張武昌（1895～1935）、庶民の作家、詩人、1905年に天津で殺害される。/康熙帝118

名誉会員の皆様、30年以上前、私が教職に就くために香港に戻ったとき、友人からもっと記事を書いて助言を与えてほしいと頼まれました。そのとき私は、私は学問に従事しており、社会を改革する仕事をしているわけではないので、何も言うことは控えることができるし、間違っている可能性もあるが、信じていないことを言うことはできないと説明した。

私は抵抗戦争の最中に本土を離れて逃げてきた人間であり、本土で飢餓に苦しんできた。私の関心は確かなものであり、国のためという希望でもある。

不景気 不動産市場が高騰している3つの理由

現在、中国には多くの問題がある。8年前、新しい労働契約法が導入されたとき、私は多くの場所でマイナス成長になるだろうと言いました。そして今、振り返ってみると、いくつかの場所でマイナス成長になっていることは非常に明らかです。しかし、国全体の本当の統計は誰も知りませんし、地方政府から報告された数字も、さまざまな理由から、私は多くの問題について話したくありませんが、中国の現在の経済状況が良くないことは誰もが知っています。

このような状況下で、ある都市の不動産が急上昇しているという不思議な現象が起きている。 深セン、上海、北京、杭州などでは購入が制限され、偽装離婚も許されておらず、この現象を説明する必要がある。景気が悪いのは事実だが、具体的にどこまで悪いのかはわからない。しかし、特定の都市の不動産市場が上昇していることは間違いない。

景気は低迷しているのに不動産価格は高騰している。これは非常に興味深い現象である。というのも、私自身は、納得のいく答えを見つけるためには、なぜ景気が低迷しているのに不動産価格が上昇したのかを説明しなければならないと考えているからだ。理由は基本的に3つある。3つの異なる理由が3つの異なる現象をもたらし、それが積み重なって、なぜ特定の都市で不動産価格が急上昇しているのかという現象になる。

第一の理由は、新労働契約法の導入により、月収8,000～9,000ドルの労働者を規制するものが基本的になくなったことだ。 逆に、3,000～4,000ドルや4,000～5,000ドルの労働者の方が厄介である。政府が率先して新労働契約法の規制や施行を行うことはないが、新労働契約法を鵜呑みにして事態を悪化させる可能性はある。労働者が労働契約法のある条文を持ち出して、企業を恐喝するようなところはまだたくさんある。しかし、月8000円、9000円というレベルであれば問題は少ない。

そのような状況下で、深センのようなハイテク産業が盛んで、8000ドルや9000ドルで仕事を見つけるのが非常に簡単な都市は、二極化という非常に奇妙な現象を生み出している。深センの人口増加率に関する統計はないが、恐ろしく思える。数年前には数百万人しかいなかった深センの人口は、今や2100万人に達し、数年後には3000万人になるだろう。それから、このような現象はもちろんですが、不動産価格が上昇し、深センはあまりにも急速に上昇し、深センの近隣の東莞などの都市も追随し、恵州も上昇し、これは非常に明白です。なぜなら、多くの人々、特に教育水準の高い中国の若者が深センに行くからだ。

杭州、上海、北京でも同様で、労働契約法の制約があまりないハイテク産業のある都市に若者が集中し始め、出稼ぎに来ていることが、特定都市の不動産価格上昇の第一の要因となっている。

第二の理由は、現在の労働契約法の制限下では、中国に投資して工場を設立する方法がないからだ。東莞で工場を開こうものなら、頭がおかしいと言われ、どうしようもない。これが、すべての資金が不動産に移っている理由である。

人民元の為替レートが下がっていると世界中が言っている。その一方で、人民元が国外に流出するのは非常に難しくなっています。地下の両替商はとても重要で、小さな工場の商売を助けているのはご存じでしょうが、地下の両替商が国外への送金にこれほど苦労しているのを、私は何十年も見たことがありません。人民元が下がると誰もが考え、自分のお金の価値を保ちたいと思い、国外にお金を持ち出すことができない。重荷を背負った獣」の光景。自宅で不動産を買わされるしかない。もちろん、人民元が下落するかどうかはわからないが、世界中がそう言っている。この3つが重なって、今の状況があるわけです。

物件を買うなら、もちろんハイテク産業が立地する都市がいい。 私がよく知っている深センにはファーウェイのような企業があるし、杭州にはアリババのような企業もある。とても優秀な社員を雇おうと思えば、中国本土の初任給は8000元か9000元しかないが、香港では2万元ほどかかる。米国で同じような人材を雇うとなると、4万元から5万元はかかりますが、中国にはエリートがたくさんいます。

年前、私は「深センは10年以内に香港を追い抜く」と言ったが、彼らは信じなかった。しかし私は最近、「10年を待つ必要はない。また、10年後には深センはアメリカのシリコンバレーを追い越すと断言できる。あなたは私と賭けをする勇気がありますか？

今、多くの工場がベトナムやインドに移転し、もともと中国の製造業は非常に強かったのですが、労働契約法の存在によって、そのすべてが崩壊してしまいました。

人民元安が国際的にはっきりしてきたので、中国政府も心配して人民元を放出する勇気がない。 人民元が大挙して流出すれば間違いなく減価するし、人民元が過去2年間の強さを維持すれば人民元の流出はないので、人民元は非常に安定した状況を維持しなければならない。

西側諸国には、中国が悪く発展することを強く望んでいる国があり、中国を崩壊させることを強く望んでいる国もある。人民元を強く安定させれば、輸出や外資導入に支障が出るので、労働契約法や独占禁止法は撤回し、現行の県制度を維持しなければならない。

システムは改善できる しかし、システムを壊すことはできない。

実際、中国のシステムは非常に優れている。 私は、最高のシステムとはまさにこのシステムであることを説明する本を書いたので、事実に異議を唱えてはいけない。中国が現在のような成長を遂げたことは、人類にとって絶対に奇跡である。90十年一昔2007年、つまり20年という期間は、人類の歴史がかつて経験したことのない絶対的な奇跡である。成功に右往左往せず、黙ってその話題について尋ねてみてほしい。

中国を批判するのは簡単だが、ただ批判するだけではない。中国政府は確かに正しいことをしている。例えば、県の競争システムは非常にうまくいっている。中国には他の国とは違う独自の文化があるのだから、何でも外国の真似をしてはいけない。何が汚職で、何がそうでないかを見極める必要がある。

中国の人々は贈り物をする外国人よりもはるかに寛大で、正月休みの子供のお年玉は非常に大きなパケットになるように、10年前には、すべての月餅の話を知っている、夕食に人々を扱うことは非常に一般的なことですが、これは中国の伝統と習慣のためであり、地方政府の一種の階層契約設計と相まって、人類の前例のない経済発展の出現の前に、郡間の競争をもたらし、。

ある中国の県知事を調査したところ、彼の月給は4000～5000元、それに交際費が1～2万元しかなく、地元企業の仕事をたくさん手伝わなければならず、企業の手配も大変なので、企業から食事に誘われたり、ちょっとした贈り物を送られたりするのはやむを得ないとのことだった。しかし今、この問題は非常に厄介で、贈り物を送ることが許されていない。今、景徳鎮全体のすべてのマイナス成長、あなたが見に行く。

につき反腐敗」の線引きはあまり明確ではない。 一部の腐敗は明らかだが、その線引きをどうするかはそれほど明確ではない。中国の文化では、明確な線を引くことも非常に難しい。もしあなたが中国で工場を立ち上げたとして、水が澄んでおらず、山から流れてくる水が汚れていたとしても、現地の幹部に電話をかけるだけで、彼らがそれを正しに来てくれる。彼はあなたのビジネスを自分のビジネスとして扱うので、他の県とビジネスを争うために、県をビジネス組織として扱い、あなたにたくさんのサービスを提供する。飲み物や食事も含めて、そこまでサービスが充実しているとは考えにくい。そうなると、現在のシステムは大変なことになる。

 制度が気に入らなければ制度を改善しなければならないが、制度の下であれもこれも認めないということはできない。実際、中国が偉大な発展を遂げたのは現在の制度のおかげだ。私は、この制度は持続可能ではないから、もう一度変えなければならないと言っているのだ。

今、ボーナス制度があるのは、おそらく土地によって外国からの投資を呼び込むためだろう。そして、ボーナス制度があると、誰もが必死になってそれを行おうとする。その結果、土地はますます少なくなり、外国からの投資を呼び込むための土地もますます少なくなる。かつてのボーナス制度はもう使えないと言っても過言ではない。

不動産市場の急激な上昇は危険だ

事実、中国はそれなりに大きな成功を収めているが、私はある問題を心配し始めている。"W=Y/R".この方程式は、20年代から30年代にかけてのフィッシャーの大きな貢献であった。Wそれは何か？私たちの場合、不動産価格は富であり、コレクターズアイテムは富であり、自分の学習は富である。Y期待されるのは年金からの収入だ。Rそれは金利である。つまり、あなたの富は、期待年金収入を金利で割ったものに等しいのです。これは非常に重要なことで、言い換えれば、期待年金収入が増えれば富も増える。あるいは期待金利が下がれば富は増える。

所得が増え、富が増えることを期待する。所得の変化は富の変化につながるからだ。不動産の場合、家賃の変化は不動産価格の変化につながる。家賃の変化は金利で割られるため、これは基本的に、富と所得の関係を見る上で非常に信頼性が高く、有用で単純な方法である。

しかし今、ある問題が起きている。アメリカ1929数年にわたる高騰。2007そして2008この年、不動産価格は富裕層で高騰し、日本も高騰した。80年代後半に不動産価格が高騰したのは、明らかに所得が変化したからでも金利が変化したからでもない。また、何の理由もなく富が急上昇し、その後急落するのだから、経済恐慌をもたらす可能性がある。

期待所得の上昇によって富が上昇すれば、そして本当に期待所得が上昇すれば、インプットが上昇するのは当然のことであり、これは非常に合理的なことである。もし富が明白な理由もなく上昇し、様々な理由で上昇せざるを得なくなり、そして突然下落したら、大きな問題が発生する。なぜか？とても単純なことで、息子や娘が医学部に進学すれば、期待所得が上がるから、息子や娘が将来医者になるのだから、今日私が少々出費を増やしても問題ない。期待所得が上がるのだから、私の資産は今増えているのだ。

突然、何の理由もなく自分の家が2倍になり、将来収入が上がると思っていたのに、実際は家が2倍になっただけで、2倍になっていたとしたら、実際にはその家を売って、この高収入を享受していることになる。

しかし、場合によっては、不動産価格の上昇は、予想される収入の上昇のためではなく、彼にとっては何か他の理由がある、不動産価格の上昇は、将来自分の収入が上昇すると考えている人は、計画が同じではない、あなたが床を所有し、突然それが1000万円に変わり、将来、1000万円が入ってくると考えている人は、考えてみてください、あなたが期待する収入、このような根拠のない富の上昇、そして期待の後、それがまた理由もなく落ちると非常に厄介です。そして、将来の人生が変わり、また理由もなく転落すると、とても厄介なことになる。

このような状況が発生し、今挙げた3つの経験では、彼らはこの苦境から抜け出せていない。家賃が上がることはもちろんいいことで、収入も増えるし、自分の財産も増える。この不動産価格の上昇が、ある事情によって余儀なくされたものだとしたら、不動産価格の下落は非常に厄介なことになる。それが日本の経験であり、とても怖いことなのだ。

では、中国は今その段階にあるのでしょうか？私の見解では、まだそこではないはずです。しかし、現在このような状況になっており、不動産価格はまだ上昇を続けています。そして、遅かれ早かれ人民元を解放しなければなりません。最初の数年の状況は非常に良かったので、人民元を解放すべきです。人民元を放出するためには錨のようなものでなければなりませんが、今はどうでしょうか？

今出すと、そのうち人民元が弱くなるのが目に見えている。人民元が弱いときに出すと悪い流れになり、人民元が強いときに出すと良い流れになる。

結論は、今現在の経済には問題があるが、これらの問題は今すぐに克服できるものではないということだ。

(この記事は張武昌によるものです2016ニャン姓10月16(2012年5月28日「復旦チーフエコノミストフォーラム」でのスピーチより抜粋）