Uma vista de Hong Kong. Crédito da fotografia: Bloomberg

Fonte deste artigo: Bloomberg, resumido, 9 de dezembro de 2023 Por John ChengO índice Hang Seng está prestes a cair pelo quarto ano consecutivo No ano passado, mais de 72% das corretoras sofreram perdas O mercado de IPO teve o seu pior ano desde 2001 As acções japonesas superam atualmente o desempenho da bolsa chinesa de Hong Kong em 1,5 biliões de dólares, a maior diferença desde 2009joss ou pau de incensoDados da Bolsa de Valores de Hong Kong revelam que 30 corretoras locais encerraram as suas actividades este ano, após o encerramento de um número recorde de 49 corretoras em 2022. Esta situação surge depois de os bancos de Wall Street terem despedido os agregadores de negócios, à medida que as ofertas públicas iniciais caíam a pique.

O índice Hang Seng está à beira do seu quarto ano consecutivo de declínios, a mais longa tendência de queda consecutiva na história do índice, e caiu para um mínimo de um ano esta semana. Com um volume médio diário de 14% inferior à média de cinco anos, o mercado de IPO registou o seu pior ano desde 2001.

A prolongada recessão económica e o desemprego em Hong Kong, na China, aumentaram as questões sobre o estatuto de Hong Kong como o principal centro financeiro internacional da Ásia.

"Esta onda de encerramentos e despedimentos de corretores é a pior que já vi", disse Edmund Whee, diretor executivo da corretora Yew Choy Securities, sediada em Hong Kong, China. "A chave é melhorar a liquidez do mercado. Toda a gente está em dificuldades neste momento e não vejo qualquer luz ao fundo do túnel".

Os corretores de pequena e média dimensão, que obtêm as suas receitas principalmente das comissões de negociação e das transacções de margem, sofreram o impacto da recessão do mercado. Um inquérito realizado pela Associação de Valores Mobiliários de Hong Kong no início deste ano revelou que mais de 72% destas empresas sofreram prejuízos no ano passado, tendo pelo menos um quarto delas planeado reduzir a sua atividade este ano.

Tony Chang, consultor executivo da Instinet, afirmou que as acções de Hong Kong apresentam os maiores diferenciais de compra e venda (a diferença entre os preços cotados para comprar e vender acções) entre os mercados da Ásia-Pacífico. Este facto aumenta os custos de transação para os investidores institucionais, acrescentou.

Apesar de os analistas terem previsto, no início deste ano, uma recuperação do mercado bolsista chinês, o sentimento dos investidores continua a ser pessimista. As dificuldades económicas, o fraco consumo, as tensões entre os Estados Unidos e a China e a crise imobiliária provocaram uma fuga de fundos estrangeiros.

Wang Qi, diretor de investimentos da UOB Kay Hian Wealth Management, afirmou que a falta de liquidez sugere que "o interesse institucional em Hong Kong e na China continental está a cair para novos mínimos". "Nos últimos dois anos, os investidores globais venderam a maior parte das acções de Hong Kong. Muitos consideram agora a China 'irrelevante' numa perspetiva de carteira global".

A diminuição do número de transacções alimentou a sensação de que o mercado está em apuros. Este ano poderá vir a ser o pior ano para as ofertas públicas iniciais em Hong Kong desde o rebentamento da bolha das empresas "dot-com" em 2001, com as OPI a totalizarem apenas 5,1 mil milhões de dólares. Trata-se de uma fração dos 52 mil milhões de dólares angariados há três anos e uma descida de 84% em relação à média de 31 mil milhões de dólares dos últimos 10 anos.

Ainda em novembro, a Alibaba pôs termo aos planos de cotar o seu negócio de nuvem, no valor de 11 mil milhões de dólares, invocando restrições dos EUA à venda de chips chineses, e suspendeu também a cotação do popular negócio de mercearias Box Ma Fresh Life.

Os bancos estão a reduzir o seu pessoal. No último ano, bancos de Wall Street como o Goldman Sachs Group e o Morgan Stanley efectuaram várias rondas de despedimentos em Hong Kong, na China. A Bloomberg noticiou em outubro que o UBS tinha despedido cerca de 20 banqueiros de investimento na Ásia, principalmente em Hong Kong, China, em posições centradas no mercado chinês, incluindo vários diretores executivos.

"Penso que o mercado de recrutamento em 2023 poderá ser o mais difícil desde a crise financeira mundial", afirma John Mullally (ph), diretor-geral da empresa de recrutamento Robert Walters, com sede em Hong Kong e na China, referindo-se a todo o sector local dos serviços financeiros. "Em 2024, penso que haverá mais cortes".

A queda contínua, especialmente num ano em que as bolsas mundiais estão a subir, está a fazer de Hong Kong, na China, um perdedor. O mercado de acções do Japão ultrapassa agora o de Hong Kong, China, em 1,5 biliões de dólares, a maior diferença desde 2009. A Bolsa de Valores de Hong Kong, China, também corre o risco de ser ultrapassada pela Índia, cuja economia é apenas 518 mil milhões de dólares mais pequena, o que representa a menor queda desde que se iniciaram os registos com base em dados de há 20 anos.

O Governo de Hong Kong, na China, tomou medidas para travar a recessão económica e estimular o comércio. Estas medidas incluem a inversão do aumento do imposto de selo sobre as transacções de acções introduzido em 2021, bem como planos para garantir que os mercados permaneçam abertos durante o mau tempo, como os tufões.

No entanto, os funcionários locais são impotentes para fazer qualquer coisa sobre o elevado custo dos empréstimos em Hong Kong, China, em resultado das acções dos EUA devido à indexação da moeda local ao dólar americano ou ao enfraquecimento da economia da China continental.

"Cortar o imposto de selo é apenas uma mudança cosmética", disse Luo Chi (罗池), estrategista de investimentos da Ásia-Pacífico no BNP Paribas Asset Management. Para reanimar o mercado de acções chinês de Hong Kong, a política monetária dos EUA tem de passar de uma política restritiva para uma política de flexibilização, enquanto Pequim tem de introduzir políticas de flexibilização mais agressivas, acrescentou.

Os bancos de Wall Street estão a baixar as suas expectativas em relação às acções chinesas. Em agosto, o Morgan Stanley desceu a classificação da China para igual peso, enquanto o Goldman Sachs desceu a classificação das acções chinesas cotadas em Hong Kong, China, em novembro, devido ao modesto crescimento dos lucros.

"A duração e a gravidade da recessão cíclica nos mercados de Hong Kong deverão continuar a afetar a sua posição como centro financeiro mundial", afirmou Vivian Lyn Thurston (fonética), gestora de carteiras da William Blair Investment Management. "Só quando os fundamentos macroeconómicos e empresariais começarem a melhorar é que o desempenho melhorará e a liquidez aumentará." ■