男は70香港に上場するアライド・グループの前会長、李明智氏が香港特別行政区裁判所から禁固刑を言い渡され、獄中生活が始まった。李明析氏が有罪判決を受けたのは、ユニオングループの1990年まで1992当期中に実施された3件の第三者割当増資において、「ユナイテッド・シリーズ」の関連会社は割当増資に参加したものの、割当代金のほとんどを支払わなかったが、ユナイテッド・グループは当期末に割当代金の全額を支払った。1990環1991いずれもその年の有価証券報告書には開示されておらず、告発を受けて当局が調査を開始した。

ペナルティー効果という点では。477公的な譴責処分の数は、譴責処分の数よりも明らかに少ない。1違反者の運命に格差が生じた背景には、規制の手段、意識、効果という点で、香港市場と本土市場の間に隔たりがある。本土の規制当局のほとんどが穏便な公開非難と違反者に対する微々たる罰金を採用しているため、公開非難による抑止力と懲罰効果が薄れているのはまさにそのためであり、一方、本土の証券市場における民事責任や刑事責任を追及する措置も非常に不完全であり、これらの理由により、本土市場における不正行為や法律違反をタイムリーかつ強力に処罰することは不可能であり、単純な公開非難に止まるしかないのである。過去には10今年半ばまでに、香港の規制当局は少なくとも次のことを行う予定だ。8香港証券市場は完璧とは言えないが、少なくとも違反者に対する抑止効果は常にあり、違反者の負担も非常に大きい。少なくとも香港証券市場では、マルコム・ワウ会長のような現象は決して起こらないだろう。5関連企業や先物業界に何億ドルも投資し、たった一度だけ公的非難を受けたという現象は、莫大なグレー収益に比べれば本当に無関係だ。莫大なグレー収益に比べれば、公的非難は本当に無関係であり、必要な抑止効果が失われれば、公的非難は後続の違反者を次々と嘲笑することしかできない。一言で言えば、中国の証券市場では、法律違反の機会費用が低すぎるため、客観的に見れば、ある程度の法律違反は容認される。

ニューズウィーク・アジア近年の問題について教えてください。

シュー・シミン近年で最も深刻な偽装上場事件を振り返ってみると、それは平安証券がスポンサーとなった万福生科の事件である。2011ニャン姓9月275月28日、万福生科は平安証券のスポンサーとして上場に成功した。2012ニャン姓9月14同日、証券先物委員会は万福生科の調査を開始することを決定した。2013ニャン姓3月2同日、HUFは以下の事実を認める発表を行った。2008~2011その年の累積売上高は約8億円であった。7.4億ドルの営業利益を押し上げた。1.8億ドル、純利益を膨らませる1.6約1億元スポンサーの平安証券に対し、SFCは警告と万福勝科の発行・上場プロジェクトからの事業収入の没収という重い罰金を科した。2555百万ドル、罰金2スポンサーの資格停止額の2倍の罰金。3ヶ月であった。さらに、平安証券は3億ドルの補償基金が最初に支払われる。2013ニャン姓5月10同日、SFCはHUFSCに対する調査結果を発表した：2008年まで20102007年、萬富盛科は売上高を約2億円水増しした。1.2数十億ドルだ、1.5数十億ドルだ、1.9億ドルだ。3その年の営業利益は約8億円であった。1億ドル1298百万元。ワンフーシェンケは、違反行為の是正と罰金を命じられた。30百万元萬富盛科の董事長兼総経理である公永福氏は、警告と罰金を科された。30同社はまた、公永福と秦雪軍財務部長を終身市場禁止処分とし、刑事責任を追及するために公安機関に移送した。

金融データの客観的真実は、資本市場の健全な運営の生命線である。金融偽造を取り締まれば、成熟した資本市場は鋭利な武器の犠牲になる。最終的な分析では、偽造の頻繁な発生は、偽造のコストが低すぎるためであり、偽造は高いリターンをもたらす。したがって、一つは、処罰の違反のコストを増加させることであり、万福勝科自身にとって遺憾なことに、証券先物委員会は、万福勝科は、上場条件の終了に触れないため、重い罰則はありません。しかし70%上場するために架空の利益を得たが、それを得たのは30万ドルの罰則が課される。したがって、偽造を効果的に抑制し、偽造者にその難しさを認識させるには、偽造のコストを引き上げ、偽造によってもたらされる利益を減らすしかない。投資家が期待しているのは、制度そのものがどれだけ厳しいかではなく、制度そのものが本当に実行できるかどうかである。長い間、上場廃止制度が多くの株主を "心中 "させた理由は、会社の多くの重大な違反が上場廃止になるべきであり、常に多くの方法を通じて幽霊門を脱出するためである。平安証券は、創造的に最初に投資家に投資家補償基金を設立したが、これは万福相科は、上場廃止の罰を免れることができ、元の支配株主権永福カップルの不正上場の主な責任者の利益は、その株式の市場価値を保護するために最大化されているまだ数億ドルに達している。万福生科の "GEM偽の最初のケース "として知られ、実際に厳しい処分の "上場廃止 "を免れ、投機の6ヶ月以内に取引の再開で！6中国の資本市場にとっては残念なことだ。

米国エンロン社は、市場では金融詐欺スキャンダルの渦中にある企業として知られている。,エンロンは破産を宣言しただけでなく,共同で不正を働いた会計事務所アーサー・アンダーセン＆カンパニーも即座に倒産した。中国・香港に上場していたホンレオン・インターナショナルは、財務偽造の疑いで、香港証券取引所に上場した。6月、香港高等法院から厳しい処分を受けた。ホンレオン・インターナショナルは以下の支払いを命じられた。2.06香港ドル/を買い戻した。新規株式公開の時点で発行済みである。5億株である。10.3億香港ドル;一方、上場スポンサーには罰金が科された。4200万香港ドル、1人は免許取り消し、1人は3年間の業務禁止処分。結局、ホンレオン・インターナショナルは合計で10.3億香港ドルを計上し、香港証券取引所の上場を廃止した。

中国では法を犯すコストが低すぎる？法を犯すコストは低いが、法を犯す利益は高い。このようなシステムでは、負のインセンティブが想像できる。おそらくそのせいだろう。A株式会社は偽造を繰り返している。前世紀の殷光侠、蘭天株、近年では、紫信薬業、盛京山和、すべての金融詐欺の市場の惨劇は、投資家を殺傷した。このため、一方では、法律違反を取り締まり、他方では、できるだけ早く確立し、投資家の回復チャネルを浚渫し、完全に市場の慣行で資金調達市場と光の投資を逆転させ、おそらく、信頼性の深刻な分散。A株式市場は早期の色彩の変化を期待できる。

結論として、証券市場における違反・犯罪とその当事者について。第一に、彼らは破滅し、第二に、彼らはすべてのお金を失い、第三に、彼らは刑務所に行くべきである。彼がまだ法律を試す勇気があるかどうか見てみよう。中国の株式市場に流れる最後の血の一滴は、市場に別れを告げようとする中国人株主の涙である、と誰かが言っていたのを思い出す。投資家の信頼を取り戻したいのなら、それは偽造者の血は、資本市場で虐殺された投資家たちの死霊に取って代わられなければならない。

ニューズウィーク・アジア最近の規制への取り組みをどう評価しますか？

シュー・シミン2016ニャン姓7月1SFCは今年上半期の規制当局の結果を以下の通り正式に公表した。88多くのケースで罰則が課せられている。このうち、インサイダー取引事件30市場操作の事例18相場操縦事件市場操作事件では、中新富英と呉俊楽が「テリ」を操作した。A「その他の株式事件には罰金以上が科せられた。10黄信明の「昭友飯店」などの株価操作の場合、没収額は1億元を超えた。5数十億ドル。大きな安堵だ。SFCの規制意志の決定は前例がない。最近、信泰電機は証券先物委員会によって強制的に上場廃止され、これは中国初の不正上場が上場廃止されたGEM企業であり、GEMの上場廃止規則に従って、信泰電機は、一度上場廃止になると、"借りた体が魂に戻る "可能性はありません。信泰電機の上場廃止は、以下の理由に基づく。2014ニャン姓10証券先物取引委員会（SFC）は1月、「上場会社の上場廃止制度の改革、改善及び厳格な実施に関する意見」の規定を公布・実施した。その中で、上場会社の新規株式公開申請書や開示書類に虚偽の記録、誤解を招く記述、重大な脱落があり、その結果、発行条件を満たさない発行会社が発行承認を不正に取得した場合、または会社が発行する新株の価格設定について規定している。
証券取引所は、証券先物委員会（SFC）から行政処分を受けた場合、または刑事犯罪の不正発行の疑いがあるとして公安機関に法的に照会された場合、法律に基づいて株式の上場と取引の停止を決定しなければならない。以前は、同じ架空の数億の収入と利益と膨れ上がった資産の上場グリーンランドも唯一の罰金を支払う60百万ドルである。この大きなコントラストは、偽造に対するSECの前例のない厳しさを浮き彫りにしている。

ニューズウィーク・アジアSECにより大きな規制権限を与える必要があるという問題については、どのようにお考えですか？

シュー・シミンアメリカ合衆国証券取引委員会米国連邦証券法制度の執行機関として議会から認可された独立機関で、準司法的、準立法的、独立した執行権限を有する。同様に香港SFCも同様の権限を有している。証監会は国務院直属の機関であるため、その権限は国務院の授権に由来し、政府から独立することも、規制対象から独立することもできない。一方、米国では証券取引委員会独立性の高い規制当局として、投資家保護の目的をより直接的なものにしている。証券取引委員会行政処分による没収金は、専用の公正基金に収められ、同基金は、犯罪の結果として経済的損害を被った投資家が被った損失を救済し、最小限に抑える責任を負う。一方2015中国証券監督管理委員会(CSRC)が全国的な調査を実施した。767行政罰または行政処罰に関する決定が機関および個人に下され、罰金および没収金の額が決定された。54没収された1億ドル以上の収益は全額国庫に納められ、大きな被害を受けた投資家はSECの54億ドルの違約金による直接的な補償はない。

第二に、SFCの主な機能は承認なのか規制なのか。現在のところ、SFCの最大の権力は依然として承認に使われている。一部の業界関係者が言うように、認可が重視される大きな理由のひとつは、認可は強い権力を反映することができ、人によっては認可の方がより多くの利益を得ることができるからである。一方、規制は多くのインプットを必要とし、その結果もそう簡単には表れないものである。 規制は株式市場の発展や投資家保護に資するものではあるが、それを行っている人は極めて少ないため、現在の万福勝科だけでなく、遠い過去には銀江夏、盛京山和、緑地、信泰電器など、上場企業の業績改ざんが繰り返されるという根強い問題を生んでいる。これは直接的に、長年の規制当局と市場部門が多くの予防作業を行ったにもかかわらず、新株が発行され、上場され、その過程の後に、偽造が依然として禁止され、頻繁に発生するという結果につながる。

今回も、子どもの誘拐や人身売買、メール詐欺、毒入り食品、高値の医薬品、金融詐欺など、社会で時折発生する一連の事件を受けて、政府は広報や教育に多大なエネルギーを注ぎ、こうした詐欺の餌食にならないよう注意を呼びかけている。しかし、取り締まりや罰則はやや不十分なようだ。最近、浙江省の杭州中級人民法院が刑事判決(2015(浙江杭晋楚子No.1)200そのNo.P2Pシルバー・スクウェア金融プラットフォームの責任者である蔡振聡は、資金集め詐欺の罪で無期懲役、終身政治権剥奪、全個人財産没収の判決を受け、現在係争中である。P2Pこの分野で最も重い判決だ。このような模範的なイニシアチブは、まだ非常にタイムリーで完全に必要なものであると信じられている。

同じように、証券市場では、情報の非対称性、上場会社の不正行為、不正使用を支援する仲介業者、監査における規制当局の怠慢、金融詐欺、不正上場事件は時々発生します。同時に、中国証券監督管理委員会は、関連する規則の策定には多くのエネルギーと入力を費やしたが、結果はほとんどありません。私は、最も基本的な方法は、厳格な法律であり、情けをかけないことだと思います。具体的には、犯罪者に代償を支払わせるために、評判、個人的な富、そして最終的に刑務所の彼らのパブリックイメージは、彼らが刑務所の多くを被ったように、刑務所。この方法では、私たちはまだ法律を破るしようとするどのように多くの人々を見てみましょう。そのため、証監会の主な機能は依然として規制である。その名が示すように、証監会の正式名称は中国証券監督管理委員会である。もちろん、この目標を達成するためには、証監会にもより大きな規制権限、さらには司法権限を与えるべきである。しかし、法執行官にとっては、汚職や法の乱用は厳しく取り締まらなければならず、罪は重くなる。最近、SFCが日常的な内部説明責任メカニズムを確立したと聞いて嬉しくなった。以前は、SFCは内部監査制度を持っていなかった、内部監査制度の設立は、主に規制システムの一部の内部幹部のえこひいきを防止するために、システムの抜け穴を避けるために、システムの抜け穴を示すために、ワークフローを整理し、標準化することである。

ニューズウィーク・アジア徐さん、SFCは主に承認するのか、それとも規制するのかについて、さらに詳しくお聞かせください。

シュー・シミンそうですね！中国の証券市場には不思議な現象がある。ひとつには、その名の通り、中国証券監督管理委員会（証監会）が全国証券市場の監督管理機関であり、発行審査は証券取引所が主催し、証監会が監督・監視している。証監会は長い間、上場審査と株式発行という取引所が行うことを行ってきた。上場企業がSFCを見つけるために投資家に問題があるのも不思議ではない。第二に、どこに上場するために行くために企業の上場案は？独自の状況と選択する証券会社の勧告によると、しかし、上海と深センの2つの証券取引所の期間がある証券会社のビジネスを行っている - 取引所の指導者は、自分の取引所の上場に必要な作業を行うため、それは公平性の損失があることは避けられない。第三に、さらに奇妙なのは、いくつかの証券会社の会長や個人馬操作のゼネラルマネージャーは、証券自己管理部門を行うことである - これはダフ奇妙なことではありません......右とレントシーキングのエッジがあります。証券市場の規制は大きな欠陥が存在し、規制当局は義務的な情報開示制度に主な仕事を置かなかったが、実質的な承認に置かれたので、証券市場はレントシーキングの分野になっている；景気刺激政策のプラス効果はますます悪化し、マイナス効果はますます大きくなっている；システミックリスクを抑制するために、短期的な政策を採用する必要がある。

ニューズウィーク・アジア市場に対する投資家の信頼を回復するという問題について、もう少し具体的に教えてください。

シュー・シミンそうですね！中国証券市場の根本的な問題は、投資家の信頼を回復することである。そして、新泰電機の上場廃止に関する証券先物委員会の見解を見て、突然、中国証券市場は再び期待とファンタジーの痕跡に満ちている。過去数年間、このように何度も何度も幻想は完全に打ち砕かれたが、それでも私たちはこの市場にもう一度希望のチャンスを与えたい。中国の証券市場から黒い羊を一匹ずつ追い出す勇気が本当にあれば、証券市場にも希望が持てるからだ。統計によれば、過去1年間でA株式市場価値の減少25兆ドル、全株主に広げると、平均1人分になる49万ドル。誰かが言った、 "株式市場は今、彼の妻を裏切った夫のようなものです、あなたは彼が良くなることを何度も何度も信じているので、彼は何度も何度もあなたを傷つけるためにあなたのボトムラインをリフレッシュしますが、あなたは彼の子供を妊娠している、あなたがカットしなければならない実行するには、月が大きすぎるカットしたい赤ちゃんの誕生を待つことは許可されていません！多くの企業があなたの予定日を押し戻すために取引を停止している"。株式市場の腐敗は、投資家の資金、それもしばしば巨額の資金を盗むことに等しい。飲酒運転や酒気帯び運転を取り締まる決意と手段が経営陣にあれば、株式市場が標準化されていないことを心配する必要はないだろう。問題は、最初から株式市場は強盗を盗むことであるということです "トラブルから抜け出すために "サービス、運転強盗を盗むことは特権的な車である。私たちの社会は、社会的エリートの不足がない、社会的感情の不足がない、メンターやゴッドファーザーの不足がない、いわゆる精神的指導者の不足がない、薄っぺらな専門家の不足がない、大物やカウボーイやヘビのすべての種類の不足がない、ルールと人々の契約の欠如、消費者と人々の小さな株主に対する真の尊敬の欠如。

中国の資本市場において、強大な資本の存在自体が一種の「制度的強盗」であることは、すでに数え切れないほどの事例や事実が物語っている。30年前の障害物を、今日スーツを着ているからといって「金融革新」に変えてはならない。経済学者の呉京子は、改革の攻撃ポイントは権力者の経済と権力者の資本であると示唆した。権力を私利私欲のために利用し、権力と金を結びつけ、改革の成果を狂ったように略奪・略奪することだ！ 道徳はしばしば知恵の欠点を補うことができるが、知恵は決して道徳の隙間を埋めることはできない。能力は中立的なものであり、モラルのある人が持てば社会に役立つことをし、モラルのない人が持てば社会に害をなす。第一財経日報の報道によると、凌一族の長男5人、凌完成、通称王成は当時、匯金立方投資管理有限公司の董事長だった。関連する上場企業の発表統計によると、上記の2つの会社の公式ウェブサイトがない、そのパートナーのグループ、実際のコントローラは、インターネットの検索にも空白が、しばらくして設立から、静かにである。PE市場は叱咤し、石を金に変える。慧金立方資本管理有限公司は、楽石の初期の発展において重要な投資家だった。匯金立方資本管理有限公司2009年まで2010この年、匯金キュービックの関連企業である神州太悦、楽石、東方日の出の3社が相次いで上場した。また、匯金キュービックは海南瑞特、東風龍、光亜科技、騰新などの「サプライズ」株を保有している。4上記企業7企業は上場と取引に成功した後、ホイジン・キュービックの介入を受ける。これは中国株式市場の「暗黙のルール」解釈におけるパワーキャピタルである。

今日のビジネスの表面上は、ますます困難になりつつあるが、実際には、業界はますますプロフェッショナルになりつつあり、より多くの卓越性のために努力している。それはシャッフルにあるように見えるが、実際には、洗浄にある、借りたお金を排除し、信用がない、自慢と自慢、地に足がついていない。取り残されたのは、品質に固執し、本物の才能を持ち、地に足をつけて物事を行う集団である。これはブランドにも、ビジネスにも、人生のあらゆる場面に当てはまる。上場廃止もそうだ。気まぐれな社会は、もっと静かに、ペースを落とすべきだ！本当の危機は金融危機ではなく、モラルと信頼の危機である！モラル・リスクとは、非倫理的であることのリスクである。反腐敗の決意と強さで国が上下する場合、金融偽造、不正上場、違法行為や犯罪行為や不正行為者のインサイダー取引で証券市場の激しい取り締まり。中国の証券市場はまだ太陽の光に満ちている、投資家はまだそれに自信に満ちている。

過去数年間、投資家が中国の資本市場を信頼できなくなった根本的な理由は、様々な制度が効力を失い、法の支配が行き渡らなくなったことにある。中でも上場廃止制度は、中国資本市場で最も失敗した制度である。早くも19942007年、中国初の会社法では上場廃止制度が定められ、財務内容の改ざんなどの不正行為があった場合や、3年連続で赤字が続いた場合などに上場が廃止されることになった。しかし、中国資本市場の大きな条件の一つは、上場イコール金儲けであるため、指標が不足し、赤字が続く「ゾンビ」状態の上場企業や、会社は何も営業していないが、会社の「抜け殻資源」の需要が高い上場企業もある。一部の上場企業の場合、赤字が続いていたり、あるいは何も営業していない「ゾンビ」状態であっても、会社の「抜け殻資源」は高い需要がある。シェル」とゲームを保護するために皆の場合、いわゆる「上場廃止制度」は、時間が経つにつれて、弱い威嚇効果さえ存在しない、正真正銘の「わらしべ長者」に過ぎない。中国の資本市場は、その設立以来、詐欺、違法、継続的な損失が、まではない。2001この年、中国の資本市場は10真に上場廃止となった最初の上場企業の記念日PT水仙。期間中、証券先物委員会の各委員長が就任し、上場廃止制度改革のほぼすべての上場会社、ほぼすべての新しい上場廃止制度が導入されますが、上場廃止制度は "上場廃止 "証券先物委員会のいくつかのバージョンでは、委員長は、いくつかのセッションを変更している上場会社の上場廃止は非常に少ない。メディアの統計によると、現在のところ3000上場廃止になった上場企業の総数はわずかである。801以上の場合、上場廃止比率は1未満となる。3%米国証券市場10上場廃止比率が1％程度であることに比べれば、実質的に無効である。

中国の株式市場はお金が不足していることはありませんが、中国の資本市場の投資家は絶望への鍵は、このように株式市場は、任意のルールなしで殺戮の場となっていること、ゲームによって悪用されたシステムです。中国の資本市場は、上場廃止制度やシステムの他の側面だけで、本当にお金の街の性質を変更するために、壁の保護の利益を構築するために、投資家の信頼と信用を回復する。また、証券先物取引委員会（SFC）の「上場廃止が出れば上場廃止」という判断が真実であることを願う。もし再び狼の物語が上演され、上場廃止制度と上場廃止が再び実現し、上場廃止企業の茶番劇が見られなければ、資本市場における中国の株主の信頼は "完全に上場廃止 "の瞬間が来ることを意味する。

ニューズウィーク・アジアシュー属最後に今日の話をまとめますか？

シュー・シミン周知のように、公開性の三原則は、証券市場の秩序を維持するために3つの異なる方法で行われる。オープンの原則は正義と公正の原則の前提であり、正義と公正の原則はオープンの原則が追求する目的である。開かれた原則の実現とは、証券市場が公正な取引環境を持つことであり、投資家が情報の非対称性によって受動的な立場に立たされることなく、公正な取引を行えるようにすることである。発展と公平は、良好な経済社会構造や秩序ある社会にとって、切り離すことのできない両翼、あるいは両輪であり、そこから逸脱することは、崩壊や陥穽に陥ることになりかねない。建国以来の中国の経済慣行において、前者30何年も開発を怠ってきた。30今年は公平性をないがしろにしてきた。私たちは極端から極端になったとも言える。いくつかの社会現象を評価してみよう。犯罪者が銀行の営業所に強盗に入った場合、その結果は明らかに首が飛ぶことである。詐欺師が不正な手段で他人の金をだまし取った場合、それは刑務所行きである。株式市場で不正な上場やインサイダー取引が行われた場合、せいぜい非難、警告、罰金、立ち入り禁止などである。これは公平だろうか？これは公正なのか？結果という点では、3つ目は最初の2つよりも決して軽くはない。質素な高齢の投資家がなけなしの資金を株式市場に投入しているのを見れば、不正上場やインサイダー取引を利用する強大な資本や利権集団が、罰金を支払わなければならないことがわかるだろう。食い荒らされる。社会の正しい構成員なら誰でも、この醜い現象を忌み嫌うに違いない。

第二に、情報は信用交換の基礎であり、信用は信用交換の本質である。この二つがなければ、金融業界は亡霊と化す。したがって、上場企業の情報開示体制を強化し、インサイダー取引や相場操縦を取り締まる必要がある。

第三に、市場の風潮が変わりつつあり、徐々に規範に向かって発展していること、「ねずみ講」に対する厳しい取り締まりの強さから、抑止効果を感じることができる。私は証券市場の初参加者であり、目撃者の立場から観察しているが、中国証券市場はまだ希望に満ちていると十分に感じている。

ニューズウィーク・アジア素晴らしい見識をありがとう！

シュー・シミン最後に、混乱は深刻な問題だと思います。注目されるのは証券市場だけでなく、社会全体が関心を持たなければならない。例えば、児童の誘拐や人身売買、メール詐欺、有毒食品、高値の医薬品、金融詐欺など、広く国民に忌み嫌われ、深刻な結果をもたらす一連の社会的腫瘍は、厳しく規制し、厳しく取り締まる必要がある！そうすれば、社会は進歩し、国は希望を持ち、国民は安心感、幸福感を得ることができる！以上、私の浅い紹介に過ぎないが、さらなる訂正も期待している！

2016ニャン姓7月13水曜日